高雪鹏 张帆

摘 要：2013年的一场令人惊叹的“十亿赌约”在小米与格力这两家被人认可的企业之间拉开帷幕。虽然数据证明格力技高一筹，但是如果赌约时间再延长，谁会笑到最后？这些正是我们需要深入分析的问题。本文结合小米近5年的财务数据，对小米的前进道路和前进的方向进行分析，从而能够对其今后发展方向发表一些个人建议。

关键词：战略分析;商业模式;企业估值

一、引言

伴随着小米最新的2018年报的公布，人们的目光又聚焦在六年前董明珠与雷军的“十亿赌约”上。此次10亿元对赌，小米输给了“中国智造”，但是在未来的发展中，小米的生命力及发展方向才更加值得我们探讨的问题。

二、小米SWOT分析

1.優势分析

（1）高性价比。相比于其他品牌手机，有着价格低、性能好的优势，这便使得许多消费者认可，其自身便具有着很强的性价比优势，低价格高性能使得几乎所有消费者都无法忽视其产品，性价比之王的称号当之无愧。

（2）营销和销售运营成本低。在运营模式上，小米利用饥饿营销的理念，率先选择网络运营，利用微博，网络平台这类新型工具，加大与京东、苏宁等电商的合作力度，实现了较低的宣传销售成本，不必受制于中建渠道商，控制了成本。

2.劣势分析

相比于华为、苹果等主要手机厂商，小米手机在专业技术上存在很大的劣势。虽然在过去的三年中，小米逐渐开始关注于技术开发和专利购买，但是其专利也主要集中于手机和相关职能设备应用层次，对于手机硬件本身的专利技术上还存在着很大的不足，这对于一家科技公司来说，是极为不利的。

3.机会分析

智能手机对于生活在今天的人们来说，已经好比是一件不可替代的生活必须品，手机网民和智能手机出货量的增长为智能手机行业带来了巨大的机遇。4G网络的成熟和5G网络的开发，使得人们更多地选择小巧的智能手机而不是电脑。近年来，交易技术的发展使人们逐渐在日常生活的交易中脱离实体货币，而更多地采用支付宝等网络交易方式，这就极大地促进了虚拟交易载体智能手机的快速发展。假如可以在激烈的竞争中占据先机，那么在发展的机会上也能够领先其他企业，促进企业规模和效益的提升。

4.小米面临的威胁

小米手机竞争对手众多，目前主要竞争对手为华为、OPPO、VIVO，其本身便是电子产品制造商。利用优质的拍照技术，流畅的游戏体验和时尚的外观，使得大量的消费者将注意力集中于其产品。由于小米模式取得成功，这也就使得其他的经营者争相进行模仿，例如锤子手机，其自身产品的优质也是小米手机不能忽视的竞争者。

通过SWOT分析，我们认为小米处于OW象限，如下图所示。为了能够更好地发展，小米手机应当改变自己的劣势，加大技术开发，提高核心竞争力。与此同时，应当在经营和管理上严格控制成本，促进自身消费者数量的增长和市场占有率的提高。

三、企业估值分析

对于上市公司来说，公司自身的属性、所处行业等因素都会对公司股价产生最直接的影响，而在如今的市场中，对于小米公司究竟是一个什么样的公司是存在争议的，一方认为是互联网公司，而同样也有人认为是制造公司，由此直接影响着小米在资本市场之中的估值。对于这个问题，我们将从以下几个角度进行分析。

1.从收入角度来看

小米近四年的智能手机收入在公司总收入的比重也是常年保持在65%以上，相比较其他的产业来说，比重上是绝对占优的。因此从收入角度来看，小米更加偏向于是一家以硬件制造为主营业务的企业。手机销售虽然从2015年的80%下降至2018年的65%，而智能终端loT和生活消费品销售额和互联网服务销售额整体上均呈现上升趋势，从这个趋势上来看，小米确实是在逐渐向互联网企业的方向转型。

