刘红军

自2019年年初至年末，上海大盘反弹近600点，可谓印证了我2019年1月初在《红周刊》发表的文章中所说：2019年是一个“红上加红的元年”。而展望2020年，市场不会有太大波动，从个股看，投资者可多关注自2015年6月-2019年12月期间股价出现连续阶梯式下跌、基本面尚可、股价便宜、流通盘适中的各类股票。这些股票都是周期性或者系统性行情启动时的粮仓，它们的回报率不会比目前价格的茅台少。

2019年大盘指数红上加红

回顾2019年，年初至年末，上海大盘反弹近600点，可谓是“红上加红的元年”。

盘面上出现多种多类型的上涨和下跌，先简要回望如下：1、一些高位高价的类似贵州茅台和长春高新的股票被一些基金用资金推到风口浪尖上的价格。2、一批低价低位的股票终于没有躲过因业绩连续亏损或者造假暴露而最终退市的境地，据统计大概有18家。3、一些为数不少的相对低位低价的股票，被市场中的各类资金借用各种概念，进行深度题材的挖掘和炒作。

纵观2019年的市场，热点炒作花样层出不断。名目繁多，此起彼伏，五花八门，无奇不有。

茅台类股票在2019年有一个比较明显的现象，就是每当茅台类股票上涨，其他的大多数股票则会出现反方向的运行，非平即跌。如果茅台类股票下跌，市场反而集体性活跃。不过，从2020年开始，茅台类股票涨而大多股票不能够涨的现象，应该会有非常大的改观。

从最近的上涨股票看，从大多数股票的图形看，很多股票都在准备翻身，而股价高高在上的茅台类股票则很可能带有多杀多的性质。从它们每天的市场交易情况看，大多是1手1手的买卖，即使这些身在其中的抱团基金想套现，也很难有对手盘接盘。所以事物的本身总会有两面性，总会在高峰和低谷、上与下之间轮回。

2019年三季报股东人数有异动

从2019年四季度公布的沪深股票三季报来看，五粮液和贵州茅台的股东人数都与之前的几个季度人数出现不同程度的增加。如五粮液，股东人数从2019年一季报的209241户增至306084户，增加近10万户。贵州茅台的股东人数也比前两个季度增加近万户，从2019年一季报的80594户增至89062户。是什么原因导致被市场一致性看好的酒类头部股票出现高位套现，现在还得不出明确答案。但自从三季报股东人数增加后，这两只酒类的代表股票没有再出现显著上涨。

从盘面反映的情况看，如西部矿业、中国铝业、连云港等股票筹码在逐渐集中。与此同时，一些原来低位的股票如新華传媒、网红经济股票星期六的股东人数在比前两个季度明显减少的情况下股价出现上涨。

按照价值与价格的对比看，目前贵州茅台的股价是1000-1200元，而连云港目前的股价不到4元，中国铝业的股价约在3.3元左右。如果中国股市对全球资本市场敞开收购，按照控股51%的股份价值计算，不到3亿美元就可以买到连云港，40亿美元就可以控股中国铝业，而控股贵州茅台则需要1000亿美元左右。

当然，对于贵州茅台这类股票而言，如果它的价格又跌回到高分红率的价格，会再次向投资价值转变。同样的一只贵州茅台股票，500元与1000元不同的价格，其价值体现是完全不同的，也可以说此茅台非彼茅台。

2020年A股会有较好“钱景”

从1992年到2019年，中国股市几经波折，几番轮回，虽然有人为的因素或者受到外围的影响，虽然市场的容量已经远远大于之前的几十倍，期间有许多干预和调控的因素，但依然还是按照大逻辑在运行。

政策面：大方向上已经定调“维稳，保稳”。从国内经济的客观角度上，从中央经济工作会议的语境表述中，从“猪二哥”等反映的通胀系数和货币政策上看，都不太具备支持目前的大盘启动走牛，但会有逆周期股票和最先复苏的板块先行走牛（回归实体）。

技术面：目前的日、周、月线指标又到了相对高位，按照以往熊市反弹的逻辑判断，用不了多久就会出现变盘局面。具体判断如下：1.一旦2020年一季度出现连续性急涨，挑战3350-3750点区间，那么3-5月份成为全年高点的可能性就非常大，也就意味着将来启动行情的时间点会被间接延长。接下来的调整会具有末端期的残酷性，这一点需要非常谨慎。

2.如果2020年一季度大盘维持目前的横盘状态，只是个股活跃，随着今年两会的结束，行情也将结束，并展开一定级别的向下调整。这个调整的低位区域，在2020年的第二、第三季度，很有希望成为下一轮行情比较确定性的支点之一，但真正启动一轮像样级别的系统行情，要同时具备许多条件。

比如经济上有复苏或欣欣向荣的迹象，物价控制在相对稳定的区间，内外环境相对自由宽松，市场中增量资金跑步进场者增多（而非目前状态下的存量资金轮番博弈），股票价格相对便宜，具有投资和投机的兼容性，市场规则和政策相对稳定（不要朝令夕改），大盘指数反复夯实底部等。否则即使再次用资金推动大盘指数，出现人为牛、杠杆牛，市场也不会走太远。

3.月线指标和数据显示2020年1-2月份非常敏感。2020年5月份是5178点调整以来的5周年，是2008年6124点调整的12周年，是2001年2245点调整的19周年。如果能够横跨到2021年5、6月份，则是5178点的6周年、6124点的13周年、2245点的20周年。

这些市场比较敏感的数字集合在一起，只要海外的美国市场、欧洲市场相对稳定，国内市场应该会有比较好的前景（钱景）。

2020年个股会“好上加好”

我在《红周刊》2019年1月发表的文章中，提到2019年是中国股市下一轮行情启动的元年，是红上加红的一年，但这只是针对大盘指数而言。由于经济和大盘L型运行已有3-4年时间（3500-2500点），相信2020年同样也不会有太大的波动（排除黑天鹅事件或者再次启动双积极的财政和货币政策）。

大盘指数经过这3、4年的横盘整理后，随后会出现一次方向上的轮回运转，具体是先上后下，还是先下后上，暂且还看不太清楚，但已经接近于临界点。起码个股已在不间断地借助各种题材蠢蠢欲动。现在还是从极少数个股的炒作阶段往极少数板块延伸，管理层也能容忍并乐见其成。不过，一旦随着行情的深入，个股及板块的全面炒作进入疯狂阶段，我依然相信在未来某一个时间段内，管理层仍会动用类似“530”或者“2015式”的管理措施。绝大多数股票仍然摆脱不了牛短熊长的“特色”模式。因为大多数股票上涨的本身，不是来自于经营业绩和稳定分红，而是来自于题材和故事。

从个股看，投资者可多关注自2015年6月-2019年12月期间股价出现连续阶梯式下跌、基本面尚可、股价便宜、流通盘适中的各类股票。这些股票都是周期性或者系统性行情启动时的粮仓，它们的回报率不会比目前价格的茅台少。可以有心留意看看本文前半部分中的那些题材股票，并认真思考。相信历史会重演，哪怕不会简单地重复。