杨小红

【摘要】高新技术企业集团内部建设财务激励机制对调动各个成员单位积极性、充分使用各种资源具有很强的正面作用。高新技术企业集团财权从属于技术权力而存在。在建设高新技术企业集团内部财务激励机制时，应该以财务激励目标体系为引导形成一系列制度和行为安排，将各种财务激励手段渗透到高新技术企业集团经营管理过程，通过设计具体的财务激励目标影响下属成员企业及其工作团队的运作模式。从本质上来看，财务激励机制效率是企业财务资源的利用效率，可以实施财务激励方案产生的收益与成本之间的比率作为衡量其效率的指标。

【关键词】高新技术；财务激励；效率；路径

【中图分类号】F234.3

近年来，高新技术企业集团的数量、质量与规模都得到了快速发展，迫切需要能够适应高新技术企业集团的财务激励机制，以便在这一激励机制的指引下，调动和挖掘高新技术企业集团的各种资源，发挥财务活动应有的功能，服从和服务于企业集团的整体战略。目前，理论界对财务激励理论的研究更多的是停留在理论方面。薪酬激励与资产负债率呈“正U型”的非线性关系，能在一定范围内部分降低财务风险；而股权激励与资产负债率和财务杠杆系数均呈负相关的线性关系。高管货币薪酬激励在公司战略对财务困境的影响中具有负向调节作用。大部分研究仅仅是强调在企业各个层面的财权配置，没有将财权配置的思想体现在企业具体财务激励活动中。高新技术企业集团为适应产业发展需要建立与其组织结构相适应的财务激励机制。财务激励实施方案需要结合高新技术企业集团发展状况，包括项目、考核评价体系、标准、业务流程等。研究高新技术企业集团财务激励机制应该界定高新技术企业集团的财权关系、拟定高新技术企业集团财务激励方案、评价高新技术企业集团财务激励机制效率三个部分。

一、高新技术企业集团的财权关系

高新技术企业在促进资源优化配置、实现产业结构合理调整和生产手段现代化等方面都已经发挥了重要作用。由于一些高新技术企业产品存在外部性生态影响，交易各方都能从中获利。在这种情况下，社会公众几乎成为制约高新技术企业生态影响的唯一重要力量。随着我国高新技术产业快速发展，以及高新技术企业之间的合并与联合，甚至高新技术与其他企业之间兼并与联合，出现了许多高新技术企业集团，而且这些高新技术企业集团规模还将逐步扩大。我国将会涌现跨地区、跨行业甚至跨国界的大型和超大型高新技术企业集团。企业的财务激励受到企业经营管理特点的约束。由此，在研究高新技术企业集团财务激励之前，有必要对高新技术企业集团财权关系等进行分析。

（一）高新技术企业集团包含众多资源的成员企业

多数高新技术企业集团在某一些技术行业中占据领先地位，拥有可以用于许多产品的技术基础。以技术共享为纽带，高新技术企业集团往往包含许多成员企业。这些成员企业并不都是技术型企业，相反有很多是生产型、销售型等企业。他们需要借助高新技术企业的核心技术基础才能在各自产业竞争中占有一定优势地位。从高新技术企业集团整体来看，这些成员企业提供了不同的资源。实际上一些高新技术企业集团的成员企业也不仅仅是依靠股权联结在一起。许多成员企业依靠技术许可协议、长期购销合同、指派高级管理人员权力等契约形成控制关系。资金依存没有能够成为高新技术企业最重要的控制途径。因此，高新技术企业的财权居于从属地位。

（二）高新技术企业集团最重要的资源是高新技术人才

高新技术企业集团所处的技术行业大多数技术更新速度很快。拥有某项技术领域最优秀的人才往往是高新技术企业集团居于竞争优势地位的主要因素。吸引和留住优秀人才是高新技术企业集团最重要的工作之一。除了丰厚的薪酬待遇、股权激励之外，相对宽松和自由的工作环境也十分重要。这将会成为高新技术企业集团财务支出的重要组成部分，甚至带来沉重的资金压力。但是相对于高新技术领先带来的巨大市场机会，这些代价微不足道。因此，高新技术企业集团最重要的资源是高新技术人才。

