秦知东

2019年11月13日，阿里巴巴集团向港交所递交招股书，正式确认在香港IPO，计划通过全球发售新发行5亿股普通股新股，并在香港联合交易所主板上市。

据披露，阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易，每一份美国存托股代表八股普通股。此次上市完成后，集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。

根据阿里招股书显示，目前软银持股25.8 %、马云持股6.1 %、蔡崇信持股2.0 %，其他高管持股0.9 %。公众持股65.2 %。

据了解2007年，阿里巴巴的B2B业务曾在香港主板上市，2012年从港交所退市。2014年9月，阿里巴巴在纽交所上市，股票代码“BABA”。

为此，长期关注电商行业发展的网经社电子商务研究中心特发布电商快评，供参考。

为何能“两地上市”

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京亿达（上海）律师事务所律师董毅智指出，因为全球资本市场上大家可以在不同的市场上市。之前最开始的时候，阿里巴巴也是在港股上市，然后退市之后又在美股上市，实际上是一种回归。我认为未来阿里还可能回归A股，这也是我们一直倡导的，包括2018年的CDR都在倡导这些。独角兽或者这些红筹股回归A股，让我们的资本市场有更加优质的企业。

为什么选择二次上市

1.融资和发展的需求：网经社电子商务研究中心特约研究员林智勇指出，阿里上市主要目的就是為了融资和发展，现在阿里巴巴已经发展成为一个数字商业帝国，除蚂蚁金服、菜鸟网络独立出来准备上市之外，集聚核心业务（围绕电商及新零售相关），以及云计算、数字媒体及娱乐和创新业务四大业务板块的“航空母舰”。此次计划募资100亿～150亿美元，将有力促进阿里巴巴各项业务发展，增强阿里巴巴整体竞争力，保障阿里巴巴战略目标顺利实现。

2.提升估值的需要：网经社电子商务研究中心特约研究员、赢动教育CEO崔立标指出像阿里这样的企业是世界级企业，也是国民企业，堪称“国家的核心资产”，回归国内有重大意义；另一方面来自提升估值的需要，国内对阿里巴巴的商业模式更认可，这样既可以让华人资本拥有股票的定价权，又能提升股票的市值。

3.加快国际化扩张的步伐：网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平认为，香港是阿里国际化战略的一个重要支点。阿里的各业务板块也纷纷在香港落地，2007年B2B业务在港交所上市和业务落地运营、2016年天猫双11首次走出内地在香港启动等。近年来，阿里加快了国际化扩张的步伐，但要在更多的国际市场中获得落地及更好地发展，借助资本市场的影响力至关重要，香港作为全球第三大金融中心，从长远来看，更适合“中国方案”的全球价值输出。阿里选择在美国和香港两地同时上市，更有利于其国际化业务的发展。

从募集资金去向如何

网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌副教授表示，阿里巴巴这次募集的资金投资去向，有可能会在社交商务和商务社交方面，“社交商务+平台商务+商务社交”模式或许会对阿里巴巴主营业务的提升有帮助，同时继续保持在竞争中的优势。

未来有哪些影响

林智勇指出今后阿里巴巴还会继续拆分，像云计算、数字媒体等板块很可能独立再度上市。

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为，阿里需要更多的资金支持，香港的股市对支持阿里能够实现更好的发展。因此，实现纽约和香港的两地上市，这对阿里未来的发展一定会带来非常重要的帮助。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，香港上市可以看做是阿里的全球化战略的重要组成部分。东南亚等市场是全球化下一阶段的必争之地，此前阿里已有布局如Lazada，PayTM等，在香港上市势必会助推阿里的全球化布局。同时，港澳台及东南亚消费者能够享受到阿里带来的红利。

莫岱青指出，另一方面能提高市场吸引力，获得优质资源。阿里巴巴赴港上市，也就意味着阿里和腾讯两大巨头齐聚香港。它们在股价、业绩以及市值表现都会引发资本关注。加上此前已在香港上市的互联网公司美团、同程艺龙、小米和宝宝树等，港股对世界市场的吸引力提升，获取优质资源的空间增长。