(云南财经大学 云南 昆明 650221)

一、国内保险资金投资证券市场发展及现状

改革开放以来，我国保险业取得了巨大的发展，由于保险资金具有负债性、收付时间差，保险资金必须要通过不断增值以满足保险公司经营需要。保险公司投资不仅局限于证券产品和金融衍生品，还包括银行存款、其他另类投资等。但投资证券市场是保险资金增值的重要途径。

通过不断发展，我国险资已经显著扩大了资金在国内证券市场的投资规模，并且投资各种产品所占份额大体上趋于稳定。截止2017年年底，保险资金可运用余额高达15万亿元，其中股票和证券投资基金等投资占比约为12.3%，约1.84万亿元(估算保险公司实际对应的A股投资在一万亿左右)，债券投资占到全部投资34.59%。

二、国内保险资金投资证券市场中的问题

(一)国内保险资金投资证券市场的运营、管理问题

第一，我国证券市场发展起步晚，而且在种种限制条件下，我国证券市场的规模远低于欧美等发达国家市场，以股票市场为例，我国的股票市场市值占全国国民生产总值不到40%，而欧美等资本市场较为发达的国家这一比例可以达到60%-80%。国内证券市场的规模一定程度上限制了资金流动比率，这给险资这样的大资金在证券市场中的运营带来了流动性风险。

第二，一部分保险资金管理者的投资理念过于激进，特别是保险资管中从事证券市场投资的资金管理人员大多数并非出身保险公司内部，这部分保险资金管理者存在市场中间接回避监管的行为。……