吴小清

摘要：本文选取2010年1月至2018年11月区间的月度数据建立向量自回归（VAR）模型，对我国货币政策对房地产的传导效应进行了分析，得出以下结论：我国货币供应量增长率和利率的变动是房地产价格增长率变动的格兰杰原因，当货币供应量增长率产生冲击时，房价增长率产生显著的正向响应，利率产生冲击时，房价增长率的响应由正向转为负向，负向响应较为显著，国家通过货币政策手段调控房地产市场是有效的。

关键词：货币供应量;利率;房地产价格

中图分类号：F822.2

文献识别码：A

文章编号：1001-828X（2019）010-0012-01

一、引言

货币政策与房地产价格关系密切。许多国家通过调节货币政策来调节房地产价格以应对房地产泡沫的产生与破裂，房地产价格也同时影响货币政策的传导，货币政策与房地产价格的相互影响关系对社会经济影响较大，故本文选取货币政策对房地产价格的传导效应进行研究。

二、理论分析

货币政策对房地产价格的影响主要是通过货币供应量和利率这两大途径发生作用。

货币供应量通过以下方式影响房价：第一，通过影响房地产商的信贷量影响供给，同时通过影响购房者的信贷量及消费者预期影响需求，房价的变动取决于新的均衡点的位置。第二，通过增加投资者持有资金提高房产投资需求。第三，通过通货膨胀效应提高房价。

利率通过以下方式影响房地产：第一，影响资金成本从而影响房产供给量和需求。房价的变动取决于新的均衡点的位置。……