巫剑飞

摘 要：在绿色金融概念和内涵的基础上，通过构建科学绿色金融发展水平测度指标体系完成了浙江省绿色金融发展水平的测度。测度结果认为，2013年至2017年间，浙江省绿色金融发展取得了一定成绩，尤其是湖州和衢州两地绿色金融创新发展取得显著效果。研究表明，浙江省要有效抓住自身东部绿色金融试验区的契机，结合区域绿色金融发展的阶段性特征和现实需求，稳步推进区域绿色金融创新发展。

关键词：绿色金融;碳金融;测度;指标体系

中图分类号：F2 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.30.002

1 引言

绿色金融（Green Finance）又称为可持续金融（Sustainable Finance）或环境金融（Environmental Finance），是指将金融业和环境保护相结合，利用金融的资源配置和资金杠杆作用，促进区域产业结构调整和环境保护。2007年，央行和银监会联合国家环保总局发布了《关于落实环保政策法规、防范信贷风险的意见》（环发〔2007〕），标志着中国的绿色金融政策在国家层面正式启动。2010年6月，央行又联合银监会发布了《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会关于进一步做好支持节能减排和淘汰落后产能金融服务工作的意见》（银发〔2010〕170号），该意见在以往各项政策的基础上，进一步拓展了绿色金融的业务范畴，重申和强调了加强信贷管理、控制落后产能新增贷款的重要性。十八大以来，我国政府更加重视经济发展和资源环境约束的矛盾关系，在“十三五”规划中明确提出了构建绿色金融体系的战略。此后，中国人民银行又先后印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》和《G20绿色金融综合报告》，这既明确了我国绿色金融的发展方向，同时也表示我国绿色金融发展进入新的阶段。

相对于传统金融经营理念和活动，绿色金融将可持续发展原则融入金融机构的管理、服务以及监管过程当中，在追求经济收益的同时，更加关注人类社会的生存环境和长远发展。由于可持续发展是一个宽泛性的范畴，包含经济、社会、环境、制度等众多维度，因此，对绿色金融发展进行全景式的把握是一个十分复杂的问题。目前，国内外有关绿色金融的研究成果主要集中在绿色金融内涵、机制、政策等方面的理论探讨以及对绿色金融实践的经验推广。 这些成果对于传播绿色金融理念、认识绿色金融功能，深化绿色金融应用发挥了重要的作用。但是从当前我国绿色金融发展创新的阶段性需求和现实情况来看，仅仅我国整体层面进行理论和经验探讨明显不够。一方面，我国幅员辽阔，区域经济和金融发展极不平衡，所以不同省份和地区的区域绿色金融发展阶段和创新需求也存在一定差异;另一方面，对发展现状和机制的定性分析无法为区域绿色金融改革发展提供准确的政策建议。

发展程度测度是对绿色金融发展的量化考核。准确有效的测度区域绿色金融发展情况能够把握区域绿色金融的发展阶段，为区域绿色金融发展提供切实的依据，理论和现实意义突出。曾学文和刘永强等（2014）以我国整体绿色金融为对象进行了整体测度。考虑到区域绿色金融发展的差异性和4年来我国绿色金融快速发展的现状，本研究对浙江省绿色金融发展程度进行测度研究。

2 指标体系构建与权重确定

2.1 指标体系构建原则

要准确有效评价区域绿色金融发展水平，测度指标体系构建的科学性是基本前提。绿色金融发展水平测度是从抽象到具体的过程，要从代表区域绿色金融发展水平的众多维度确定关键的有效信息。综合现有研究成果和测度目的，本研究认为绿色金融发展水平测度指标选择要遵循以下原则：

（1）以绿色金融内涵和范围为基础。

绿色金融是金融的分支之一，其内涵强调的是如何利用金融手段促进区域经济的可持续发展。金融在经济发展中的核心职能是通过优化区域资源配置促进区域生产效率的提高。绿色金融的本质就是利用金融手段引导和促进生产资源向绿色可持续的产业或绿色生产方式转移，从而实现可持续发展的目的。绿色金融发展水平测度指标的选择要以绿色金融的本质内涵为基本依据。同时从绿色金融服务范围来看，当前绿色金融的实现形式主要包括绿色信贷、绿色投资、绿色证券、绿色保险以及碳金融等。测度指标体系的构建要在全面覆盖绿色金融业务费范围的基础上，兼顧重点突出的原则。

