杨志超

【摘要】金融和科技的加速融合暴露了金融科技监管的滞后性问题，监管实践要求监管理念的转型和监管制度的创新。监管沙箱使创新的金融科技产品有机会在真实的市场条件下获得测试，有利于平衡金融监管和金融创新之间的冲突。监管沙箱的主要构成要素包括申请测试的主体资格、参与测试的激励措施、参与测试的过程要求以及针对消费者的保护责任等。其具体理念包括试验性监管、提前性监管、功能性监管和包容性监管，这对于我国建立有效的金融科技监管制度有着重要启示。

【关键词】金融监管沙箱;金融科技;金融创新;包容性监管

【中图分类号】 F842     【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2020）05-0132-7

有益的金融科技创新能够提升获得产品和服务的效率，在缩短交易时间的同时减少交易成本。金融和科技的加速融合催生了金融市场的繁荣，同时也迅速暴露了金融科技监管滞后和失灵的问题。次贷危机后，金融监管机构在由轻触式监管理念和微观审慎监管理念向刚性监管理念和微观、宏观相结合审慎监管理念转变的过程中，金融科技创新再次对现有的监管理念形成巨大冲击。

一、创新背景下金融科技监管转型的必要性

随着新兴技术的发展，金融科技创新引发的金融产业调整将持续加速，颠覆性、去中心化以及改变竞争规则的金融科技公司将大量出现，以科技手段重新定义的金融服务渠道将大幅改善金融消费者的使用体验、提高金融服务效率并降低金融服务成本，但同时也造成了监管难题。……