(杭州电子科技大学 浙江 杭州 310016)

一、引言

企业无论是为了维持日常的经营活动还是进行投融资活动都需要资金的支持，而我国上市公司普遍受到融资难融资贵问题的困扰。在金融去杠杆的大背景下，股权质押融资凭仗其融资成本低与便捷性且在不影响控制权的情况下解决流动资金需求的优点，成为上市公司股东在不断变化的融资环境中首要选择的融资渠道，但是带来便利的同时也带来了风险。随着股权质押融资越发普遍，控股股东股权质押爆仓和公司实际控制人变更事件时有发生，问题频出，影响资本市场的稳定发展。在质押新规正式实行后，股权质押的总量和质押比例较2018年最高峰值均有所回落，缓释了部分暴雷风险。但截止2020年1月10日，A股股权质押总比例为7.99%，质押总股数仍有5763亿股，质押总市值较2018年末增长了8.8%，仍有4.79万亿元，当前市场股权质押风险不能轻视。基于我国独特制度背景，上市公司股权集中度较高，控股股东频繁通过股权质押来融通资金，且控股股东与上市公司的利益关系在其股权质押后发生变化，虽然质押是股东的个人行为，也会“辐射”影响到企业的经营和财务决策，进而影响到其他利益相关者的利益，因此学者们针对股权质押问题展开了广泛研究与探讨。本文主要通过分析我国上市公司控股股东股权质押相关文献，对股权质押经济后果问题进行梳理，最后结合当前市场情况提出对控股股东股权质押未来的研究展望。……