过去几年，太古地产（01972.HK）重建太古坊及湾仔近金钟一带的写字楼，不断将金钟太古广场的吸引力以至规模效益扩大。理论上，资产愈优质，股价较每股资产净值（NAV）折让的幅度便愈窄。随着太地不断优化手上物业组合，股价理应愈来愈接近每股NAV。

太地今年首季旗下写字楼租金升幅介乎9% 至20%，办公楼租用率约98%。

太地今年首季旗下写字楼租金升幅介乎9%至20%，办公楼租用率约98%，零售商场出租率均为100%，表现均理想。太地计划以23.75亿元（港元.下同）出售香港英皇道一商业大厦50%权益，非核心资产的出售料可增加2019年基本利润，从而提高派息。相关交易若事成，有助提高市场对于同区集团项目之估价，同时推动其整体资产净值。

盈利能力未尽反映

若以盈利角度预测市盈率（P/E），太地现价估值不贵。至于以长线收息角度的预测股息率，或是与股价较每股NAV折让用法较接近的预测市账率（P/B）来看，太地现价估值虽与历年平均水平相若，但盈利预测不乏调升空间，加上上月再有出售非核心资产行动，未来也不乏提升派息及账面资产值的空间。换言之，不论预测P/B或是股息率的估值，未来有望随盈利及派息预测调升而返回吸引水平。

太地未有经历2007年大牛市，加上本地地产股不是2015年A股快速大牛市的焦点股。参考核心物业同样以优质地点见称，并同时致力中、港收租业务为主，物业销售为副模式的另一本地老牌收租股恒隆地产（00101.HK），其预测P/B更曾高见1.65倍的水平，而上市至今平均约0.81倍。……