浅谈一下我对现在行情的看法。从中期角度来看，我认为2440点就是上轮熊市的最低点，3288点之后的调整是一次二次探底，类似当年998点和1849点之后的筑底过程。最近一个月，随着上证50指数逼近新高，我认为大盘可能正在走出底部，进入新一轮中级行情。

市场正在步入新周期

如果从月线上来看，今年是构筑底部的过程。现在的行情狀态可以参考一下2005年的998点，当时指数在998点见底之后，月线涨上去后有一次二次回落，然后才正式进入牛市。2014年的1849点见底之后，指数上涨了四五个月，随后也有几个月的调整，然后才步入上升趋势。

从这个角度来说，目前整个市场的走势依然在我意料之中。市场经过年初的上涨和二次探底，本月有见底迹象，不过，目前也只能说有见底迹象。二次探底的正式结束，必须等指数正式突破3200点以后才能被验证，这样才能真正走出主升行情。

这两年来，以银行、白酒为代表的大金融、大消费，走得是独立行情。由于政策的密集性打压，医药板块总体落后于消费板块，如果市场在这个位置重新布局，我更看好医药板块的未来。

战术上，我未来几年看好三大板块：大金融、大消费和大健康。大金融中除银行保险股以外，券商有再度启动的迹象。但不管是买大金融、大消费还是大健康，一定要注意估值高低。

如果投资者想买券商股，可以关注一些被低估的券商股。举个例子，但不是推荐，招商证券的H股，只有不到10港币，严重跌破净资产，相对其A股折价50%。

大消费这两年的表现是最好的，整个消费指数的走势也比较强。2015年5178点下跌以来，唯一取得正收益的板块就是食品饮料。这个之前我也有提及：白酒、油盐酱醋，建议已买入的持有，没买入的不宜追高。虽然整体市场位置偏低，但这个版块已经涨了几年，已经错过了买入的最佳时机。

大健康正处在错杀时机中，如果站在5-10年的周期角度去看，医药和消费都是大牛股的摇篮。无论从国内还是国外，医药股甚至可以超过消费股的涨幅，但由于医保控费政策的密集出台，去年下半年以来，医药指数呈现深度下跌，虽然片仔癀、云南白药仍能保持稳定，但医药股总体还是受到了较大冲击。我认为，大健康板块经过两年的被打击之后，和消费股相比，无论是市盈率还是市净率都处于明显的估值洼地。

我认为，目前布局医药就相当于2013年布局白酒，亦或是2008-2009年去布局乳业。蒙牛和伊利因为事件因素导致股价下跌，但这只是短期的，公司的成长取决于它们长期的赛道。随着社会老龄化，老百姓对医保、健康方面的需求会上升，所以当医药板块出现下跌的时候，我们要坚定买入并持有。从未来3-5年的角度来说，如果要布局，医药板块无疑是最佳选择。现在的医药股可能不如白酒股涨得好，但医药股现在处于低位，买到绝对价值的低位股票后，投资者只需要等待市场进入复苏周期，再慢慢进入上升期、繁荣期，这些股票就会有越来越大的上升空间。

选择重要，坚持更重要

投资者最大的问题耐心不够，容易放弃。我当时在2006-2007年买入片仔癀和云南白药时，也坚持了3-4年才解套。从解套再到赚钱，中间也经历了市场的大起大落。从长期赛道的角度买入一只相对低位的股票并坚持有，就比如现在的医药板块，就是绝佳的投资机会。

人们对医疗、药品的需求只会逐步增加，没有人怀疑这份需求会丧失。2013年时，大家都恐慌白酒的需求会丧失，所以在2013-2014年，整个市场，包括企业的高管都看空白酒行业。但当时我认为，从估值的角度看，白酒行业是被低估的。2013-2014年时，五粮液搞了个定向增发，想捆绑经销商去买股票，不过当时五粮液的经销商几乎没有参与的。现在许多医药股已经从底部形成向上突破的格局，如骨科品种凯利泰、生物药华兰生物提前走了一大波，后面会有越来越多的医药龙头公司向上突破。

马曼然投资观点：

投资最大的风险就是投资不懂的东西。

重要的不是自认能力的无限，而是能力的局限。

最好的投资就是用"破产的价格"买入"破不了产"的企业。

在投资圈，你的智商肯定不是最高的，情商肯定也不是最足的，但你可以让最天才的管理层为你打工，让最伟大的企业为你赚钱，你的命运取决于这些天才管理层和伟大企业的命运。

（文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。）