摘 要：主要介绍了信用评级的定义，以及不同评级下利差的走势。

关键词：信用评级;信用利差

一、信用评级的定义

信用评级是专业的机构利用公正、权威和科学的考核标准，结合企业的经营状况、财务状况、盈利能力等进行的全方位的综合评价体系。

信用评级的主要目的是判别企业信用风险的大小，一般认为评级越高，信用风险越小。信用评级主要评价企业是否会按合同如期履行债务，一般认为评级越高，风险越小，越不会发生违约情况。信用评级是独立于企业的第三方根据自己的专业技能以及企业的相关指标给投资者提供的一些意见。

二、不同评级下利差的走势图

个券信用利差的数据来源于万得数据库。以AAA评级的债券为例，找到所以同评级的债券数据，然后统计这些债券发行利率与发行当天的国债到期收益率曲线上的相应收益率的差值，然后计算当月的平均值，即为当月的个券利差值。

如图所示，通过分析不同信用评级债券之间的信用利差历史走势关系（因为AA-债券数据量比较少，所以这里不予考虑）。可以看出，不同评级的债券的信用利差之间有明显的差异。其中，低评级（AA）债券的信用利差无论在什么时期都比较大，（AA+）评级的债券信用利差次之，而高评级（AAA）债券的信用利差最小。即信用利差随信用评级的上升而明显的有所减少。这反映出，信用利差受债券个体层面的违约风险因素的影响比较明显，当债券的评级相对较低时，表示当前公司的违约风险较大，债券投资者要求的超额回报也更高，因此信用利差也較大。……