（三）抵抗高财务风险能力相对较强

当今时代资本相对充裕，而能够获得高额回报的市场机会比较稀缺。高新技术行业是能够创造高额回报市场机会的少数领域之一。许多风险投资追逐某些刚刚萌芽的高新技术，就意在抓住未来高额回报市场机会。风险投资之间的竞争也十分激烈。在瞄准目标之后，一些风险投资机构甚至愿意依据契约完全让出经营管理权。高新技术企业集团往往覆盖了某些高新技术领域多数优势项目，因此更容易得到资本的青睐。相对于小型的高新技术企业，甚至许多大型传统企业，高新技术企业集团融资能力更高，抵抗财务风险的能力更强。同样由于高新技术企业集团覆盖的技术领域比较多，获得市场成功的机会也比较多，从而能够相对稳定地获得较高的财务收益。

通过上述分析，可以发现高新技术企业集团财权关系是：财权从属于技术权力而存在；同时财权是实现高新技术企业集团技术权力不可缺少的重要制度安排；从空间上来看，技术权力安排都附有财权安排，但财权安排并不一定附有技术安排；从时间上来看，资金支持通常先于技术实现，而财务激励兑现则往往后于技术实现。

二、高新技术企业集团财务激励机制建设路径的探讨

高新技术企业集团的财务激励机制建设路径应该围绕财务激励目标展开。高新技术企业集团的财务激励目标可以分为两个层次：一是高新技术企业集团对成员单位进行财务激励的目标；二是高新技术企业集团及其成员单位对工作团队与人员进行财务激励的目标。第一个层次的目标在于激发成员单位充分运用自身资源服务于高新技术研发及市场化，从而谋求高额回报的市场机会。第二个层次的目标在于激发工作团队及人员劳动的積极性，由于高新技术企业成员单位自身的资源及其在高新技术企业集团承担的作用有差异，需要工作团队及其工作人员劳动的类型也有差异，但是都需要他们积极劳动完成自身的工作任务。第一个层次的财务激励具体目标由高新技术企业集团设定，高新技术企业集团的成员单位作为财务激励的对象。第二个层次的财务激励具体目标由高新技术企业集团或者其成员单位设定，财务激励的对象则是具体的工作团队及其工作人员。很显然，对于任何高新技术企业集团而言，所设定的两个层次的财务激励具体目标应该能够构成完整的目标体系。这个目标体系应该覆盖高新技术企业集团的所有成员单位和他们的工作团队。以财务激励目标体系为引导形成一系列制度和行为安排，将各种财务激励手段渗透到高新技术企业集团经营管理过程，通过设计具体的财务激励目标影响下属成员企业及其工作团队的运作模式，从而实现高新技术企业集团利益最大化。

依托财务激励目标体系及其所形成的制度和行为安排，高新技术企业集团高层管理者可以规划具体的财务激励机制实现路径。从财务激励机制建设路径角度来看，高新技术企业集团财务激励机制建设路径分为具体工作活动财务激励机制建设路径、成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径、战略控制层次财务激励机制建设路径。

由于第二层次财务激励的具体对象是以工作团队和人员为财务激励对象，所以具体工作活动财务激励机制建设路径应该重点包括工作纪录、技术保密协议、实验室使用制度、团队文化建设等。相应的财务激励手段包括：工资、项目奖金、带薪休假、学术津贴、职业年金、股权激励、工作环境等。当然由于高新技术企业集团多数工作团队从事技术研发工作，一定的学术自由空间和宽松的工作环境也是十分重要的激励手段。虽然工作团队和人员没有拿到资金，但是高新技术企业集团需要为学术自由空间和宽松的工作环境支付高额资金。因此，可以将其列入财务激励的范畴。

成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径应该围绕第一层次财务激励目标来展开。由于第一层次财务激励的对象是高新技术企业集团成员单位，所以成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径应该包括重要技术许可协议、货物供应协议、重要资源控制协议等。

