蔺常念

6月底G20领袖在日本大阪开高峰会，中美两国领导人习近平主席及特朗普总统会面，带出善意和解的消息。美国暂缓向额外3，000亿美元中国进口商品征收25%关税，及容许美国芯片公司向华为出售产品，即是放生华为。

中国同意向美国采购大量农产品，中美贸易战没有升级。至7月初，美方表示双方短期内重启贸易谈判，中美贸易紧张气氛缓和，刺激中、美及港股急升，加上美国本月可能减息，利率下跌预期，令到美股创历史新高。为甚么特朗普忽然转軚，由强硬转为妥协？

本来白宫幕僚中的鹰派，由贸易代表那华路及国家安全顾问波顿代表。鹰派认为，中国是国家安全的威胁，美国需要尽所有渠道，阻止中國崛起，并透过贸易制裁、军事及战略上的手段。但很明显，特朗普改变策略，向中国释出善意。事实上，特朗普是个生意人，在外交方面，他主要是看贸易数据。

美芯片企业依赖中国

根据美国新闻界调查得到的数据，美国高科技芯片产业的主要企业，平均有一半的销售都是卖给中国企业。其中英特尔、高通、博通与德州仪器，应用材料等都是科技巨企，对美国高科技界举足轻重。很明显美国芯片业是高度依赖中国市场，差不多有一半的销售是销给中国市场。

如果美国持续制裁华为，中国势将找另外的供应商，美国企业很可能失去这庞大的市场，金额达到几百亿美元。美国不可以失去这重要市场，这反而是特朗普放生华为背后的主要原因。另一方面，是额外向3，000亿美元中国进口产品征收关税对消费者的影响。美国家居产品及汽车零件十分依赖从中国进口，若美国政府决定征收25%关税，估计每个美国家庭每年要额外支出800美元。

双方暂难达成协议

现实令到特朗普需要妥协，特朗普曾经表示他喜欢打贸易战，因为美国一定会嬴。但实际情况比较复杂，不是简单的数目字。因此中美再重启贸易谈判，但中国表明一定要有三个先决条件：第一，要立即取消所有关税;第二，中国采购美国产品都有明确数目;第三，贸易协议条件一定要尊重中国主权。

特朗普表示，任何贸易协议美国一定要占便宜，看来短期内中美很难达成双方都满意的协议。中美重启贸易谈判的消息，已经足够令到股市上升。美股更创历史新高，港股冲上近29，000点。但是，美国6月份非农职位增加23万份，远比预期好，减息预期降温，从估计今年减息四份三厘，降至减半厘，拖累到美股下跌，亦会影响港股，预期港股只会窄幅上落。

短期内，中美很难达成双方都满意的协议。