李金龙 王颖纯

摘要：人民币汇率变动对出口贸易物流具有重要的影响，本文重点研究了人民币汇率变动对天津出口贸易物流的影响，基于回归分析理论方法构建了汇率变动对出口贸易影响的分析模型及分析步骤和流程，并对天津市出口贸易物流变动情况进行了实证分析，并运用单位根检验以及协整检验等方法分析了汇率变化对天津出口贸易物流的影响。

Abstract： RMB exchange rate has a significant impact on export logistics trade. This paper focuses on the effect of changes in exchange rate on exports of Tianjin. Based on regression analysis and least squares methods， analysis model of exchange rate changes on export trade is constructed， and analysis procedures and process of which are also proposed， and case study is made on export trade of Tianjin and the unit root test and cointegration test methods are used to analyze the impact of exchange rate changes on export trade in Tianjin.

關键词：人民币汇率变动;贸易物流;回归分析

Key words： RMB appreciation;logistics trade;regression analysis

中图分类号：F832.6;F752.6                           文献标识码：A                                  文章编号：1006-4311（2019）29-0132-03

0  引言

国外学者针对人民币汇率变动对贸易物流影响的研究较多，Slavov（2007）和Marazzi & Sheets（2007）研究发现，中国资源密集型商品进口比重正在逐年下降，但是国际竞争力正在逐渐提升[1][2]。Blanchard & Quah（1989）通过对中国进出口贸易差额的动态分析，证明了曲线效应是适应中国的[3]。Yan Dong和John Whalley（2009）研究发现，中国的汇率的变动比关税对贸易物流产生的作用大[4]。

国内学者针对人民币汇率变动对出口贸易物流的影响也进行了大量的研究。周广远（1986）对中国国际贸易收支平衡问题进行了估计和探索，但是由于当时的数据与资料的限制只进行了简单的研究[5]。刘亮成、周继忠和徐晓萍（2010）从宏观上对人民币汇率弹性对贸易物流进行了分析[6]。刘凤娟（2007）从行业角度对人民币汇率变动的产出效应进行了分析，认为人民币汇率变动会促进贸易物流行业的发展[7]。吴玉兰（2008）研究发现贸易物流优惠政策比汇率变动对贸易物流具有更大的影响[8]。王珊珊，邱嘉锋（2013）研究发现，从贸易方式来看，人民币汇率变动会对出口贸易物流的发展具有抑制作用[9]。朱敏（2013）研究表明，中国的加工贸易大部分是劳动密集型产业，一旦汇率变动对中国贸易物流的影响就会放大[10]。

从众多学者研究的成果可以看出，人民币汇率变动对贸易物流的影响研究由于时代的不同，对数据的处理方法也不尽相同，所以得出的研究结论也存在差异。国内外学者对于人民币汇率变动对进出口贸易物流的影响研究主要集中在宏观层面，虽然近几年，有学者开始进行微观层面的分析，但相对来说研究的较少。所以，本文从实证的角度研究人民币汇率变动对天津市出口贸易物流的影响。

1  模型构建与实证分析

1.1 模型构建

本文通过构建回归模型来分析人民币汇率变动对天津市出口贸易物流的影响，其方法步骤如下：

①确定回归模型：由于本文研究的是一元线性回归，因此其回归模型可表为：

其中，y是因变量;x是自变量;ε是误差项;β0和β1称为模型参数（回归系数）。

②求出回归系数：最小二乘法作为一种较为常用的方法其原理是通过对数据进行分析进而得到的自变量和因变量之间的关系。然后找到一个函数关系式，这个函数关系式的取值数据实际值相吻合，然后求出回归系数。

③相关性检验：对于每组实验数据（xi，yi）理论上都可算出回归系数0，1，但是由于y与x之间并没有说明用所得的回归模型去拟合实际数据是否足够好，因此，必须对回归模型进行数据近似检验，这就称为相关性检验。相关系数的定义公式为：

r=，或者r=r值在0<|r|≤1中。|r|越接近于1，说明x，y之间线性关系回归越好;当r为正时，称为正相关;当r为负时，称为负相关。当|r|趋近于0时，称之为非线性。当|r|

在进行一元线性回归之前应先求出r值，再与r0比较，若|r|>r0，则x和y具有线性关系，可求回归直线，否则反之。

1.2 模型分析

回归模型主要是对数据资料进行深入分析，确定因变量和自变量之间的函数关系式。通过对数据研究发现，出口产品的相对价格和消费者的实际收入水平是影响出口贸易物流的主要变量，即：