战略控制层次财务激励机制建设路径也应该围绕第一次财务激励目标来展开，财务激励对象也是高新技术企业成员单位，与成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径不同之处在于着眼点：后者着眼于通过财务激励影响成员单位的业务运作层次，而前者着眼于通过财务激励影响成员单位战略。因此战略控制层次财务激励机制建设路径应该主要包括企业文化建设、股权构架设计、重要管理人员委任权限设计等。

高新技术企业集团财务激励模式分为分权与集权两类。如果高新技术企业集团财务激励目标体系确定及路径选择权是集中在高层管理，那么这种财务激励可以称之为集权模式；如果高新技术企业集团财务激励目标体系确定及路径选择权是分散到集团总部和各个成员单位，那么可以将这种财务激励称之为分权模式。

高新技术企业集团的分权与集权两种财务激励模式与财务激励机制建设路径结合起来，就可以形成一个系统、完整、发展的框架体系，以充分发挥财务激励的作用，从而覆盖实现高新技术企业集团战略目标所需要的财务激励机制。采取表1可以分析财务激励模式与路径。

采取表2和表3将上述情况进行组合可以得到多种财务激励种类。

通常情况下，高新技术企业集团所涉及的行业领域众多，各个成员单位提供的资源差异巨大，所以成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径和战略控制层次财务激励机制建设路径采取分权的方式。实际上，分权式的财务激励模式本身就是对各个成员单位的一种正面激励。成员单位及其工作团队一般采取面临相似的技术背景，拥有比较接近的资源，而且面临具体的业务，所以具体工作活动财务激励机制建设路径一般选择集权方式。因此，A1B2C2（成员单位整体运作层次财务激励机制建设路径和战略控制层次财务激励机制建设路径采取分权的方式、具体工作活动财务激励机制建设路径选择集权方式）是比较适合规模较大的高新技术企业集团。

三、高新技术企业集团财务激励机制效率

从本质上来看，财务激励效率是企业财务资源的利用效率。由此可见，高新技术企业集团财务激励成本的最大范围是其财务激励收益，而高新技术企业集团财务收益的最大范围是其财务资源可以达到的最大收益状况。财务激励机制的效率是指实施财务激励的成本与收益之间的关系。高新技术企业集团财务激励成本是高新技术企业集团为获得下属企业财务激励收益而投入的成本，财务激励收益是高新技术企业集团通过配置下属企业财权而获得的收入，如果高新技术企业集团实施某个财务激励方案之后取得的收益超过了相关成本，则可以称之为是有效率的。相反，如果收益低于相关成本，则可以称之为绝对无效率。可以实施财务激励方案产生的收益与成本之间的比率作为衡量其效率的指标：

财务激励机制的效率值=（收益-成本）÷成本

某高新技术企业集团是环保产业领域的大型跨国企业，在中美等多个国家设有子公司和深度合作的成员单位，集团总部在美国。为了适应全球不同国家和地区社会经济发展需要，该企业集团从2016年开始对核心成员单位及其相关工作团队和人员实施财务激励。其中成员单位的战略规划和整体营运的财务激励方案由集团总部确定，而成员单位的工作团队及其人员财务激励方案由各个成员单位确定，但是需要报送集团总部，而且成员单位激励效果按年度评价并成为下一轮战略规划和整体营运的财务激励方案的重要因素之一。在连续三年的实施过程中，该高新技术企业集团没有增加人员和重要设备的基础上实现了财务激励机制效率值逐年提高，具体见表4。

这说明该高新技术企业集团财务激励机制正在发挥积极作用。

當然，财务激励机制需要长期、大范围对比才能衡量其效果。由于该高新技术企业集团财务激励机制仅仅执行了三年，而且没有比较实施其他财务激励机制产生的效果，所以不能判断该高新技术企业集团执行的财务激励机制是否为最优机制，仅仅能够说明该财务激励机制是有效率的。

主要参考文献：

[1]陈丹，曹伟豪.高管激励，终极控制权性质与财务风险[J].工业技术经济，2018，37（09）：114-122.

[2]高梦捷.公司战略、高管激励与财务困境[J].财经问题研究，2018（03）：101-108.

[3]邹德军.高技术企业生态战略绩效评价报告信息要素的探讨[J].国际商务财会，2018（03）：35-37.