文／本刊记者 史 诗

资深网民应该都听说过或者用过暴风影音的。而暴风集团上市之初股价之疯狂亦仍历历在目。

据媒体报道，当时暴风诞生了10个亿万富翁、31个千万富翁、66个百万富翁，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫本人账面身家也超过百亿。

冯鑫被抓

上个月，在暴风影音全新的“暴16”发布会现场，《中国科技财富》记者曾见到冯鑫。那场发布会已经没了以往的盛况，背景板上写着“归来仍是少年，还中国网民一个简单的播放器”。

当时他代表暴风影音团队发言称，“暴风影音诞生至今，已陪伴亿万中国网民走过16个年头。此次我们发布16周年特别版，不仅是其产品的再出发，更是暴风使命与价值的回归。未来，我们将专注本地播放需求，不断提升用户体验，还中国网民一个简单的播放器。”

7月28日晚间，据深交所网站，暴风集团发布公告称，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。公告同时指出，公司经营情况正常。

今天一早，暴风集团开盘即跌停，股价报5.67元，下跌0.63元，跌幅为10%。据报道，冯鑫应当是涉嫌经济类犯罪，最有可能与其投资合作的光大旗下MPS项目破产有关。继遣散员工、被列入失信被执行人名单、被曝出有退市风险之后，冯鑫这一次真的身陷囹圄。

简单不“简单”

一切都要从“MPS收购案”说起。

2016年5月23日，暴风集团与光大证券旗下全资子公司光大资本合作，用52亿元的杠杆完成对国际体育版权代理巨头MPS 65%股权的收购。

MPS公司的全称是MP&Silva，成立于2004年，成立之初便拿下意甲部分球队的全球媒体版权，自此，MP&Silva迅速扩张。MP&Silva逐渐成为体育版权市场的霸主之一，其拥有（曾经+现有）的版权资源包括2018及2022年FIFA世界杯、2016年欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等赛事。

从当时MPS的市值来看，暴风集团应该没有那么多资金。为了顺利收购MPS，暴风集团联合光大资本、群畅金融成立一支总规模52亿元的产业并购基金“浸鑫基金”。据了解，该基金采取优先—夹层—劣后的结构：优先级32亿，夹层10亿，劣后级10亿。其中劣后级的10亿人民币由冯鑫自行募集，冯鑫也并未真实拿出10亿，其中暴风集团和光大资本分别出资了2亿元和6000万元。

2016年5月，浸鑫基金如愿完成收购。据彭博社的相关报道，在这场交易中，MP&Silva的估值高达14亿美元。

有意思的是，暴风科技就这次收购还做出了澄清：暴风科技所占浸鑫投资份额比例较小，暴风科技与浸鑫投资之间无控制关系，MPS的潜在收购方为浸鑫投资。同时，暴风科技与MPS及其股东未签署收购协议。

事实上，虽然不具备直接控制关系，但暴风科技早就与MPS就体育版权事宜达成过战略合作备忘录，暴风科技的全资子公司天津暴风投资也是浸鑫投资的普通合伙人之一。

更加令人意想不到的是，收购之后，该公司的市场竞争力开始每况愈下。先后失去了意甲、英超、苏超、美洲杯、解放者杯、南美杯版权，而阿森纳俱乐部和欧洲手球联合会也与该公司终止了合同。

此外，一方面，MPS的创始人“金蝉脱壳”不再参与公司关键决策，而是将重要事务都移交给中资一方；另一方面，浸鑫基金的两大股东光大资本与暴风科技，似乎也自顾不暇。

给MPS最后一击的判决源于法国网球联合会对其拖欠版权款的起诉。2018年10月17日，经FFT申请，英国高等法院下令将MPS进行破产清算，这距离MPS被收购还不到2年半的时间。

根据协议，冯鑫不得不出来承担。

作茧自缚

暴风集团于2015年3月上市，最初发行价为7.24元，上市后股价疯涨，在2015年5月末股价达到327.01元，涨了44倍，市值达到400亿元以上。

然而据暴风集团2018年年报显示，暴风集团2018年实现营收11.23亿元，同比下降41.34%。归母净利润亏损高达10.9亿元。暴风集团表示，公司亏损的主要原因在于暴风TV的亏损。年报显示，截至2018年底，暴风TV亏损高达11.91亿元，流动资产为4.1亿元，流动负债16.6亿元。

今年7月13日，暴风集团披露了2019年半年度业绩。预计2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润亏损2.3亿元至2.35亿元。亏损幅度扩大的主要原因是，公司根据经营情况对主要资产的预计可收回金额进行了估计，为公允反映公司财务状况，计提相应的资产减值准备约1.63亿元，其中暴风智能对行政、线下销售等部门进行了调整，估值预测有所下降，进行初步测试，预计商誉减值约1.27亿元；应收款项按账龄计提坏账准备约3500万元；公司本期发生诉讼赔偿费用约2000万元；公司互联网视频业务及互联网电视业务受竞争加剧影响，收入及毛利率持续下降。

由此看来，暴风早已“官司缠身”。若不是这些数字触目惊心，难以想象，这就是现阶段的暴风，颇有作茧自缚的感觉。

曾在当年创造了32个涨停的A股神话暴风集团，在上市后想要使劲往VR、体育、影业、区块链领域里扎，彼时冯鑫也经常谈起那个细思极恐的词——“生态”。对于上市后资本的冲击，冯鑫在接受《中国企业家》采访时直言：“对我们来说，这等于重新掌握了一样核武器。我创业十年，从来就没有过核武器，从来就是小米加步枪，一枪一个子弹的。突然给你一个，你一按，就有巨大的威力。”

与贾跃亭资本扩张的形式类似，冯鑫的策略直接导致公司上市后主营业务赔钱，而“暴风生态圈”里的新项目又都需要钱。冯鑫甚至在发布会上豪言“暴风科技将从一家网络视频企业全面转型，成为DT时代的互联网娱乐平台。”

不论是暴风布局VR、体育还是TV等板块，最后都销声匿迹了。冯鑫或许不太甘心，相关数据显示，仅在2017年上半年，冯鑫就累计股权质押12次。事实证明，这种方法不仅没解决问题，还加剧了暴风深陷泥潭。

野马财经曾在2017年的《穿透暴风集团净利润迷雾》报道中指出，通过对暴风统帅等“控制”子公司收益权与表决权的腾挪，暴风集团（原名“暴风科技”）将很多亏损扔给了暴风统帅的“少数股东”，体现在财报上也就是“少数股东权益”。这些少数股东公司中，有一半左右由冯鑫自己担任董事长。暴风的结局显而易见。

正所谓事事有因果，暴风的今天酿的果源于当初的“作茧自缚”。如今，暴风“风雨飘摇”，归来早已不是当初的“少年”。