汤乐妮　李珈璐　龚水燕

【摘要】本文采用收益法结合二阶段成长估值模型评估成长型高新技术产业未来50年后价值，选取汉王科技公司为例，具体分析其未来发展的优势、劣势、机遇，做出有效估值分析。

【关键词】收益法 二阶段模型 成长型企业 资产评估

一、收益法概述

资产评估是通过估算被评估资产对象在未来期间的预期收益，在一定的折现率情况下，把未来每一年的收益折成评估基准日的现值。再将各期未来收益现值累加之和作为评估对象重估价值的一种方法。

由于成长型企业很难判定资产获得成本、目前市值存在过分高估或低估的情况，所以不适用于市场法和成本法，通过对成长型企业未来发展状况的预期，行业情况的分析，预期未来的收益（即利润率），可以更为准确的通过预期判断企业的未来价值。

二、汉王科技公司概况

（一）公司现况与前景

1、汉王科技公司在未来发展方面具备一定优势。中国科学院自动化研究所持股占比5.81%，属于类似国有性质的股东。同时，拥有国家级优质客户资源，数据加工服务主要应用于全国企事业单位等。汉王科技技术储备丰富，拥有有效专利705项，其中发明专利458项。且行业前景光明，据统计数据显示，仅在中国大陆，在未来三年内有望形成年销售额过百亿元、并在未来十年内则有望形成年销售额过千亿元的市场规模。在手写市场占有率超过70%，OCR领域市场占有率超过50%。2018年，公司进一步加大研发投入，研发支出10274.33万元，占营业收入比例13.75%。……