(江西财经大学国际经贸学院 江西 南昌 330013)

一、前言

本文主要关注中国的对外直接投资的决定因素，之所以选择中国作为研究对象是因为中国对外直接投资具有许多其他国家未出现过的特殊情况。邓宁的折衷理论认为，跨国公司选择某一国家或地区作为其对外直接投资的地点，主要是出于三个方面：(1)市场导向型；(2)效率导向型；(3)资源导向型。但该理论主要解释的是发达国家的对外直接投资问题，而对于像中国这类的发展中国家，本文同时还使用资本市场不完善这一特殊理论来解释来自发展中国家的跨国公司的对外直接投资。资本市场不完善可能意味着，在相当长的一段时期内，投资者可以以低于市场水平的利率来获取资本，而跨国企业正好可以利用这一资本市场的不均衡来以较低的利率水平获取资本。因此，发展中国家的资本市场不完善就转化为了该国跨国企业的所有权优势。

二、数据来源

对外直接投资数据来自于国泰安数据库中上市公司对外投资统计情况表中的账面价值。根据数据库中交易涉及方明细表确定上市公司对哪些国家进行了对外直接投资。把数据库中的交易标的明细表作为中介，将上市公司对外投资统计情况表与交易涉及方明细表进行匹配，从而得到上市公司对每个国家对外直接投资的数额。通过数据库中的专利有效情况表获得有关公司专利的信息。东道国政治风险的数据来自于International Country Risk Guide。……