（2）注重指标的代表性和数据可得性。

按照上述原则，绿色金融测度指标要全面覆盖绿色金融业务范围。但是作为绿色金融的分支，其内涵范畴较为广泛。这就要求在绿色金融测度指标选择时，要考虑指标的代表性，即所选择的指标要能够准确有效代表绿色金融覆盖的不同纬度。在代表性原则下，测度指标的选择要综合绿色金融发展的内涵要求、趋势特征以及区域现状等三方因素，要在保障测度内容完整性的前提下尽量减少指标数量。同时，数据的可得性也是测度指标选择的基本要求。所谓可得性，即计算测度指标所需的相关基础数据要方便易得，同时数据的权威性和准确性要能够得到保障。在选择测度指标时，本研究尽量保障基础数据来源于我国和浙江省公开出版的年鉴、年报、社会责任报告和金融机构公开数据等。

2.2 绿色金融发展水平测度指标选择

按照上述绿色金融发展水平测度指标体系构建原则，根据当前我国金融业发展现状和绿色金融探索实践情况，结合国外绿色金融发展实践中绿色金融覆盖的特征，本研究将绿色信贷、绿色证券、绿色保险、绿色投资以及碳金融作为绿色金融发展水平测度的二级指标。这5个二级指标较好的全面有效的覆盖了当前我国绿色金融的表现形式，同时不同指标内涵范围之间还具有良好的互斥性和代表性。

在确定三级指标时，办研究主要遵从数据可得性和指标的代表性原则。三级指标某种程度上代表了绿色金融二级指标分支的产品形式，因此在指标选择时要结合我国以及浙江省绿色金融产品形式的发展现状。最终，本研究构建的浙江省绿色金融发展水平测度指标体系包括5个二级指标和14个三级指标;各三级指标的测算方式和基础数据来源如表1所示。需要指出的是，在14个三级指标中，高耗能产业利息支出占比（A2）和高耗能产业总产值占比（B3）是负向指标，即指标值越高，区域绿色金融发展水平越落后。

2.3 指标权重确定

测度指标选择和测度指标权重确定是测度方案设计的两大核心内容。测度指标选择结果决定了测度内容是否能够代表和实现测度目的，测度指标权重则决定了测度结果的准确性。当前，测度指标权重的确定方法分为两大类，即主观赋权法和客观赋权法两类。

主观赋权法是根据评价者（专家）的主观经验判断，反映评价者经验积累以及对当前决策背景的主观把握。主要包括专家调查法、层次分析法、多元分析法、主观加权法等。这类方法优点是解释性强，能充分反映评价体系对评价目标的指导性和前瞻性，缺点是在确权过程中其灵活性和易变性使得它具有过多的主观随意性因而客观性较差。客观赋权法指经过对实际发生的资料进行整理、计算和分析，从而得出的权重系数。这种方法的优点是避免人为因素的影响，缺点是这类方法的研究较晚，方法不成熟，赋权结果往往不能反映评价指标的重要程度，同时如何对得到的结果进行合理解释是客观赋权法必须解决的重要问题。由于从主观上来看，缺乏绿色金融测度指标中5个二级指标和14个三级指标相对重要程度的判断依据，因此本研究在确定指标体系时采用客观赋权法。

信息熵法是目前较为成熟的客观赋权法。信息熵起源于信息论，最早由美国数学家Shanon C.E于1948年提出。信息熵法确定指标权重的基本原理是“差异驱动”，即某个评价指标的差异越明显，其对评价的重要程度越高。现有学者研究表明信息熵在评价指标权重确定中具有良好应用价值（罗进，2014）。

