马 宇,石 峻,许晓阳

(1.山东工商学院 金融学院,山东 烟台 264005;2.金融服务转型升级协同创新中心，山东 烟台 264005;3.中信银行 战略客户部,北京 100010)

一、减税的内容与特点

(一)减税的原因

1981年里根当选美国总统,在此前的10多年里,美国经济在政治环境上受到越南战争、军备竞赛等影响,政府开支过大导致财政赤字水平不断加大;在经济形势上,此前美国政府一直信奉主张国家干预的凯恩斯主义经济政策,长期以来对经济干预过多,过度刺激社会的需求端,国家整体税负水平较高,制造业等相关行业的产能过剩,宏观经济结构失调,致使美国经济出现了高失业率、高通货膨胀率并存的“滞胀”现象。1981年美国经济极有可能重返负增长,主要经济指标不容乐观,失业率高达7.4%并有继续走高趋势,为了应对通胀,联邦基金利率已高达12%,CPI已经连续8个季度高于11%,因此,里根刚接手的美国面临着十分棘手的经济问题,根据凯恩斯经济理论,高失业和高通胀不可能同时存在,“滞胀”作为一个全新问题摆在了里根面前。

而特朗普在当选美国总统后,面临的宏观经济环境整体也不容乐观。由于受到2008年金融危机的影响,当前世界经济形势整体复苏乏力,美国经济也不例外,为应对金融危机的冲击,美国政府实施了长达七年的量化宽松政策,直到2014年10月份才结束。长期的宽松政策一方面使美国经济有所复苏,另一方面也导致了联邦政府资产负债表不断扩张、政府财政赤字不断加大、债务水平不断提高、对外贸易逆差持续加大和居民收入差距扩大等问题。……