李艳

摘要：市场经济越发成熟下，并购的频率大为增加，很多企业更是将并购作为了迅速壮大自身，促进自身发展的一个有效选择。作为一种经济行为，并购本身会给主体性企业带来很大的收益，正是由于收益的客观存在，并购中也势必会存在一定的风险，且并购风险不可能被完全消除。通过对企业并购这一行为的本质进行分析可以发现企业，企业并购中相关风险的规避十分必要，本文也将对现阶段企业并购中会面临的具体风险类型进行逐一分析，并就企业在并购中如何更好进行系列风险的规避提出合理化建议。

关键词：市场经济;企业并购;风险规避

对于一些规模较大，且扩张发展欲望较为明显的企业而言，并购无疑是其整体发展上的一个有效选择，但并购中存在着的系列风险理应得到正视和较为有效的规避。很多企业虽然积累了一定的并购经验，且对并购的基本流程较为了解，但实际并购中依然存在着很多具体问题，其中并购风险规避能力偏低，并购中的风险系数较高便是较为明显的问题表现。由于并购风险一旦产生会引发极为严重的后果，很多企业在并购中也无法对相应风险进行有效规避，鉴于此，探寻出新时期企业更好进行并购风险规避的有效策略也十分必要和重要。

一、企业并购风险及规避概述

企业持续经营发展中本身就会面临很多风险，受到很多风险因素的制约与影响，并购活动开展中也不例外。风险本身具有不可被完全消除的基本特征对并购风险进行有效的规避与应对也十分必要[1]。一般来说，并购风险可以借助并购活动开展层面进行的一些调整与优化进行较好规避，但想要较好的对并购风险进行规避存在着极大的现实难度。通过对部分企业并购风险案例进行分析可以发现，前期风险规避相关工作开展上的不到位是对应风险产生的主要原因。越来越多的企业在进行并购尝试，且国内很多优秀的企业也在积极进行跨国并购，对于具有并购意向，或正在进行并购操作的企业而言，如何更为有效的进行并购风险规避也是其不得不思考的现实问题。

二、企业并购中的常见风险类型

（一）筹资风险

筹资风险是企业并购中面临的主要风险，所谓筹资风险是并购前期进行资筹措时的具体风险表现。绝大多数企业在进行并购时往往要对资本与金融市场进行一定程度利用，特别是在现金收购为主要支付方式时，企业不得不在资本与金融市场进行资金筹资。筹资活动的开展本身便带有很大的风险性，特别是在进行大规模并购时，企业往往要通过多种途径进行资金的筹集。但在这一进程中，企业不得不支付较为高昂的筹资成本，商业银行或风险投资这两大基本筹资渠道的资金贡献力明显不足时，企业并购中筹资风险系数便会直线攀升，而为了在短时间内获取到足够的资金，企业很有可能要支付更为高昂的筹资成本。即便企业最终可以较好的进行并购，但负债规模相对较大时，并购中的筹资风险也很有可能转化为最终的财务风险。

（二）纳税筹划风险

除了筹资风险外，企业在进行并购时也需要面临着纳税筹划风险，这是因为在并购活动开展中，税务成本是不得不考虑的一项成本[2]。但国家层面对于企业并购出台了一些刺激性政策，不同行业与不同地区的企业并购活动开展更是可以享受到不同的税务优化。这边使得纳税筹划工作成为了企业并购进程中不得不进行的一项工作，但纳税筹划工作开展中，企业便需要之便纳税筹划相关风险。一方面，很多企业内熟悉并购流程，特别是熟悉并购中纳税筹划工作，税务整合工作的专业人才数量较少，纳税筹划工作在开展上很容易出现一些疏忽和纰漏。另一方面，税务政策当前在变动上较为频繁，一旦企业进行的“过度”的纳税筹划，纳税筹划工作开展中的法律风险便会顺势产生，这一风险也会成为纳税筹划风险产生的导火索。

