摘要：在市场经济背景下，企业并购已经成为一种新型的财务战略，也是企业对资金运用与聚集的有效策略。但企业并购中很容易出现一些财务整合风险，甚至可以说财务整合的质量决定着企业并购的成功与否。就此，文章主要探讨了企业并购中财务整合现状，进一步指出并购中财务整合问题，从而针对性提出几点有效建议，希望能帮助企业更加顺利地完成财务整合，实现成功并购。

关键词：企业并购重组;财务整合;整合策略

现如今，我国各行各业在强大资本实力的支持下，大多选择通过并购来扩大自身发展规模，提升经济收益。在对企业并购进行评价时，其重要评价指标就是财务整合情况，并购中的财务整合水平不仅影响着财务管理活动的开展，同时对企业业务及资产处理也产生诸多影响。因此，在企业并购过程中，并购企业必须充分重视财务整合工作，掌握被并购方的实际情况，以此规避可能出现的各类财务风险，从而保证企业生产经营活动的正常进行。

一、企业并购与财务整合概念

（一）企业并购定义

企业并购是指企业并购方对一家或多家企业进行收购和兼并，在并购后，并购方企业有对被并购企业资产所有权以及经营决策权。从广义定义上分析，企业并购就是并购方与被并购方自身物力资源、人力资源等进行重组与配置，从而大大增强双方企业经济实力，提升市场竞争力。实施企业并购，可以让并购方与被并购企业在多变的市场经济背景下实现优胜劣汰，并在持续发展进程中提升自身生产经营效率，以此促进社会经济的优质发展。

（二）财务整合含义

企业实施财务整合，具体指企业应用有效手段，对涉及的并购企业财务以及被并购方一系列财务业务及问题进行重新、严格整顿，使得企业财务更具公开、透明化意义，之后进一步统计财务收支情况，从而帮助企业依据实际财务情况做出更好的发展决策。

二、企业并购财务整合的必要性

（一）保障企业可持续发展

企业在制订自身发展计划时，必须依托长远目标，在保证企业能稳定发展基础下，确保企业可以实现可持续发展。在这种市场背景下，企业要想获取更长远、健康的发展，就需要源源不断地创新人才与资源支持，并以完善、健康的财务资源为基础，从而形成良好形式，促进企业可持续发展。对于并购企业来说，要想对财务资源进行优化管理，就必须依托并购双方之间的财务良好整合。被并购企业与并购企业通过合并财务计算方式，使得重新刷洗的资金得以有效利用，最终给企业带来更大的利益。

（二）有利于财务资源整合及有效配置

企业在并购中进行财务整合，通过建立一套科学、完善的财务体制，对并购双方资产结构、成本问题、资金周转、投资效率等具体经营问题等都有着极大的帮助。企业并购中为了实现资源协调配置，就必须依托财务整合构建起协同财务体系，这对提高企业资源配置效率，使双方企业每一种资源都能得以充分利用，对实现企业最大化利润有着一定的意义。

三、企业并购中财务整合中的常见问题

（一）整合风险

整合风险作为企业并购过程中最普遍的风险，以财务整合风险为关键部分。在企业实施并购整合时，各类内外部因素均会阻碍财务顺利整合，严重的甚至会导致企业并购失败。除此之外，企业除了会引发财务整合风险，一些企业还会出现组织机构整合风险，若企业在并购中没有合理调整原有组织机构，就会阻碍经营顺利进行，进而影响企业整体经济效益。

（二）价值评估风险

在企业并购中，并购方与被并购企业明确收购目标后，之后就需要进一步确认并购标价值。对于我国工程服务类企业来讲，其价值评估方式也与其他行业存在一定差异，若并购双方选择不同方式进行价值评估，则评出的价值也不尽相同，这极大影响着后续的并购流程。例如，在中衡设计集团并购浙江省工程咨询公司时，若中衡设计集团没有对并购标进行准确评估，就会大大增加并购浙江工程公司的成本，提高了财务风险。此外，对于被并购企业来说，若没有明确的价值评估，就可能会给予他们私自修改财务报表，掩盖真实财务信息的机会。因此，企业并购过程中，价值评估风险也是影响财务整合的关键因素。