其中，X为出口商品需求，P为出口商品价格，Y为实际收入，t为不同的时期。

本文把这里的出口贸易物流需求用以美元表示的天津出口额来替代;用天津生产者价格指数PPI替代出口商品价格P。根据上面的描述，在调整后的函数中，就只有价格因素影响贸易物流需求的变量，即（PPI/e）：

前文所述，理论上影响出口贸易物流的就只有价格因素，但是实际上，影响因素还有很多个，在一个计量模型很难把所有因素都考虑进来。由于本文主要研究汇率变动对天津出口贸易物流的影响，所以，本文构建模型只关注价格因素。在详细分析了天津出口贸易物流的需求弹性后，下面的模型较为合适：

其中，X为出口额;θ0为常数项;θ1为变量参数;PPI为生产者价格指数;e为人民币表示的美元价格;？鄣表示其他影响因素。模型采用最小二乘法（OLS法）進行分析。

1.3 实证分析

1.3.1 数据分析  选用2017年1月-2019年6月间天津的月度出口额X、天津生产月价格指数PPI和人民币对美元的月平均汇率e来计算天津出口物流的需求弹性，见表2。

本文采用EViews软件对先对lnX，（PPI/e）进行ADF检验，检验结果表明，X变量与（PPI/e）变量的水平值存在单位根假设，所以对一阶差分序列进行进一步的检验，ΔlnX与Δ（PPI/e）在1%、5%、10%的显著性水平下都为平稳序列。由回归方程估计结果可得：

通过分析得到R-squared=0.386827，AdjustedR-squared=0.157539，回归标准误差为0.157832，说明方程的拟合度很好，F-statistic为5.170053，方程通过显著性检验。θ1为0.38小于1，说明通过t检验，进而说明需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，也就是说出口贸易物流是相对无弹性的，因此人民币汇率变动对天津出口贸易物流的影响比较小。

1.3.2 数据检验  为验证上述分析结果是否正确，本文采用SPSS进行数据相关性检验，检验结果见表3。

由表3可以看出，人民币汇率与天津市出口额相关性分别为0.068、0.064说明两组数据之间相关性不高，与上述分析结果一致。

综上所述，天津贸易收支的汇率弹性比较小，即人民币汇率变动对天津出口贸易物流并没有出现显著的不利影响。这与传统的贸易理论即人民币汇率变动会明显抑制贸易额的观点是相悖的。

2  结论

基于回归分析理论方法和最小二乘法，构建了汇率变动对出口贸易物流影响的分析模型及分析步骤和流程，并对天津市出口贸易物流变动情况进行了实证分析，结合天津贸易物流的实际情况，对分析结果作了进一步的分析。结果表明，天津贸易收支的汇率弹性比较小，即人民币汇率变动对天津出口贸易物流并没有出现显著的不利影响。

参考文献：

[1]Slavi T. Slavov. Innocent or Not-so-innocent Bystanders; Evidence from the Gravity Model of International Trade About the Effects of UN Sanctions on Neighbour Countries [J]. The World Economy， 2007（11）：1701-1725.

[2]Mario Marazzi and NathanSheets. Exchange rate pass-through to U. S. import prices： some new evidence[R]. International Finance Discussion Papers， 2007.

[3]Blanchard&Quah. The Dynamic Effects of Aggregate Demand and Supply Disturbance[J]. The American Economic Review， 1989（10）：655-673.

[4]Yan Dong and John Whalley. A Third Benefit of Joint Non-OPEC Carbon Taxes：Transferring OPEC Monopoly Rent[R]. CESifo Working Paper Series， 2009.

[5]周广远.1870年-1894年中国对外贸易平衡和金银进出口的估计[J].中国经济史研究，1986（4）：107-130.

[6]刘尧成，周继忠，徐晓萍.人民币汇率变动对我国贸易的动态影响[J].经济研究，2010（5）：32-40.

[7]刘凤娟.人民币汇率变动与中美贸易关系探讨[J].现代商贸工业，2008（8）：171-172.

[8]吴玉兰.人民币实际有效汇率对中国加工贸易影响的实证研究[J].黑龙江对外经贸，2008（2）：49-51.

[9]王珊珊，邱嘉锋.人民币汇率对中国不同出口贸易方式影响分[J].经济问题探索，2013（7）：106-111.

[10]朱敏.加工贸易框架下进出口对汇率变动的响应特征——基于古诺模型的探讨[J].金融论坛，2013（7）：28-37.