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资产避险情绪升温

2019-09-10万璐

理财·市场版 2019年9期
关键词:基点降息新西兰

万璐

今年以来,越来越多的国外央行加入降息大军。虽然降息的国家中以新兴经济体居多,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。而全球央行的货币政策转向与全球经济增长放缓有关,希望通过重返宽松货币政策以刺激经济。在此背景下,全球資金的避险情绪升温。那么,对于普通投资者来说,该如何进行资产配置呢?

多国央行加入降息大军

2019年2月7日,印度央行打响了降息第一枪,将基准利率下调25个基点至6.25%。随后,埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、牙买加、巴拉圭、尼日利亚等国家的央行也开始降息。目前已有25个国家的央行加入降息大军。如5月7日,马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%。5月9日,菲律宾央行把关键利率下调25个基点至4.5%,为2016年以来首次降息。新西兰是今年首个降息的发达国家。5月8日,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%。6月4日,澳洲联储宣布降息25个基点至1.25%,这也是该行2016年8月来首次降息。7月2日,澳洲联储再次宣布降息25个基点至1%,再创历史新低。据悉,此举意在刺激经济增长,从而拉动失业率下滑与工资上涨。

进入8月,等待了好几个月的美联储议息决议终于尘埃落定。8月1日,美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%-2.25%,这是自2008年12月金融危机期间将利率降至零以来的首次降息。8月7日,亚太地区三国几乎同时宣布降息。泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%,此举主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。印度央行也宣布将基准利率下调35个基点,创下自2010年以来新低,而这已经是印度央行今年以来第四次降息。新西兰央行将官方现金利率(OCR)下调50个基点至1%。这是新西兰央行年内第二次降息,本次降息幅度超出市场预期。8月8日,菲律宾央行宣布,将基准利率下调25个基点至4.25%。这是该国今年5月以来第二次降息。8月9日,秘鲁央行宣布将参考利率(基准利率)设定在2.5%,之前为2.75%。未来,可能会有更多国家的央行宣布降息。

资产避险情绪升温

今年以来各国央行的降息潮与全球经济增长放缓密切相关,而宽松的货币政策成为延缓经济衰退的重要手段。一方面,从各大经济体披露的宏观经济数据来看,全球经济下行压力不断加大,包括美国、日本以及欧元区,都处在衰退的压力之中。国际货币基金组织(IMF)7月下旬发布的《世界经济展望报告》,预测今明两年世界经济增速分别为3.2%和3.5%,较今年4月的预测值均下调0.1个百分点。报告称,全球经济增长依旧低迷,增长依然乏力,并且下行风险增加。而从制造业相关数据来看,衰退的迹象十分明显。全球制造业PMI(采购经理人指数)自2017年年中以来几乎一直处于下跌状态,目前已跌至50.5,为2016年7月以来的最低水平。从主要国家来看,美国、欧元区等大型经济体制造业PMI全线下滑。

另一方面,全球资金的避险情绪升温。东北证券近期的研究报告指出,随着全球经济下行压力增加,各国之间贸易冲突加剧,地缘政治风险升温,全球资本市场避险情绪严重,资金从风险资产向避险资产转移迹象明显。各国主权债券和黄金是当前最佳的避险工具,这也催生其价格不断走高。

降息潮下全球债市强势格局不改。德国等欧洲主要经济体的债券收益率触及历史低位,10年期美债收益率下行至2%以下,与联邦基金利率倒挂,引发市场广泛关注。与此同时,黄金价格持续上涨。今年以来,黄金价格已上涨了逾15%。中国人民银行公布最新数据显示,截至7月底,中国黄金储备达到6226万盎司,较前一个月环比增长32万盎司,这是中国央行连续第8个月增持黄金储备。不只中国央行,俄罗斯、土耳其等众多新兴市场国家央行外汇储备都在大幅增持黄金资产。此外,不仅实物黄金受追捧,黄金现货、期货交易也出现了明显增长。8月7日上午,Comex黄金期货价格更是自2013年4月以来首次突破1500美元/盎司。

投资者该如何进行资产配置

面对全球降息潮,资产避险情绪升温。对于普通投资者来说,该如何进行资产配置呢?

分析人士表示,对于一般的家庭而言,资产配置应以避险为主。投资重心应转向避险资产,如美元、债券、黄金、房地产等。

1.美元

美元在全球货币体系中占据主导地位,而且汇率比较稳定,所以不少家庭会考虑选择美元来进行资产的保值。相较于其他货币,美元是一个可以保持购买力及稳定性的相对安全的资产。

2.债券

债券作为一种避险的投资品种是较为受欢迎的。按照经验,债券价格与利率走势一向是负相关。因此全球降息潮利好债市,并且自2018年以来,债券市场整体向好,未来可能继续走牛。对于普通投资者来说,配置一些债券也是不错的选择。

3.黄金

作为一种硬通货,黄金通常是众多投资者对抗风险的首选保值资产。当市场出现一定波动和风险时,配置黄金能减小这种波动,起到风险防范的作用。所以从资产配置的角度来看,建议普通投资者在家庭资产中配置10%-15%的黄金,这对家庭资产的稳定性、风险的防范性、收益的持续性都有帮助。

4.房地产

如果要问老百姓喜欢把钱投资到哪里,相信大部分人都会选择房地产。在很多投资者看来,过去十几年,房地产投资提供了比绝大多数金融资产更高的风险收益性价比。根据瑞信研究院发布的《2018年全球财富报告》统计显示,中国家庭财富主要为非金融性资产,投资者92%的资产用于房地产投资,8%的资产用于基金、股市投资。所以在全球经济下行压力加大、多国央行纷纷降息的背景下,不少家庭可能会选择考虑将资本转战房地产市场。但是,近年来我国相继出台多项政策措施对房地产市场进行调控,而境外投资形势又不甚明朗,所以就需要投资者冷静分析,细致研判市场趋势变化及投资机会。

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