马思琪

(中国人民银行乌鲁木齐中心支行 新疆 乌鲁木齐 830002)

一、引言

2016年以来，国家连续四年出台相应政策引导“保险+期货”模式的试点创新工作，各级地方政府、商品交易所、保险公司、期货公司大力支持“保险+期货”项目开展。近年来全国各地试点实践情况也表明，“保险+期货”模式在助力精准扶贫方面发挥了重大作用。

如今新疆已成为国内最大的商品化红枣种植基地，2019年4月30日，在党中央关于扶贫工作决策部署的指导下，红枣期货在郑州商品交易所正式上市，为红枣“保险+期货”创新试点开展提供了有效的操作工具。

二、新疆红枣“保险+期货”助力精准扶贫的实践探索

(一)红枣“保险+期货”成为助力精准扶贫新的解决方案

自2005年，新疆开始大量移植内地枣树，由于其自身气候条件等优势，新疆地区的红枣种植业实现了蓬勃发展并给当地种植者带来较大的经济效益。在2011年前后，新疆红枣市场一片大好，其收购价格一度攀升到每公斤40元，然而随着全国各地红枣产区的扩张，近年来，红枣市场产能过大，导致一般品质红枣的价格低迷，在新疆地区一些品质较高的红枣也受到栆价普遍下跌的影响，被拉低价格，大量种植者的收入得不到保障，市场上甚至出现“劣枣驱逐良枣”的现象。除此之外，红枣价格还存在周期性变化的特点，呈现春冬高夏秋低的趋势。这些都对红枣种植者的收入造成了不确定性的影响。

在各地政府提供的专项扶贫资金用于农业政策补贴下，短期来看红枣种植者的收入得到了一定的保障，但扶贫资金直接用于农业政策补贴仅能保障枣农的基本收入，原则是保障其盈亏平衡，长期来看并不能刺激枣农的生产积极性，因此扶贫资金直接用于农业政策补贴的效益是有限的；而单纯通过红枣价格保险的方式则存在逆向选择的风险，农户群体对于保险的接受程度更多的集中在政策性农业保险，即传统意义上的财政补贴。在这种情况下，种植品质欠缺的枣农可能更加倾向于投保红枣价格保险去弥补本身质量因素造成的价格风险，而一般的枣农可能更倾向于直接通过财政补贴弥补市场因素造成的价格风险。因此逆向选择造成保险公司赔付水平较高，在继续业务经营的基础上只能提高保费，从而使有限扶贫资金资助保费的效益大打折扣；在红枣期货上市之后，理论上农户可以开展期货交易完成套期保值，但是在实际工作中由于期货交易具有较高的门槛，对于一大部分枣农而言操作成本过高，因此更加难以开展。

红枣“保险+期货”模式为助力精准扶贫提供了新的解决方案。在这一模式下，扶贫资金可为贫困枣农购买保单或提供一定比例的保费支持，保险公司向期货公司买入红枣价格的看跌期权，期货公司再利用该笔期权费在期货市场上复制看跌期权，即利用保证金杠杆交易卖出对应红枣期货合约，将该风险转移到期货市场中。

(二)新疆红枣“保险+期货”试点案例

案例一：2019年4月29日，在郑商所的支持以及浙商期货与太保产险新疆分公司共同推动下，新疆首单红枣“保险+期货”于2019年4月29日落地于若羌县。当地红枣种植合作社与保险公司签约，约定投保的红枣数量100吨，目标价格与红枣期货首批上市合约挂牌基准价一致，为8600元/吨，投保期限为2019年4月30日至8月30日，保障价格(理赔结算价)为投保期间郑商所红枣CJ1912期货合约各交易日收盘价的均值，理赔金额为目标价格与保障价格差值乘以投保数量，保费由相关合作社全额自缴。据调查，该项目投保期间红枣价格未下跌，保障价格约为10202.15元/吨，因此不触发赔付条件，太保产险未发生理赔。

案例二：2019年5月29日，喀什麦盖提县农业农村局组织当地近200户贫困农户与中信期货、中华联合财险签署红枣“保险+期货”项目，中信期货与中华联合财险共同出资40万元保费。

案例三：2019年8月27日，若羌县铁干里克镇果勒吾斯塘村770户枣农与中信期货和中华财险新疆分公司签署保单，项目正式启动。投保红枣面积5184亩，拟合产量2600吨，投保期限为2019年9月至11月期间，130万元的保费由郑商所和县政府共同出资，郑商所提供100万元补贴，县政府提供专项扶持资金30万元。

案例四：2019年9月18日，阿拉尔市150户枣农与格林大华期货、平安财险签署红枣“保险+期货”项目，协定投保投保红枣面积5994亩，拟合产量3000吨，目标价格参照同期红枣期货基准价设为10893元/吨投保期间郑商所红枣对应期货合约各交易日收盘价均值约为11230元/吨，平安财险最终理赔金额约101万元。

三、存在的问题及建议

通过梳理新疆红枣“保险+期货”试点案例可以看到，自红枣期货上市以来，新疆积极开展红枣“价格保险+期货”试点，有效发挥政府组织引导作用，鼓励红枣种植户及合作社主体参与投保，但同时也显露出其推行过程中存在的一些问题，为了进一步完善精准扶贫的价格补贴机制，建立起红枣目标价格扶贫资金直接补贴的可替代路径，从而实现新疆红枣“保险+期货”助力精准扶贫，本文提出几点建议。

首先，红枣期货作为新上市的品种不可避免地要面临市场投机导致的价格异常变动，在红枣“保险+ 期货”模式下，给参保保险公司在保单定价造成了技术方面的一定困难，保险公司应加强与期货公司的互动合作，优化保单、期货合约周期对接。

其次，红枣“保险+ 期货”模式下的参与主体设计枣农及合作社、财政扶贫、保险、期货、商品交易所等机构，各方的应加强合作和磨合，统筹协同做好组织宣传、信息互通、资料收集、审核、对外公示、资金赔付等各环节工作，从而推进项目的顺利运行。

最后，红枣“保险+期货”作为精准扶贫的新探索渠道，在保费补贴机制以及试点总体方案方面还未形成规范性的可参考的制度文件，不利于红枣“保险+期货”形成可推广、可复制、可持续的市场运行模式。此外，2020年是脱贫攻坚战的决胜之年，当地财政可以考虑将红枣“保险+期货”纳入新疆贫困地区扶贫规划体系，财政扶贫资金在日后也会相继退出，在此之前帮助枣农及合作社培养起利用“保险+期货”保障红枣收益方面的专业知识至关重要。