(武汉纺织大学 湖北 武汉 430200)

一、医药企业的发展现状

近年来，政府为了促进我国医药企业更好更快地发展，积极出台了一系列优惠政策，为医药行业发展提供了大力扶持，同时也为医药行业的发展提供了良好的外部环境。政府出台的一系列政策和措施，医药企业在近几年处于一个比较稳定的增长状态，市场前景十分广阔。根据表1数据分析，我国医药企业的单位数量从 2016年的 7000 多家增长至 2018年的8000 多家，利润总额增加了近300亿，利润总额增长率持续上升。近三年出口交易方面增长较快，整个市场上的企业实力均有所增强。

表1 我国医药企业发展状况

二、医药企业融资及融资风险

(一)医药企业融资

我国医药企业资金来源比较复杂，主要是上市和银行贷款这两种主要方式。然而医药行业有不同的发展阶段，并且在不同的发展阶段有不同的盈利能力和风险承受能力。此外，我国医药企业还受到规模限制，缺乏自主创新能力等因素影响，进一步加大了企业的融资风险。所以，了解医药企业在融资过程存在的风险，规范融资过程，对促进企业健康发展具有十分重要的作用。

(二)医药企业各发展阶段的融资风险

医药企业的发展分为四个阶段，分别为研发、推广、成长和成熟四个阶段。企业在每个发展阶段，自身规模和盈利能力有所不同。融资风险，主要是指企业在不同的发展阶段进行融资，导致企业的收益发生变化的风险。企业应该从自身的实际出发制定一套符合每个发展阶段的融资方法，以适应不同的融资环境。

1.研发时期的融资风险。第一阶段的研发需要企业投入大量的人力财力，这一阶段的周期比较长，能够真正体现一个企业的实力。一个新药品的出现，必然要经历长期大量的研发。由于研发活动是否会取得成功，以及能否给企业带来预期的收益，这些都具有较大的不确定性。因而大部分投资者都不愿意将资金投资于该阶段。所以，研发阶段的大部分融资都是依靠企业自身的资金积累。此外，研发活动具有创新性，国家在医药研制方面有相应的政策扶持，财政拨款是医药企业研发活动的另一个资金来源。从整体来看，医药企业的研究经费仍然不充足。如果研发活动没有达到预期效果，医药企业很难获得收益，此时企业就可能出现资金周转困难，影响企业的正常运转，甚至会因为资金链的断裂而导致企业破产。所以，在产品研发阶段，融资困难是医药企业的主要融资风险。

2.推广时期的融资风险。医药产品进入推广阶段，说明产品在研发阶段已经取得成功，企业拥有一定的技术和研究能力。对于投资者来说，在产品推广阶段的投资风险比研发阶段要小很多。但是，医药产品上市后，其效果和前景并不明朗。所以，在这个阶段对企业进行注资的投资者还是少数，大多数医药企业只能选择风险投资来募集资金。医药企业在进行产品推广后，会增加销售收入，扩大市场份额，前期的研发投资可以逐步收回。另外，医药企业在产品推广阶段有了一定的发展，医药市场在逐步打开，企业投资者可以获得相应的回报。但是风险投资对推广阶段的医药企业进行投资，会要求比较高的投资回报率，这进一步增加了医药企业的融资风险。

3.成长时期的融资风险。进入成长期，此时的医药企业已经具有一定的生产规模和生产效率，销售渠道也得到了初步的扩张。另外，医药企业在市场中的地位和作用也得到了提高，市场地位较之前也更加明确清晰。投资者在这个阶段的投资意愿较强，因而企业获得融资也相对容易。医药行业是属于回报率比较高的行业，产品生产所需资金一方面可以通过内部融资筹集，另一方面可以通过股本扩张的方式来获得资金。不管是内部融资还是股权融资，都会给企业未来的发展带来隐患。

4.成熟阶段的融资风险。进入成熟时期，医药企业的市场已经得到充分的开拓，销售渠道和客户群体也基本稳定下来，企业已经建立起了自己的品牌效应，市场竞争力也在不断增强。但是如果一个企业不能继续研究新产品，不能寻找新的业绩增长点，那么就很容易在竞争激烈的市场中淘汰。所以，在这个阶段企业需要提升自身的创新能力，不断研发消费者需要且认可的新产品，进而推动企业的持续快速发展。同时，企业在成熟期已经具有较大的规模，拥有比较丰富的资源，这就需要企业加强内部管理，明确资金的需求及融资渠道，减少在融资过程中面临的风险。

三、医药企业融资风险的防范对策

(一)明确企业融资筹划，规范资金运用

首先，企业应根据自身的实际情况制定切实合理的规划，综合考虑各种外部因素对企业融资成本的影响，尽量降低融资风险。同时，做好未来一定期限内资金需求量的预测，确定融资期限，选择成本合理的资金来源，以保证企业正常经营运转。其次，企业应当规范资金的使用。对于股权融资所获得的资金，需要合理用于企业的日常运营过程。企业财务人员需要为企业确定一个最优的资金持有水平，既要保证企业正常的资金需求，又不能出现资金闲置，导致资源浪费。对于银行借款，银行一般都会在借款合同中规定资金的用途，企业不能随意变更。此外，企业应该尽量匹配融资资金的使用期限和用途要求，避免因期限错配使得企业面临资金浪费或是无法偿还的风险。

(二)合理确定企业负债率和融资结构

企业通过融资可以解决资金需求，扩大经营规模。但如果负债率过高，或者资本结构不合理，不仅不能满足扩张经营的需求，还会让企业面临更大的财务风险。所以，企业要根据自身情况合理安排融资规模和融资结构。企业应该根据自身资产负债、资金周转、经营环境等情况，确定企业最佳的资产负债水平。合理的资本结构不仅可以帮助企业扩大规模增加收益，还能够帮助企业降低融资风险和融资成本。

(三)强化风险意识，加强风险预警

当企业发生融资风险时，会进一步引发财务风险或者经营风险。因此，企业要强化融资风险意识，既要把风险控制在可接受范围，又要实现利益最大化。企业要积极面对在生产经营过程中面临的各种内外部因素变化，通过建立风险预警机制来积极应对可能发生的各种风险状况，降低风险。

总之，医药行业发展涉及社会大众的健康问题，国家十分重视医药行业的发展。医药行业在发展过程中难免会因为资金不足而进行融资，但是在融资过程却存在一定的风险，影响企业的生产经营活动。所以，企业应该仔细分析在融资过程中可能会遇到的风险，并寻求合理可行的解决方案，以保证企业健康发展。