魏蓉蓉 李天德 邹晓勇

〔摘要〕 对我国各地方政府的PPP隐形债务估算和风险评估结果表明：2017年和2018年我国地方政府PPP隐性债务总规模分别约14万亿和15万亿元，隐形负债率分别为17.04%和16.93%，中西部内陆地区的PPP隐性负债率明显高于东南沿海发达地区，近三年全国各地区的PPP隐性债务违约率呈逐年下降趋势，这和PPP的发展阶段有关，PPP隐性债务规模总体处于合理范围，但区域异质性明显，西部内陆省份的违约率偏高，个别地区需要引起高度警惕，这一特征与PPP隐性负债率的空间分布较吻合。目前应切实加强和改进“物有所值”评价（VFM）及财政承受能力论证，凡未经通过的项目不得采用PPP模式，严防PPP项目盲目粗放增长。

〔关键词〕 PPP模式，地方政府隐性债务，直接隐形债务，或有隐形债务，隐形债务规模，隐形负债率，违约概率，风险，空间分布

〔中图分类号〕F8 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1000-4769（2020）02-0066-09

一、引言

2017年11月10日我国财政部印发的《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）中，对7种情况的PPP入库项目进行了集中清理，并要求2018年3月31日前全部清理完成。2019年1月31日，财政部政府和社会资本合作（PPP）中心公布了全国PPP综合信息平台项目管理库2018年年报，数据显示，截至2018年12月末，管理库管理的项目累计8654个、投资额合计13.2万亿元，共清退项目2557个、涉及投资额3万亿元，新疆、内蒙古、云南等地是问题特别突出的“重灾区”。

目前我国地方政府举债形式仅限于政府债券和PPP模式。相对于地方政府债券，PPP是目前我国地方政府可供选择的另一种融资机制，其本身有助于缓解政府财政负担，但政府通过PPP项目的变相举债行为也容易使PPP异化为新的融资平台，增加地方政府的隐性债务风险。……