郜梦菲

摘 要：尽管“万科股权之争”已经落下帷幕，然而由此所引发的众多上市公司为防止“野蛮人”入侵而纷纷修改公司章程，通过引入反收购措施以抵御恶意收购的现象却仍然余温不减。虽然上市公司通过一些反收购策略维护了公司管理层的控制权，但是由于我国的现行法对有关反收购问题的规定较为模糊且缺乏系统性的规制，这就使得上市公司引用的反收购措施难免存在着损害上市公司和其他利益相关者合法权益的现象，这不仅给相关群体造成困惑，而且还不利于法律关系和经济秩序的稳定。

关键词：股权之争；反收购；法律规制

中图分类号：D9 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2019.32.065

1 由“万科股权之争”观我国上市公司的反收购策略

“万科股权之争”事件的整个过程以不同阶段的攻守差异为根据可划分为以下阶段：自2015年1月宝能系连续举牌买入万科股份，并于同年7月持股比例超过华润而成为万科第一大股东，12月万科召开内部会议并进行资产重组与并购；万科于2016年3月发布公告拟引入深圳地铁做“白衣骑士”，华润派驻的三名董事对万科6月召开的重组预案提出反对使该计划受阻；华润在2017年1月宣布退出万科而由深圳地铁接盘，保监会在2月对宝能系旗下的前海人寿进行处罚；深铁集团于2017年6月成为万科第一大股东，这场引起万众瞩目的股权之争至此落下帷幕。尽管万科在不同节点采取了紧急性的反收购措施，但其反收购过程却不尽如人意，这场拉锯战造成的严重后果之一便是公司的运营不稳，而股价的大幅波动及长期停牌也对公司中小股东及相关群体的利益造成损害。……