(湘潭大学 湖南 湘潭 411105)

创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。创新型企业是支撑创新型国家建设的支点。十九大报告明确指出“要激发和保护企业家精神，鼓励更多社会主体投身创新创业。”企业正在成为推动科技创新和转型升级的重要力量。创新是企业发展的动力源泉(董建中，2010)，只有不断创新，企业才能可持续的成长。研发投入作为企业创新的源泉对企业的发展具有重大意义，企业的研发投入越多，越有利于创新能力的提高，企业价值才能不断提升。

一、理论分析与研究设计

技术创新理论(熊彼特，1912)认为创新是生产要素的新组合，是经济增长与发展的动力。企业是由各种资源组成的集合体，企业之间所持资源的差异性决定企业竞争力的强弱。对于企业来说，通过研发投入而形成的无形资产是企业在激烈的市场中创建并保持竞争力，提升自身价值的重要资源。林钟高等(2011)研究上市公司债务融资和研发投入与公司价值之间的关系。实证结果表明：研发投入与企业价值呈显著正向相关关系。谢文刚(2017)以我国上市公司为样本，考察创新投入与企业价值的关系。研究发现，创新投入越多，越有利于企业价值的提升。研发投入作为企业资源配置的一种方式，其形成的无形资产使企业在竞争中处于有利地位，从而创造更多的价值。基于以上分析，提出以下假设：

假设1：研发投入与企业价值显著正相关

与民营企业相比，国有企业经理人其行为选择往往不是以企业价值最大化为目标，而更多的是以政治需求为导向，其结果是资产配置效率低下，企业研发投入与产出效率并不配比，进而影响企业价值的提升。……