胡双发

(贵州财经大学 经济学院，贵州 贵阳 550025)

一、引言

证券市场是资本市场的“神经中枢”，是实体经济发展的重要“血脉”。股票市场是证券市场的重要组成部分，承担着为实体经济发展服务的重要功能，是各类企业直接融资的重要来源，是实现资源优化配置的重要手段，也是股票投资者分享实体经济发展成果、实现财富增值的重要渠道。股票价格的大幅上涨和下跌都直接关系到上亿户投资者的切身利益，直接影响许多居民收入和消费支出的增减，从而促进或阻碍实体经济的发展。因此，股票市场必须高质量发展。

中国股票市场自1990年11月建立至今近30年来，发展迅速、成效显著，创新、绿色和开放发展已经达到很高水平，上市公司数量和股票总市值已跃居全球股票市场前列，为中国各类企业特别是国有企业脱困转型升级和实体经济持续快速发展输送了巨额资金，作出了巨大贡献。

但总体来说，中国股票市场自建立至今一直呈现典型的低质量扩张特征，主要表现在发展的协调、规范、有效和共享程度较低等诸多方面，已与当前经济高质量发展的要求不相适应。2017年7月14日，第五次全国金融工作会议明确提出：“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础性制度完善、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”2018年12月19日，习近平总书记在中央经济工作会议上也首次提出：“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。……