林然

近日，成都先导药物开发股份有限公司（以下简称“成都先导”）迎来了它的科创板IPO。在2019年7月9日，成都先导获上交所受理，8月6日，进入问询阶段，截止到目前，成都先导刚回复了上交所的第一轮问询。公司此次拟公开发行股票不超过4000万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟合计募资6.60亿元。其中，4.98亿元用于新分子设计、构建与应用平台建设项目，1.62亿元用于研发中心建设。

成都先导成立于2012年，设立至今一直围绕着DNA编码化合物库（DNA Encoded compound Li-brary，简称DEL）技术研究与创造，专注于原创新药的早期链段研发——苗头化合物和先导化合物的发现。具体业务包括：DEL筛选服务、DEL库定制服务、化学合成服务、新药研发项目转让等。

《股市动态分析》周刊记者深入研读成都先导招股书后发现，成都先导存在主营业务依赖的“DEL”技术有商用风险;净利润过度依赖政府补助等问题，从投资的角度看，投资人需要时刻保持警惕，但从推进科技的创新和发展看，成都先导值得更多的关注。

DEL技术存商用风险技术达人也怕走错路

根据成都先导招股书及相关资料，当下早期药物发现市场对于药物发现有多种筛选方法，主要包括传统的高通量筛选（HTS）、基于结构化的药物筛选（SBDD），以及目前比较热门的基于片段化结构的筛选（FBDD）和虚拟筛选等，DEL技术仅是多种技术中的一种，且还不是当前的热门技术。

截止到成都先导招股书日期，全球在DEL领域技术相对成熟的公司共有4家。分别是GSK、X-Chem（美国）、HitGen（成都先导）和Nuevolution（丹麦）。……