2.从互联网企业特征来看

为更好地判断小米属性，本文列举一下优质的互联网公司来进行对比，比如腾讯、百度等，通过分析，对互联网公司所具有的明显属性特征进行总结。

（1）具有核心互联网业务。像腾讯等优质的互联网企业都是在目前的互联网领域拥有自己专业且优质的产品与服务，但是与之相比，小米却并没有此类的专业产品，更多的是提供一些相对简单的软件和游戏产品。

（2）较高的用户流量及粘性。客户的忠诚度是正面企业产品是否优质的最直接表现，在目前的优秀互联网企业中，不管是电脑版还是移动手机版，均拥有这大量忠诚的使用客户来对他们的产品提供有力支持。但是与他们相比，小米的客户端却没有如此高的忠诚度，一旦他们选择了其他手机，就不会再使用小米的相关软件服务。

（3）边际成本无限下降。互联网企业的一大优势，就是其自身产品的边际成本是可以做到无限下降的，不管其客户规模有多大，产品的固定成本不会产生多大的变化。这一特征在目前优质的互联网企业中体现得淋漓尽致。与之相比，小米的相关互联网服务是以其手机的销量来作为载体和支撑点的，但是手机产品的成本会随着销量而不断增长着。这一情况与目前互联网企业拥有的边际成本特点并不相符合。

由此可以看出，上述典型互联网企业所具有的显著优势，小米公司基本都不具备，它的互联网属性从这个角度上来看是比较弱的。

3.小结

小米目前更倾向于具有制造业企业的属性，但是同时，市场对于小米的较高估值也反映了资本市场对小米的成长性的看好，让小米自身也拥有了十分浓重的科技股的形象。并且在其自身的公告和招股书里，均坚持认为自己是互联网公司而不是制造公司，这一系列的情况都让它一步一步朝着互联网公司的目标不断地前进。

四、小米商业模式分析

从2015年到2016年，这段时间是小米发展的低谷期，从2017年小米形成了“互联网+硬件+新零售”重新组合发展的新商业模式，这也是小米常说的“铁人三项”模式。“铁人三项”商业模式有以下几个特点：

1.智能手机销售收入为主，硬件服务、互联网服务收入为辅

智能手机仍然是小米收入的重要来源，也说明三大板块中手机处于绝对的核心。然而雷军在小米6x的发布会上表示，小米硬件的净利率永远不超过百分之五，由此可见，对于小米来说，它并不希望硬件产品成为利润的主要来源。目前其专注于建立良好的硬件产品服务，并不断提高互联网服务质量。

2.打造“小米生态链模式”

对于未来建立小米全球化的商业生态，雷军认为还要建立更多的“小米”，也就是围绕手机业务搭建起手机配件、智能硬件、生活消费产品三层产品矩阵，带动更多的创业公司成长。

3.以新零售打造全新布局

小米在目前的经营中，不断促进自身的国际化经营发展，在许多国家已经开展自己的产品销售业务。其中最主要的一个原因就是小米新零售模式的开启。在新零售时代的背景下，小米大力开发线下体验店，拓宽销售渠道，让自己的产品销量不断得到增长。

五、结论与建议

1.结论

小米与格力电器的十亿赌约，目前阶段基本以格力电器胜出告终，但是考虑到未来发展情况，如果小米持续保持目前发展态势，改善自身劣势，加大对自身专业技术的开发，小米有希望从硬件公司转变为优质的互联网企业，从而在未来发展中超越格力。

2.建议

（1）明确公司战略目标。智能手机市场有着较大的发展空间，但是竞争同样十分激烈。通过上文SWOT分析，其应当认清所处的形势，明白自己产品在市场中定位，从而让自己公司的战略更加科学。改善自身的品牌定位，扩展消费群体，更多关注于普通的消费者。

（2）建立供应商价值链评价体系。小米自身供应商议价能力较强，所以小米应当将此项优势不断放大，在以往的供应商合作中进行总结，发现可靠的合作伙伴，让自己能和质量更好的供应商建立更为长期的合作关系，从而保证自身原材料的优质供应。

（3）提高创新能力。加大在研发技术方面的投入，完善自身产品性能，同时，对研发人员的能力进行考核，剔除一些无用人员，缩减人力资源成本。

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