刘少军 田晓莎

1.中国政法大学，北京 100000；2.河北省人民检察院，河北 石家庄 050000

一、我国证券私募的现状

我国的相关法律对证券私募没有明确的规定，但是证券私募活动在我国的现实经济生活中切实存在，我国证券市场对资本有较大的需求，这在很大程度上刺激了私募发行，我国的证券私募形式及其现状简述如下：

信托公司与集合信托：银保监会规定，信托公司应当办理信托计划并向注册地的银监局报告，机构投资委托人需要出具一份证明文件，证明其投资于某集合信托的资金不超过其净资产的20%，信托公司的集合信托并不是真正意义上的私募发行，但是在发行方式、事后备案、投资者要求等方面已经具有私募发行的一些特征。

向法人发售新股份：这种方式的募集是在银保监会核准后，股份有限公司可以向1或2个法人进行定向的股份配售，配售后，相应的持股人需至少持股6个月的时间之后才能进行股票的转售。

证券公司发行证券：在证监会核准后，证券公司可以向具有资格的投资者定向发行证券，不能采取公开发行或变相公开发行的方式，其发行的债券由发行人按照证监会的相关规定自行组织发售。

银行债券发行：商业银行可以采取私募的方式定期地发行债券，这种债券只能在认购人之间进行转让，其信息披露的内容与形式应该在募集说明书中进行约定，并只能在认购人之间进行披露。需要说明的是，银行间也可以进行债券的发行，其主体限于商业银行、企业集团和政策性银行范围内。……