陆顺

摘 要：经过 20 多年的探索发展，我国期货市场由无序走向成熟，市场交易量迅速增长，交易规模日益扩大，期货交易也越来越受到关注。在这样的背景下，期货公司也在思考自身的发展之路，是稳固有竞争优势的业务，还是加强创新业务的发展，增添新的利润增长点。本文重点分析了杭州市和天津市期货公司的创新业务，吸取杭州市期货业发展的经验，发现天津市期货公司的不足，取长补短，从人才、资金、理念、资源等方面进行分析，给天津市期货公司在日益激烈的期货行业竞争中如何开拓自己的发展创新之路提出了一些建议。

关键词：期货公司 创新业务 影响因素

中图分类号：F724.5文献标识码：A文章编号：1003-9082（2019）10-0056-02

一、项目概要

我国期货公司业务单一，经营业绩严重依靠经纪业务收入。随着金融市场的发展，期货公司要想抢占市场，必须加快业务改革，加大创新。在我国，杭州市期货业发展尤为迅速，诞生了全国最大的期货公司永安期货，与之相比天津市期货业的发展停滞不前。本项目通过对比研究，对天津市与杭州市有代表性的期货公司、期货行业协会展开问卷调查和实地调查。借鉴杭州市期货业发展的成功经验，发现天津市期货业发展中存在的问题并提出建议，与金融机构人员进行约谈，向行业协会、期货交易所和有关监管单位提出建议。该项目有助于天津市期货业更好、更快的发展，高校课程安排更加符合未来趋势，为高校学生日后就业方向提供一定指导。

二、天津市与杭州市主要期货公司创新能力的差异

天津市期货公司单一化的业务模式带来了创新研发能力不足的问题。从经营角度来看，创新需要大量研发人才、较高的风险水平与雄厚的资金。天津市期货业中小规模期货公司居多，难以付出大量资金或召集大量优质人才来开展创新业务，而天津市大型期货公司利用自身优势以业务规模压制对手，依赖于稳健的经营，承担高风险高成本的创新意愿较低，由此遏制了整个行业的创新能力。

1.业务合规性

天津市大多数期货公司并没有和杭州市期货公司一样设立子公司，导致业务合规性受限。杭州市龙头期货公司永安期货、南华期货等在国内外都设有众多子公司，可开展业务较多。国内对于期货业监管相对较为严格，子公司在一定程度上能够规避监管，主要创新业务的开展需要利用子公司进行。

根据《期货公司风险管理子公司业务试点办法》，期货公司风险管理子公司可以拥有以下业务：

（一）基差贸易;（二）仓单服务;（三）合作套保;（四）场外衍生品业务;（五）做市业务;（六）其他与风险管理服务相关的业务。而这些就是目前期货公司的主要创新业务，从中可以看出子公司的重要性。

2.管理层意识层面

从历史角度来看，天津市改革开放较晚，政策扶持力度较大，导致管理层较为遵循传统，而期货投资是一种杠杆交易，风险相对较大，管理者不愿意承担较大风险。浙江改革开放较早，产生的一大批民营企业带动了思想热潮，人们思想相对开放，愿意去投资。

3.股东背景

以股東背景为分类标准可以分为三类，券商系期货公司是指由证券公司直接或间接控制的期货公司，产业系期货公司是指由相关产业类企业直接或间接控制的期货公司，其他类期货公司是指由其他背景股东控制的期货公司。

杭州市以券商系期货公司为主，依靠股东背景已经形成了业务线齐全的期货及衍生品服务集团，拥有规模优势。天津市以产业系期货公司与其它类期货公司为主，无论是产业系期货公司还是其它类期货公司只得依靠提供专业优质的期货经纪服务来获取利润。券商系股东能更加有效的提供金融方面的支持，而产业系期货公司与其它类期货公司可以提供的支持力度相对较弱。

4.传统业务利润所占比重将逐渐下滑

天津市期货公司以期货交易手续费增长为工作重心，而公司客户经理的数量是衡量投入力度较为重要的一个指标。根据调研样本估算，杭州市期货公司营业部中客户经理约占51.2%，而天津市期货公司营业部中客户经理约占比64.5%。而从目前招聘方向来看，天津市期货公司招聘中招聘客户经理占比87.4%，杭州市期货公司招聘中招聘客户经理占比74.8%。天津市期货公司客户经理所占比重高于杭州市期货公司。

2015年至2017年全国期货公司手续费收入一直出现快速下滑的现象。2015年全国手续费收入为198.91亿元，2016年，全国手续费收入为138.91亿元，2017年全国手续费收入为66.52亿元。因此笔者认为不应满足于眼下的利益，担心创新投入风险过大、成本过高，创新业务将会是今后的利润的主要增长点。

5.互联网企业合作

天津市互联网企业整体实力不足，缺乏如杭州阿里巴巴等公司，期货公司与互联网企业的合作较少，无法利用大数据挖掘客户。杭州市期货公司依靠阿里巴巴等互联网平台开展相关期货业务，或利用该平台拓宽客户，拓展业务，推动期货公司各方面业务的发展。

6.人才储备

期货作为近几年发展势头较强的行业，之前已拥有人才资源相对较少，大多为期货公司自行培养。天津市期货公司对于人才培养投入较少，主要为联合天津周边各学校进行相关专业的培训。相比天津，杭州对于该行业的投入力度很大，如杭州永安期货举办“期货黄埔军校”活动，针对全国各地人才进行招收，设立学历门槛，参与者基本为研究生及以上或名校本科学生，邀请全国期货行业顶尖专业进行培训，最后进行考试测试，通过测试者，会给其提供相应的期货行业的工作和高额奖金与证书，通过这种方法吸收了大量的人才。

7.创新风口

杭州期货业善于利用场外市场，运用场外期权、掉期、基差交易等工具进行业务创新，产生一系列商业模式。如保险+期货、精准对冲基差定价现货的流转模式等。杭州永安期货目前正逐步推进保险+期货业务，目前已与广西壮族自治区数县签订了保险+期货业务，南华期货基差业务迅速发展，基差业务规模2016年至2017年出现了近十倍增长，天津期货公司未来的发展方向还是以传统的手续费业务为主，创新动力不足。