3 浙江省绿色金融发展水平测度分析

本研究对于浙江省绿色金融发展水平测度内容如下：一是研究浙江省整体绿色金融发展水平，通过对浙江省绿色金融发展变动趋势的分析总结经验和不足;二是研究浙江省下辖11个市绿色金融水平进行测度，对不同市绿色金融发展水平进行对比分析。和评价目的相对应，本研究基础数据收集也包括两个层面：一是2013年至2017年浙江省省级层面基础数据的收集;二是2017年浙江省下辖11个市市级层面数据的收集。数据来源是对应年份《浙江省统计年鉴》、《浙江省金融年鉴》、《浙江保险年鉴》、浙江省国民经济和社会发展统计公报》和Wind数据库等。本文在论文部分只展示浙江省绿色金融整体发展水平的测度计算过程。

3.1 浙江省绿色金融发展水平测度

信息伦认为，对原始数据进行标准化处理不会降低原始数据本身包含的信息量。由于指标体系中不同指标存在量纲上的差异，因此需要通过归一化处理消除不同指标量纲差异性对权重确定结果的影响。

3.2 浙江省不同区市绿色金融发展水平测度

按照上述绿色金融发展水平测度方法，本研究对浙江省11个地市2017年绿色金融发展水平进行了测度计算。同时，本研究对11个地市绿色金融发展水平进行了排序，排名中间的地市绿色金融发展水平作为基准值（100分），得到的排名结果和分地市绿色金融发展水平如图2所示。从图中可知，浙江省绿色金融发展水平前三名的区域是湖州市、杭州市和衢州市，绿色金融发展水平较排名后三名区域依次为舟山市、丽水市和台州市。

4 结论与建议

从测度结果来看，最近5年来，浙江省绿色金融发展与创新取得了一定的成果。绿色信贷方面，截至2017年底浙江省绿色信贷余额为7908亿元，和2016年同期相比增长9.87%，占全省贷款余额为9.84%，平均增速明显高于全省贷款整体增速。绿色证券方面，浙江省积极创新绿色环保企业直接融资手段，兴业银行杭州分行2014年在全国发行首个绿色金融理财直接融资工具。绿色保险方面，这浙江省衢州市和湖州市先后推出了家庭农场小额贷款保证保险、安吉白茶低温气象指数险等特色绿色保险产品。同时，浙江省在绿色投资和碳金融方面也积极创新和实践。2017年6月，浙江省被国务院选为东部地区绿色金融改革创新的试验区代表，湖州和衢州两地成为浙江省绿色金融创新改革的试点。

对于浙江省绿色金融发展来说，要有效抓住自身东部绿色金融试验区的契机，结合区域绿色金融发展的阶段性特征和现实需求，稳步推进区域绿色金融创新发展。一是加强政府引导，激发市场主体参与绿色金融创新发展的积极性。绿色金融，尤其是绿色投资具有投资税收周期长、整体回报率低的特点，市场机制下企业主体的参与积极性不足。浙江省地方政府应该在现有引导政策的基础上，探索利用产业引导基金、税收和财政补贴等手段，弥补市场机制的不足，改善区域绿色投资环境，鼓励企业积极参与区域绿色金融创新活动。二是鼓励并加大绿色金融产品创新。产品是绿色金融理念落地的载体，丰富完善的绿色金融产品体系是区域绿色金融发展的关键。一方面，浙江省要继续深入创新绿色信贷产品实现形式，发展排污权、环保项目特许经营权和绿色项目收益权等为抵押或质押的新融资模式，同时还要积极探索绿色信贷资产的证券化;另一方面，还要积极发展绿色金融的直接融资手段，尤其是要注重绿色债券的创新。三是建立绿色企业和项目评价标准，搭建绿色金融信息平台。首先，绿色企业和项目是绿色金融发展和扶持的对象，准确筛选和认定绿色企业和项目是发展绿色金融的基础。地方政府应充分结合浙江省绿色经济发展需要，制定省内统一的绿色企业和项目评价标准。其次，应积极搭建省内绿色金融信息共享平台，规避信息不对称所带来的绿色投融资风险。地方政府、商业银行、环保部门通过使用大数据、云计算、区块链技术等高科技手段获取绿色企业和绿色项目相关信息并上传至共享平台;同時，地方政府可强制企业进行环境信息披露，并对于隐瞒或造假信息的企业给予严厉处罚。

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