国有企业的投融资问题及对策

2019-12-20岳燕萍

大众投资指南 2019年20期

岳燕萍

（福州鑫桥实业有限公司，福建福州 350000）

一、投融资简述

企业投融资作为企业运营的两种不同形式，其目的都是希望通过投融资活动使企业实力和规模获得发展。企业投资包括直接投资和间接投资两种，企业融资包括内源融资和外源融资两种。企业投融资申请投入领域主要包括生产性投融资和非生产性投融资。投融资的申请过程较为复杂，其涉及的材料也较多，但是投融资对企业的发展至关重要。对于国有企业而言，其可以通过投融资行为获得企业发展所需要的资金。在此过程中，国有企业的经营效益会受投资方向和投资规模的影响，投资方向和投资规模的选择都会为企业的投融资过程带来风险。就目前情况来看，大部分国有企业在投融资过程中都存在一定的问题，国有企业由于其国资地位的影响，市场竞争意识较弱，对投融资的认识不够深入，导致国有企业对投融资的管理有所欠缺，企业资本结构受到影响[1]。投融资行为的开展虽然可以促进国有企业的发展，但其对企业也极有可能产生不良影响，国有企业必须对投融资过程进行严格把控，确保投融资预期目标的实现。

二、国有企业的投融资问题

（一）国内融资市场不健全

从理论上来看，国有企业在融资过程中可以选择多种融资模式使自身获得发展，但大部分企业在融资时却比较偏向于间接融资模式，直接融资在此过程中所占的比例并不高，这从侧面体现出了国内融资市场的不完善。就目前情况来看，大部分国有企业在进行融资时都比较依赖于银行贷款。虽然银行贷款的安全性较高，利率也比较划算，但过度使用银行贷款的融资方式极易为企业带来发展隐患。国内不健全的融资市场难以为国有企业的融资活动提供良好的环境，国有企业融资过程无法得到切实有效的保障，再加之银行贷款和国家经济发展之间的密切联系，国有企业的发展极易受到限制。

（二）国有企业内部融资欠缺

内部融资主要是企业利用内部积累来开展融资活动，主要包括资本金、重置投资和留存收益。在内部融资过程中，企业所需的融资资金主要来源于企业内部，减少了企业在资金筹集过程中的花费，降低了企业融资成本。但目前我国大部分国有企业内部资金积累不足，在经营过程中的资金收入有限，难以满足企业融资活动的资金需求，导致企业在融资过程中更依赖于外部融资。企业在外部融资过程中对外负债率较高，企业面临较大的风险，发展受阻。

（三）国有企业融资成本较高

随着经济环境的不断变化，国有企业的经营效益逐渐减小，企业内部资金积累有限，资金缺口逐年变大，极易出现财政赤字的情况。在此情况下，大部分国有企业为了改善企业现状都会选择外部融资的方式实现企业的发展。外部融资虽然可以为企业提供一定的资金支持，但其贷款方式容易对企业的融资规模和资金使用范围产生限制。在外部融资中，银行贷款的诸多限制会对企业的现金流产生影响，企业资金被长期占用，相应资金的使用效率下降，企业需要投入更多的资金支持其自身的正常运营。部分非银行金融机构的安全性较低，保护条款不健全，企业发展的安全性得不到保障。

（四）国有企业融资结构缺乏合理性

就目前情况来看，大部分国有企业的融资结构缺乏合理性，其主要表现在以下三个方面。第一，国有企业的内部融资动力不足。由于国有企业在日常运营过程中对资金缺乏科学有效的管理，导致其难以实现对资金的合理利用，无法满足企业发展的需要，从而使企业的内部融资动力缺乏。第二，国有企业对银行贷款的依赖程度较高。由于国有企业的特殊性和“拨改贷”制度的实施，国有企业的贷款融资渠道更偏向于银行。第三，国有企业融资过程中股权融资远远高于债券融资。大部分国有企业在发展过程中对债券融资的重视程度较低，导致其在融资时更注重增资扩股，而忽略了企业实力的提升，企业在此过程中只是实现了表面规模的扩大，这对企业的长期发展极为不利。同时，国有企业融资结构的不合理还会增加企业所投入的融资成本，更不利于企业发展。

