宋克玉

摘  要：民营经济是宁夏经济的重要组成部分，是推动地区经济高质量发展的重要力量。近年来宁夏民营企业融资能力不强、融资渠道狭窄、融资环境不佳导致企业融资困境突显，宁夏各级政府、金融机构、民营企业应多方发力，建立健全有助于民营企业融资的长效机制，切实推动民营企业稳健发展。

关键词：民营企业  融资难  融资贵  直接融资  间接融资

民营经济是宁夏经济的重要组成部分，是推动地区经济高质量发展的重要力量。近年来，由于内外部、主客观多种因素叠加共振，宁夏民营企业发展陷入困境，融资难融资贵问题突显。2018年以来，宁夏各级党委政府、监管部门、金融机构密集出台了一系列金融支持民营企业的相关政策，着力改善民营企业融资环境，给社会形成了明确的政策导向和良好的政策预期。目前，政策效果已逐步显现，融资困境得到初步缓解。但民营企业融资能力不强、融资渠道狭窄、融资环境不佳问题依然突出，跨越民营企业“融资的高山”仍需宁夏各级政府、金融机构、民营企业多方发力，建立健全有助于民营企业融资的长效机制。

一、宁夏民营企业融资现状

（一）融资难度大

宁夏民营企业融资80%以上依赖于银行贷款。根据《2018年宁夏金融运行情况》报告显示，2018年全区金融机构本外币各项贷款余额7038.52亿元，中小企业贷款总额约1393.11亿元，虽然较2017年全年贷款总额增加了100.40亿元，但在全区贷款余额中占比仅为19.79%。就资本场直接融资而言，截至2018年12月，宁夏共有13家上公司，新三板挂牌企业59家。因在沪深交易所、银行间场发行债券门槛高，宁夏民营企业公募债券融资额度很小。宁夏股权托管交易中心作为区内唯一的区域性股权场，自2015年成立以来先后为区内4家民营企业提供私募債券融资，融资金额1.22亿元。总体而言，宁夏民营企业通过金融场融资额度与其在地区经济中的重要地位相比很不匹配，融资难问题依然明显。

（二）融资成本高

与2017年相比，2018年宁夏民营企业通过银行信贷融资成本有所上升。根据宁夏中小企业服务局问卷调查数据显示，在获得贷款的138家企业中，贷款综合成本率不超过5%的贷款企业占获得贷款企业总数的43.48%;贷款综合成本率介于5%-15%之间的贷款企业占比为49.28%;贷款综合成本率高于15%的贷款企业占比为7.25%。受到银行以贷转存、存贷挂钩、以贷收费、浮利分费、转嫁成本及其他变相增加贷款成本行为的企业有43家，占比31.12%。宁夏民营企业融资综合成本明显高于国有企业，融资贵问题依然突出。

（三）融资办理时间长

宁夏民营企业贷款办理周期较长。据宁夏中小企业服务局问卷调查数据显示，2018年度企业贷款时间较2017年度集中度较高的2-4周区间向后延伸至1-2个月区间，整体融资办理周期拉长。就续贷而言，调查问卷数据反映出2018年度续贷审核未通过率大幅降低，较去年同期下降31%，银行持续支持中小企业发展得到改善，但整体上还存在企业续贷成本较高、办理周期较长等问题。宁夏民营企业融资周期较长、融资慢问题依然存在。

（四）融资满意程度低

从宏观整体贷款需求满足情况和微观个体贷款金额满足情况两个层面而言，宁夏民营企业贷款满意度均有所提升，但许多企业仍然有较大的融资缺口，贷款金额满足率不高，尤其对于农业生产企业来说，由于受自然环境的影响较大，生产周期长、风险大，一般很难从银行获得较高比例贷款，贷款满足率很低。此外，科技型中小企业由于规模较小，普遍缺少银行可以接受的固定资产抵押物，也是贷款满足率较低的群体。

二、宁夏民营企业融资困境成因

（一）民营企业融资能力不足

一是经营风险较高。宁夏民营经济整体发展滞后，在全区经济总量中占比约为50%，远低于发达地区70%的平均水平。宁夏民营企业多处于传统行业领域和价值链低端，以生产原材料和初级产品为主，质量效益低，产品同质性高，抗风险能力差。因为场风险高，银行等金融机构不敢给予支持。二是信用等级较低。宁夏民营企业普遍缺少土地、房产等不动产抵押品，民营企业专利中大部分为新型和外观专利，作为质押品经济价值不大，由于大多数民营企业没有上，民营企业股权作为质押品也不被银行认可。缺少抵质押品，导致民营企业授信评级较低，难以满足银行的贷款条件，银行等金融机构不能给予支持。三是管理水平参差不齐。宁夏民营企业普遍法人治理结构不健全，以家族式管理为主，缺乏职业经理人，管理水平粗放。大多数民营企业财务制度不规范，信息不完整，不愿透露真实的举债数量与渠道，甚至存在伪造、变更财务报表的行为，银行等金融机构不愿给予支持。

（二）民营企业融资渠道狭窄

一是直接融资门槛太高。宁夏绝大多数民营企业在资本规模、盈利情况、信用评级、信息批露等方面难以达到资本场发行股票、债券所要求的门槛，即使获得了发行资格，其融资成本也要比大企业高很多。二是间接融资不断收紧。宁夏民营企业融资高度依赖银行贷款，近几年来，宁夏地区银行类金融机构贷存比持续高于100%，2018年为116.41%，远高于全国76.26%的平均水平。受供给侧结构性改革和“去降补”宏观政策影响，银行对产业政策限制类企业实行缩贷、压贷、抽贷政策。同时，受金融风险防控大环境影响，银行信贷政策调整，银行的信贷规模逐步收紧，导致部分民营企业的授信条件提高，授信额度压缩，贷款成本升高甚至难以获得贷款。

（三）民营企业融资环境不佳

一是社会信用体系不健全不完善。目前，宁夏民营企业的各种信用信息散落在不同的政府部门（税务、工商、社保、司法、央行、银保监局等）和企事业单位（银行等金融机构、电力、水务、燃气等公用事业运营公司等），形成多个信息孤岛，金融机构获取民营企业真实信用信息难度大、成本高。信息不对称形成了逆向选择与道德风险，加剧了民营企业融资困境。二是政府增信机构实力较弱。目前，政府性担保机构已遍布宁夏各、县、区，截至2018年12月末，宁夏融资担保类政府投资基金21.97亿元。宁夏政府增信机构普遍规模小，加之管理规范性不高，风控体系不健全，导致担保能力弱，难以满足民营企业增加担保额度、降低担保成本的需求。三是营商环境不优。宁夏民营企业经营的政务环境、场环境、法治环境、社会环境仍有欠缺，成为制约民营企业进一步发展的制度短板，进而降低了民营企业的融资能力。