田雨鑫 郑宇芳 于淼

互联网众筹打破传统融资模式，经由网络向大众进行直接筹资，在减小企业信用风险的同时，减轻了信息不对称，降低了融资门槛，减少了融资成本，这一系列优势的发挥离不开互联网众筹的运作机理和相关制度，一般来说众筹最为核心的内在机制包括风控机制、沟通机制、回报机制和协作机制，四种机制相互影响，相互作用。

一、风控机制

互联网众筹的本质归根结底还是金融，这决定了其必须兼具风险管控的机能。

首先，互联网具有扁平化的特征—“但凡走过必留下痕迹”，众筹平台方及投资者可以低成本地获取小微企业的相关信息，所以任何违规和触犯道德的行为对于企业本身的信用建设都极具破坏性。其次，众筹平台上关于资金的流向、用途乃至融资企业违约责任的规定基本都实现了标准化处理，投资者也可以通过信息化平台和大数据系统对其所支持的资金进行全流程监管，开放性的监督机制将有利于小微企业完善自身财务制度和改进管理模式，违约风险也在一定程度上得以减低。所以综合看来，无论从前期的信息搜索和判断，到中期的调查审核和匹配，再到后期的运营监管，互联网众筹的风控机制得益于大数据、社交网络和云计算释放出强有力的“声誉信号”，这在维持投资者信任，减小信用风险方面不仅凸显了多样化，也展示了特异性。

其次，互联网众筹的退出机制可以对信用风险较高的小微企业起到了一定的约束作用。……