文 铭

(西北大学 陕西 西安 710000)

利率是市场资金要素的价格，关系到市场资源配置、金融行业运行效率、金融市场格局等多个方面，因而利率市场化改革关乎全局。作为我国金融领域最核心的改革，我国利率市场化改革始于1978年，1978-1995年是利率市场化改革的起步阶段。我国利率市场化改革的进程主要分为以下三个阶段：

(1)银行间同业拆借利率和债券利率的市场化。1996年6月，银行间同业拆借利率放开。1997年6月，放开银行间债券回购利率。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场发行债券首次采用了市场化形式。1999年10月，国债发行同样采用了市场化形式，完成了银行间市场利率、政策性金融债和国债发行利率的市场化。

(2)贷款利率、贴现利率的市场化。1998、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，并要求各金融机构建立贷款内部定价和授权制度，并改革了贴现利率形成机制。2004年1月1日，央行持续扩大贷款利率浮动区间，我国商业银行和城市信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-1.7倍，同年10月，贷款浮动区间取消上限，下浮区间为基准利率的0.9倍。2012年6月和7月，贷款利率浮动区间的下限分别扩大为基准利率的0.8倍和0.7倍。2013年7月，金融机构贷款利率和再贴现利率管制全面放开，取消其贷款利率浮动区间0.7倍的下限，金融机构自主决定贷款利率和再贴现利率水平。

(3)存款利率的市场化。1999年10月，央行批准中资商业银行与中资保险公司试办由双方共同协商决定利率的大额定期存款。……