盛 虎（副教授），彭丹莉

一、引言

清理僵尸企业是供给侧结构性改革去产能政策的重要抓手。2017 年2 月，习近平总书记提出，深化推进去产能，要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子。2018 年12 月，国家发改委、财政部等多部门联合发布《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》，明确提出加快“僵尸企业”出清，有效防范化解企业债务风险，助推经济提质增效，并要求于2020 年底前完成全部处置工作。在此背景下，如何妥善处理僵尸企业问题便成了我国经济需要重点关注的难题。

而妥善处置僵尸企业问题的前提在于深入理解僵尸企业对我国经济发展有何危害。目前关于僵尸企业危害性的实证研究主要从创新、投资、税收等视角进行考察[1，2]，鲜有文献从会计信息质量视角探讨僵尸企业的危害性。实际上，“僵而不死”的僵尸企业不仅导致资源错配[3]，而且存在着较高程度的盈余管理[4]。根据理性犯罪理论，不断获得政策、资金支持的僵尸企业很有可能成为企业模仿的对象。而信息透明的商业环境是资本市场更好更快发展的重要前提，其不仅有助于优化资源配置，更能显著提高经济运行效率[5]。因此，本文特从僵尸企业盈余管理行为的角度出发，研究僵尸企业盈余管理行为是否会影响非僵尸企业以及整个社会的盈余管理行为，同时，还进一步考察了产权性质以及产品市场竞争是否影响盈余管理传染效应的发生强度，从而为僵尸企业造成的财务信息后果提供新的解释思路。……