（三）融资与支付风险

在并购过程中，并购企业需要依托大量资金来保证并购顺利进行，但仅凭自身现有资产是远远不够的，因此就需要通过其他融资途径来获取更多资金，例如进行融资。并购前，部分企业忽视融资安排，对此次并购过程所需的资金没有做好详细评估，导致在并购中出现资金紧缺时无法及对应对，从而出现融资风险。此外，支付风险是指企业在并购过程中选择不恰当支付方式引发的财务风险。在并购过程中，被并购企业所要求的支付方式若与并购方最优支付形式不一致，就会引发支付风险。通常来说，企业并购可利用的支付形式包括现金支付、股票支付、债券支付以及混合支付，若全部使用现金支付方式，留给并购企业正常运营的资金就非常少，若只利用股票支付，原股东的控制权就会被削弱，则需要企业进行重新调整，若仅利用债券支付，则企业财务杠杆以及资产负债率就将增多。

四、企业并购中财务整合问题的解决对策

（一）财务整合风险应对策略

在企业并购中，要想有效应对财务整合风险，具体从以下几点人手：一是财务整合要以为企业带来更广阔发展空间为基础，且保证财务整合后对企业日常经营、融资、投资等财务管理保持有序进行;二是财务整合要包含财务管理工作中的资金流动、存量资产、财务制度、债务业务、绩效评价等全方面，使企业并购中财务整合做到全面、详细。另外，分析企业并购财务整合有效方法：一是在资产整合中，应合理控制流动资产，提升流动资产质量，对固定资产要明确资金、经济价值，做到取其精华，去其糟粕，降低企业固定资产储存负担。对一些无形资产应善于挖掘其内在价值，并加以有效利用;二是重视财务整合中的债务整合。企业存在的债务会在一定程度上阻碍未来顺利发展，因此在企业并购过程中，公司可以采取低价收购债券、转让债权股份、制订合理偿还债务期限以及调整内外债比例的方式，从而有效处理债务风险。

（二）合理评估被并购企业价值

并购企业在确定被并购方并购意向后，首先要对目标企业进行全方面、详细具体的价值评估。在评估时，应对目标企业市场交易价值以及各项资产实际价值进行科学评估与确定。在我国企业并购过程中，很多企业倾向于对目标企业财务数据进行分析与评价，从而确定并购价格。在这种评估模式下，并购企业必须对目标企业各类财务数据以及报表信息的真实性进行审查及判定。此外，企业在评估目标企业并购价值时，还可以聘请第三方专业评估机构进行同步评估，以此为参考，综合确定最终收购价值。

（三）多元化融资与支付形式

企业在并购过程中为了有效规避融资与支付风险，可以采取多元化融资与支付形式。在选择具体支付方式时，应灵活选择，多种融合。企业在并购过程中，一般分为完全并购以及部分并购，企业可以依托实际并购特点，综合利用外源融资以及内源融资，在控制融资风险和成本基础上选择科学的融资方式。在选择支付形式上，企业更要结合双方企业实际情况选择合适的支付形式，可以有效结合现金支付、股票支付以及混合支付形式，最終确定最佳支付方案。

五、总结

综上所述，在如今经济发展更加整体化背景下，企业并购过程中要想实现更大的经济竞争力，就必须做好更全面的整合，尤其要重视财务整合工作，从最大程度上规避财务整合风险。同时，并购企业在进行财务整合时，还要对各类潜在财务风险做好预防措施，避免整合后财务对未来企业运营与发展起到阻力，影响双方经济盈利。只有科学、有效的实施财务整合，安排好财务管理，才能促进并购企业实现健康、可持续发展。

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作者简介：

陈莉，浙江省工程咨询有限公司浙江杭州。