刘志洋

(东北师范大学 经济与管理学院，吉林 长春 130117)

一、引言

2008年金融危机显示，银行业体系系统性风险增加往往与信贷供给的快速上涨密切相关。信贷快速上涨意味着企业会出现过度投资行为，继而对金融体系的稳定也产生威胁。当银行业系统性风险爆发时，如果商业银行把系统性风险爆发所产生的社会风险内部化，则商业银行的贷款投放会比没有内部化金融危机成本时降低很多(Meg Adachi-Sato and Chaiporn Vithessonthi，2016)[1]。然而，当商业银行预期一旦金融危机爆发，政府会对金融机构进行救助时，商业银行就没有内生化危机成本的动机，因此系统性风险就没有办法约束商业银行的信贷供给行为。

2008年金融危机爆发后，为了加强银行业系统性风险管理，全球金融监管当局积极推动宏观审慎监管体系建设。在宏观审慎监管的截面维度方面，金融监管当局重点关注的是金融机构的系统性风险贡献度。监管当局根据每家金融机构的系统性风险贡献度，将金融机构划分为不同的系统性重要性区间，以便施加差异化的金融监管，激励金融机构将自身经营所带来的负外部性内生化于自身的经营决策中。因此金融监管当局首先需要确定的就是，商业银行的系统性风险贡献度能否影响商业银行的信贷供给。如果商业银行系统性风险贡献度越高，而信贷供给下降，则说明商业银行能够内生化其经营所带来的系统性风险导致的负外部性。然而，Meg Adachi-Sato and Chaiporn Vithessonthi(2016)[1]指出，如果商业银行对未来政府救助预期非常强烈，则商业银行没有动机内生化其经营所带来的负外部性，进而对金融体系系统性风险管理并不会产生较好的监管效果。……