方润

北京时间5月20日，新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）发布的2019年第一季度财报显示：截至2019年3月31日的12个月期间，平台GMV达5574亿元，较去年同期的1987亿元同比增长181%;Q1季度，平台实现营收45.452亿元，同比增长228%;平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1257.3元，同比增长87%。上述数据表明，拼多多平台用户消费频率显著提升，带动最广大群体消费升级的效应进一步增强。

新增用户规模继续领跑全行业

截至3月底，拼多多年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%。Q1季度，拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%——该项数据仅统计拼多多APP入口月活用户，未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户。

在电商行业春节季节性调整的情况下，拼多多用户规模依旧维持指数级增长，平台12个月新增用户、单季新增用户数量继续领跑全行业。据极光大数据等第三方统计数据显示，拼多多在30天用户留存率、用户日均打开次数、用户日均使用时长等数据方面，均持续维持行业领先。上述数据表明，拼多多新电商生态的用户黏性持续提升，在此带动下，拼多多APP月活用户/年度活跃买家数比例达65.35%，为历史最高水平，预计该项数据仍将持续增长。

营收同比增长228%至45.452亿元亏损大幅收窄

高用户活跃度以及领先的购买转化率，带动拼多多营收实现快速增长。2019年Q1季度，拼多多实现营收45.452亿元，较去年同期的人民币13.846亿元同比增长228%，高于市场普遍预期。2019年第一季度，平台经营亏损为21.205亿元，非通用会计准则（NON-GAAP）下经营亏损为16.219亿元，两项数据均较上一季的26.409亿元和21.129亿元大幅收窄，远低于市场普遍预期。

为了帮助商家深入了解新电商模式及其运转机制，拼多多于2018年7月推出“多多大学”，截至2019年3月底，已有超过200万商家访问、学习1300多个在线课程。依托既有体量和上游产业带、品牌方的支持，2019年一季度以来，拼多多连续推出“年货节”、“春节不打烊”、“美好生活万人团”、“520秒杀节”等一系列大型促销让利活动，此类活动预计将贯穿全年，推动平台随时保持最具全网竞争力的价格。

拼多多正在进行中的“美好生活万人团”活动显示，在10000个“万人团”中，3C、电器类高客单价商品实现了最高的“万人团”达成率。首次上线的整车业务中，平台特别推出的400台五菱宏光在18秒内被抢购一空。为尽可能满足20多万预约用户的需求，平台分别调拨两批整车，全天共计提供1000台五菱宏光，该批车辆在21小时内全部售罄。

研发占比达14.68%创新零售业态价值凸显

财报显示，2019年第一季度，拼多多研发费用攀升至6.671亿元，较去年同期增长816%。平台研发费用占收入比达14.68%，高于行业平均水平。该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅占极小比例。截至2018年底，拼多多员工总數为3683人，其中，工程师数量超1800人，占据公司半数。2019年，拼多多将持续加大研发力度，预计至少增加2000名技术工程师，其中超过1000人专注于算法设计和开发。

以领先技术为基石的新电商体系，正推动拼多多建立更为完善的零售业态，通过持续缩短生产和消费的距离，为消费者寻找最合适且优质的商品。2019年，水果生鲜价格市价急剧波动，众多热门水果的零售价较往年翻倍，但基于自有生态，拼多多平台的水果生鲜得以摆脱市场波动，优质水果生鲜的普遍售价仅为线下终端一半。同时期，平台种植果树的公益应用“多多果园”的日活用户数，较2019年初飙升1100万。

与此同时，拼多多正通过“新品牌计划”持续加大对于中国优质制造产能的扶持，批量培育服务最广大群众的“普惠”品牌。目前，该计划覆盖品类范围已经扩大至日化、家电、3C、日用品、玻璃器皿等诸多类目。同时，基于“新品牌计划”的实践与经验，拼多多联合上海100家老字号品牌推出“上海老字号新电商计划”，帮助该群体拥抱4.433亿消费人群。正在进行中的“美好生活万人团”活动，是拼多多推动上游制造业批量转型升级的成果之一。上述活动近期涉及企业主体近2000家，共计推出10000款击穿行业价格底线的标品，为消费者呈现了前所未有的价格。