农夫

秋季市场销售进入尾声。今年秋季市场受气候、环保政策及市场炒作的因素影响,国庆期间尿素价格不涨反跌,截至10 月6 日,华北市场尿素价格比节前下降了30～50 元/吨,中小颗粒降至1720～1750 元/吨,市场看跌情绪蔓延,工厂销售压力较大,此时是否是冬储拿货的好时机?主要从以下五方面分析。

一是供应。国庆前夕,受环保政策影响,环京的河北、山西、山东、内蒙部分地区尿素工厂限产,日产量降至14 万吨左右,理论上15 万吨是供需平衡线,低于该平衡线市场价格将出现上行,否则价格出现下行。但本轮的限产并非仅仅针对尿素工厂,三聚氰胺工厂、胶合板厂等尿素下游用户都受到限制,因此需求也在萎缩,导致供需发生新的平衡。

公路运输方面,临近9 月底,先是传出内蒙古尿素工厂发运受阻的消息,随后是山东、河北、河南及山西尿素工厂高速、国道汽车运输受阻的新闻。国庆期间,四省区的火车运输也限制装载量或是停装两三天。受此影响,上述四省区尿素工厂均在节前暂停接单,也间接导致价格上涨。

二是需求。每年9 月下旬至10 月上中旬是秋季冬小麦用肥高峰期,今年受二铵价格下行推动,预计尿素销量将有所增长,同时势必会拉动对尿素的需求增长。但由于节前尿素工厂接了一定量订单,市场铺货基本进入尾声。节后即便市场有需求,数量上也不会太大,对价格的拉动并没有想象的大,也是进入传统秋季肥尾声和冬储拿货的前夕。

下游复合肥节前走货较快,但对价格支撑并没有起到太大作用,复合肥工厂普遍表示秋季肥市场已经结束,冬储压力大,也不敢过多库存原料,这其中也包括磷酸一铵、氯化钾等产品,价格并没有走高。

北方工业用肥较为集中的山东临沂在8 月底时受当地环保部门“一刀切”政策的影响,整体开工率很低,对尿素需求减少。但两广三聚氰胺、胶合板厂等下游工厂开工率提升,间接阻止尿素价格继续下滑。整体对尿素需求较为稳定,并没有大起大落。

三是出口。根据海关数据,1～8 月份中国合计出口尿素269 万吨,同比增长183.8%。出口量的增长,主要集中在1～3 月份和7～8 月份,这几个月份也均是印度尿素招标的旺盛时期。

2019 年1～8 月份尿素出口数量及价格

其中8 月份出口量达到了今年以来的新高,为65.8万吨,这其中有49.9 万吨是运到印度,主要为印度招标的货源。此外,出口到墨西哥4.3 万吨,出口到韩国2.9 万吨,出口到智利2 万吨。

四是国际招标。10 月7 日印度MMTC 宣布新一轮尿素进口招标,10 月14 日开标,10 月21 日截标,船期到11 月18 日,具体数量不明,预计不会少于7 月份招标数量。

同日,孟加拉也宣布进行新一轮袋装尿素招标,数量为2.5 万吨大颗粒和5 万吨小颗粒,其中大颗粒最低标价297.3 美元/吨CFR,小颗粒最低标价299.1 美元/吨CFR。

这两笔招标将对国庆节后市场形成一定的支撑,但招标价格并不乐观,折算中国价格在255 美元/吨FOB 左右,倒推出厂价在1700 元/吨左右。与目前主流价格相比,仍有20～30 元/吨的下滑空间。而且留给装船时间不到一个月,也就是说能够参与招标的只有山东、河南、河北、山西、内蒙古等这几个省区的工厂库存,加上10 天左右的产量,再加上港口约50 万吨的库存量,对国内现货市场价格反弹有短期的拉动作用,长期看影响不大。

五是冬储。自2017 年以来,中国尿素冬储再次陷入低谷。2018 年由于误判冬季天然气供应紧张,农用、复合肥工厂、三聚氰胺工厂、胶合板厂在内的用户纷纷提前囤货。这导致2018 年三季度原本淡季的价格不再平淡,价格始终维持在高位。但四季度乃至2019 年春季市场价格反而出现下滑,前期囤货的经销商造成较大亏损。也使得对今年的冬储不再热衷,市场反应冷淡,业内人士戏称“自以为的底价,谁知道地板之下还有地下室”。

从原料供应来看,煤炭价格今年以来始终保持在低位徘徊,全年上下波动在50～70 元/吨。执行了近10 年的“煤电联动”政策也将于明年元旦时放开,这充分说明煤炭供应已经充足,未来价格不会有大的波动。

同期另外一种原料天然气今年供应也较为充足。截止到国庆节前,无论是政府还是上游供气企业,都没有发出限气通知,也没有涨价的迹象。这充分表明经过近两年的天然气加大勘探开发、增加进口和提前国家战略储备,今年天然气供不应求局面大大改观,预计四季度也不会再加以限制。

综上所述,尿素价格在今冬明春将进入平稳期,价格很难出现“暴涨暴跌”的行情,整体在1650～1850 元/吨徘徊,建议冬储经销商“逢低采购”“适时采购”,短期内不会出现囤货行情。