吴 桐 李家骐 陈梦愉

(1.中央财经大学，北京 100089；2.中央民族大学，北京 100081)

当今社会，数字金融的竞争愈演愈烈。加拿大央行推出CAD-COIN，英国央行推出RSCoin，荷兰央行推出DNB Coin，欧洲央行和日本央行联合开展了Stella。此外，为实现经济发展和达到外部均衡等目标，若干小型经济体如委内瑞拉也发行了基于主权信用或锚定商品的数字货币。BIS、IMF等国际金融组织也相继发布法定数字货币报告，2017年BIS提出“法定数字货币”(Central Bank Digital Currency，CBDC)的概念。[1]CBDC的推出已成为受到国内国际广泛关注的问题。与此同时，以Libra为代表的锚定一篮子主权货币的全球稳定币也在筹备中。我国也在2019年由国务院正式批准法定数字货币研发，中国的法定数字货币取名为DC/EP (Digital Currency/Electronic Payment)，由央行组织市场机构进行分布式研发。

货币作为现代社会最重要的金融基础设施和核心变量，其运行包含一系列复杂问题，在人工智能、区块链等现代数字技术的糅合下，其复杂程度进一步增加。推出CBDC具有什么现实意义？与当前的电子化货币有何不同？CBDC的底层技术是否基于区块链？其技术框架是否是中心化的？如何对CBDC的运行机制进行设定？厘清这些问题对CBDC的机制设定和有序运行具有重要意义。

本文从理论和现实出发，就数字货币的概念界定、CBDC是否基于区块链、CBDC的优势与风险、CBDC的运行机制等问题做出阐述分析。本文的创新点在于：第一，从经济金融层面，对数字货币的概念做了清晰界定；第二，对CBDC是否基于区块链做了全面阐述；第三，全面分析了CBDC的优势和风险；……