（五）国有企业内部投融资决策体系不健全

对于国有企业而言，其投融资过程必须要有一个较为健全的内部投融资决策体系作为支撑。但现今大部分国有企业的投融资决策体系都存在一定的缺陷，一般都是任务在先，决策在后，此模式极易导致投融资项目结构混乱的现象，为国有企业的投融资过程带来风险，阻碍企业发展[2]。这主要是由于部分国有企业在投融资过程中未依照决策流程对项目进行详细的分析和评估，致使其对投资渠道和投资风险的分析缺乏科学性。另外部分国有企业还存在投融资审批流程和相关制度不健全的情况，极易对投融资决策的正确性产生影响，无法保证投融资项目的科学性和合理性。

三、国有企业的投融资对策

（一）对国内的融资市场进行完善

一个较为完善的融资市场不仅可以为企业提供良好的融资环境，还可以提供较多的融资方式，不断提高企业的融资效益。在完善融资市场方面，国有企业要对自身的改革和转型工作更加重视，根据发展需要对现行的管理制度进行改进和完善，为投融资活动的开展奠定良好的基础。此外，国有企业还应该对资本市场及其在企业中的运用加以重视，在此过程中对自身的投融资行为不断进行改进。一个完善的融资市场可以为企业吸引更多的投资者，更有利于企业投融资模式的发展和完善。

（二）加强国有企业内部管理

为了解决企业内部融资欠缺的问题，国有企业最应该加强内部管理工作。第一，国有企业应该对融资过程进行切实有效的管理。在此过程中国有企业要做好财务预算工作，确保预算工作质量，以此降低企业的负债率。另外国有企业还可以根据实际情况和市场变化对企业内部进行改革，对现行的管理机制进行完善，逐渐提升企业的内部管理水平。第二，国有企业要加深对财务人员专业能力和个人素质的重视程度，培养财务人员爱岗敬业的精神，为企业投融资活动的开展奠定良好的基础。同时国有企业还需要不断强化对财务管理工作的认知，时刻把握经济市场变化，以便为企业投融资活动的开展提供具有价值的参考信息。

（三）对现行的工作机制进行创新

国有企业在进行外部融资时，要注重银行和企业合作关系的改善。首先，必须要尊重中国特色社会主义市场经济发展规律，创建和谐的银企关系。然后，国有企业要根据新时代要求对现行的工作机制进行创新，与商业银行等合法金融机构之间建立符合时代要求和市场要求的合作发展模式。国有企业可以根据市场变化、融资成本和融资周期的实际需要选择更加合适的金融机构开展企业投融资活动。反过来商业银行等金融机构也可以通过对国有企业实际情况的考察来确定贷款数额和发放时间，利用倒逼机制从侧面推动国有企业的发展[3]。

（四）对国有企业的融资结构进行优化

国有企业在对融资结构进行优化时，要对融资渠道、融资方式、融资成本、融资风险、融资周期等进行详细的分析，以选出最适合企业实际发展的融资结构。另外国有企业还要将银行贷款、债券融资等融资方式进行统一考虑，结合企业改革情况和资本市场的不断发展对企业的融资结构进行不断优化。与此同时，企业还可以对现行的监管机制进行调整，使其更利于对企业的融资过程的监管。通过规范企业融资过程，推动融资结构更好的发展。

（五）完善国有企业投融资决策体系

对于国有企业而言，在完善投融资决策体系方面，需要以国家相关法律法规为基础，这不仅可以降低企业投融资风险，还可以促进企业与国际项目的接轨。在此基础上国有企业要以投融资决策体系为依托对投融资项目展开科学合理的分析，将不同的投融资方式进行对比和分析，以做到对其优劣点、企业融资成本和相关风险的全面掌握。然后企业要根据自身需求和市场环境制定较为科学的投融资方案。另外，企业还需要聘请专业的投融资顾问对企业的投融资事项进行指导和检查，为企业的投融资过程把关，降低风险的发生概率。