龚奕洁 彭婧雯

过去20年，每当中国经济不景气时，往往少不了房地产的刺激与提振。但在新中国建立70周年关键时点的今年，这一路径依赖却可能要被打破。

7月30日召开的中央政治局会议坦承“国内经济下行压力加大”，与此同时，首次明确提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，打破了市场对于房地产政策再度边际放松的预想。

房地产调控，金融先行。就在这次政治局会议前一日，央行在北京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，要求“转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。”记者从多个信源确认，央行对银行的新增房地产信贷结构提出了明确的目标要求。

根据央行所披露的《金融机构贷款投向统计报告》，截至2019年6月末，金融机构人民币各项款余额145.97万亿元，房地产贷款余额41.91万亿元，房地产贷款余额占各项贷款余额的比重为28.71%。上半年新增个人住房贷款占全部新增贷款的比例近23%。

事实上，金融领域早已开始收紧房地产融资，悄然释放中央严控房地产的决心。在此之前，不少地区银行个人住房贷款利率悄然上浮，央行及证监会等暂停拿地激进房企的债券和ABS融资，房地产信托规模受到银保监会调控，发改委限制房企境外发债用途等。现在对房地产资金大头的银行信贷也有了明确调控要求。

“今年上半年以来，经济下行但房地产价格仍在上涨，这表示资本价格发生‘结构性滞胀，这时候需要在稳增长和去泡沫中间平衡，从政治局会议表态来看，中央选择了去泡沫。……