郭向非

科创板上市，对价值投资没有影响，但对游资主导的超短模式则影响巨大，活跃资金被科创板更显著的赚钱效应吸引。7月沪指仅小跌1.56%，整体呈窄幅震荡走势，这种行情在过去是有利于题材炒作的。但从强势股跟踪表看，整个7月，3连板及以上个股仅32只，而5月、6月都是60只，4月更是高达84只。

另一方面，7月也缺乏中级周期题材，最近炒作、有持续性的大题材是垃圾分类，7月8日就已结束。之后题材都是一日游、两日游，个股高度普遍受压于4连板。7月22日科创板上市首日，两市仅8只个股涨停，连板3只;29日20%涨跌幅限制首日，24只个股涨停，连板仅2只。超短，尤其是涨停次日接力模式愈发难做。

与超短亏钱效应形成鲜明对比的是，趋势股表现更好，不涨停，涨不停。科创板热炒带动科技股估值提升，中报预增个股更是走势强劲。基本面价值博弈新时代正在来临，无论长中短何种模式，对个股投资价值的研判会越来越重要。本文从普通投资者角度，探讨如何研判个股的投资价值。

一、好公司是前提

简单讲，有护城河的公司就是有竞争力的好公司。护城河来自于网络效应、品牌忠诚、技术优势、成本优势、垄断门槛等，团队也是核心因素。对非专业的普通投资者而言，这些仍过于复杂。最可行的思路是只关注行业龙头，行业集中度提高，龙头公司经营业绩更稳健，享受的估值溢价更高。

规避坏公司更为重要，百亿以下小市值的垃圾公司尤其谨慎。垃圾公司都有其共性，比如主业做不好，热衷于跨界并购重组;再比如喜欢蹭市场热点，频繁高送转，股价低于1元导致退市的中弘股份、雏鹰农牧，高送转是重要原因。……