（三）政策与法律风险

市场经济下，企业任何的经济行为与活动都需要同现行法律法规要求保持一致，并购活动的开展也不例外，特别是涉及到一些敏感行业与敏感领域的并购活动开展时，相关部门也会对并购进程进行严密的关注。由于并购活动的开展需要同现行政策及法律法规的要求间保持一致，政策与法律风险也成为了企业并购中一种具体的风险类型。这一问题产生的根本原因在于企业在并购活动开展前，以及并购活动开展中并未较好的进行相关政策与法律法规的研读，政策与法律风险爆发的现实性可能性也相对较高。另一方面，很多企业对于资金效益的获取十分重视，其在并购中很容易有意识的进行一些“非常规”操作，这实际上也会导致政策与法律风险产生的可能性大为增加，与其它风险不同的是，一旦政策或法律风险产生，并购往往会以失败告终。

三、企业并购中更好进行风险规避的有效策略

（一）合理进行筹资方式选择

企业并购中应当对筹资风险的规避给予足够重视，在筹资风险的规避上，合理进行筹资方式的选择，并对筹资活动开展进行有效规划较为可行。例如，美的在并购东芝家电时便在资本与金融市场上进行了较大程度的融资，除在传统的商业银行处进行贷款外，其同时也与第三方金融证券公司，专业的风险投资机构间进行了筹资上的联系，通过多角度与多途径进行筹资，筹资风险也得到了较好的规避，前期进行的筹资活动开展规划更是增强了美的集团并购中筹资风险的规避能力。其它企业在进行并购时也要将筹资方式的多元化选用，以及筹资规划性方案的制定，并将这两大策略作为并购中筹资风险规避的一般性选择，尽最大可能的对并购进程中的筹资风险予以规避。

（二）谨慎进行纳税筹划

在并购中的纳税筹划风险规避上，企业应当以更为谨慎的态度进行纳税筹划，特别是在税务政策较为多变，不同地区与不同行业税务政策和具体要求不尽相同时，企业并购中納税筹划工作在开展上也应当进行科学的规划，且纳税筹划规划中需要将风险防范理念进行较好的融入。具体来说，企业可以在内部组建专门的并购纳税筹划小组，对具体的并购纳税筹划工作开展予以具体负责，并在确立出了基本的纳税筹划方案时，基于纳税筹划风险规避的视角进行审视与分析。在企业的并购纳税筹划相关工作开展能力明显不足时，其可以考虑聘请专门的会计事务所，并将纳税筹划工作交由更为专业的人员予以负责，从而进行纳税从筹划风险的转移，并通过这一策略进行并购中纳税筹划风险的规避，这也有利于降低并购中纳税筹划风险发生的实际可能性。

（三）强化对相关政策法规的研读

并购中的政策与法律风险十分敏感，在政策与法律分先的规避上，强化对相关政策法规的研读，并严格按照相关政策法规要求进行并购活动的开展时不二选择。具体来说，企业在并购之前便需要进行相关政策法规的研读，法务部门则要出具具体的并购可行性报告。与此同时，上市企业进行并购时更是需要同证监会等相关监管行机构进行沟通，进行并购层面的报备和相关材料、文件的准备。在进行跨国并购时，对相关政策法规进行研读的难度相对较大，这以进程中，且与可以同专门的投资性机构进行合作，通过对其各种资源进行的利用来进行政策与法律风险的规避。一旦企业可以较好的进行相关政策法规的研读，并严格按照相关政策法规的要求进行并购轰动开展，并购中政策与法律风险自然可以得到较好规避，企业甚至能够对一些政策上的优惠与扶植性内容予以较利用。

结语

企业并购风险的规避极为重要，但大对数企业无法对并购风险进行有效规避是不争事实且并购进程中，主客观多重因素都会对并购风险形成产生明显的诱发影响，这无疑大为增加了并购中的不确定性。相关企业在进行并购时应当将风险防范理念较好的融入到并购工作开展的全过程之中，尽可能的进行并购风险规避。但单纯的进行并购风险规避并不足够，实际并购进程中，相关企业也应当进行并购风险的预测，分析和预案制定，从而更为具有针对性的进行并购风险防范，将风险可能导致的损失控制在一个可以承受的范围之内。

参考文献：

[1]李秀玲.企业并购中的财务应对策略分析[J].经贸实践，2018，No.228（10）：131：132.

[2]张兰杰.企业并购过程中存在的投资风险与防范对策分析[J].今日财富，2017（13）：11-12.