许雪彤

摘要：国企要进行发展，就必须进行混合所有制经济改革，同时，对企业混合所有制改革进行研究是企业财务管理和营运资金管理研究的核心内容。在现实中，改革存在大量的交易成本，这些交易成本的发生对国有企业混合所有制改革中的资金运营效率都产生了或多或少的影响，通过研究得出以下结论：明晰产权的成本、监督成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越高;代理成本、协商成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越低。

关键词：国有企业;混合所有制改革;资金运营效率;交易成本

一、研究背景

混合所有制经济是产权分属于不同性质所有者的经济形式，从微观企业的角度来看，混合所有制经济主要是指单一企业内部投资主体的多元化。中国企业营运资金管理研究中心协同创新回顾及2014年论坛综述上表示，对企业混合所有制改革进行研究显然理应成为企业财务管理和营运资金管理研究的核心内容。在现实中，改革存在大量的交易成本，如产权制度的不明晰所带来的交易成本，委托代理产生的代理成本，达成一致之前交易双方讨价还价产生的协商成本，监督企业和员工行为产生的监督成本等，这些成本的发生无法避免，有些甚至是必不可少的。这些交易成本的发生对国有企业混合所有制改革中的资金运营效率都产生了或多或少的影响。那么，国有企业的交易成本对混合所有制改革中的资金运营效率影响程度如何？

二、关键概念界定

（1）混合所有制经济：混合所有制经济是指产权分属于不同性质所有者的经济形式，从微观企业的角度来看，混合所有制经济主要是指单一企业内部投资主体的多元化。

（2）交易成本：交易成本泛指所有为促成交易发生而形成的成本，就是在一定的社会关系中，人们自愿交往、彼此合作达成交易所支付的成本，也即人一人关系成本。从本质上说，有人类交往互换活动，就会有交易成本，它是人类社会生活中一个不可分割的组成部分。

（3）资金运营效率：资金运营效率是指企业运用有限的资产，在不断周转过程中获取更多的营业收入的能力，而反映企业资金运营的流动性的主要因素有：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率。

三、研究过程及研究结论

（1）研究过程

本文研究混合所有制改革的国有企业这一具体领域，通过对企业的资金运营效率水平分析，并确定所要研究的交易成本种类，进而研究交易成本对企业资金运营效率的影响效果。本文将2000年到2007年国企改革作为研究期，选取若干企业为进行研究，对收集的数据进行描述性统计、相关性分析，确定并且得出回归的结果。其中，将企业的资金运营效率水平（总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率）作为被解释变量;将明晰产权成本占总成本比率、代理成本占总成本比率、监督成本占总成本比率、协商成本占总成本的比率作为四个解释变量。

（2）研究结论

1.明晰产权的成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越高。不同的权利界定和分配必然会带来不同效益的资源配置，明确国有企业各主体之间的权利、义务和责任所花费的成本占企业总成本的比率越大，总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率（以下简称“三指标，）越高。

2.代理成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越低。所有权和经营权的分离产生了委托代理，但经理人可能最大程度追求个人薪酬而损害企业和所有者的利益。处理代理问题所花费的成本占总成本的比率越大，三指标相对变低。

3.监督成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越高。威廉姆森在研究影响交易成本的因素时发现，决定交易成本的因素既包括资产专用性等客观因素，也包括有限理性和机会主义等人的因素。由于人的机会主义行为的存在，导致了交易活动的复杂性，企业相应也得付出一定的监督成本，其总成本的比率越大，三指标越高。

4.协商成本占企业总成本的比率越大，国有企业混合所有制改革中的资金运营效率越低。当国有企业与非国有企业在混合所有制改革上有合作意愿后，双方会对具体合作或融合方案进行讨价还价，产生的协商成本占企业总成本的比率越大，三指标越低。

四、意见与建议

政府应该进行配套机制改革，改善市场环境，减小国企产权改革阻力，降低不利成本，如明晰产权的成本，促进改革效果最大限度地发挥;要进一步完善国有资产管理体制，进而实现政企分开，使民营资本的效率得以真正发挥，在明晰产权基础上提高国企经营绩效。

企业要加强内部控制等方面的管理，引入績效评价体系，监测企业内部的运行情况，合理控制成本，调节主要成本在总成本中的比例，进而最大限度地提高国有企业资金运行效率;进行企业内部领导体制改革，协调不同产权之间的关系，降低国有和私有之间的内部矛盾，使资本的所有者、经营者以及监管者真正到位，并以各自的权利为边界承担责任，做到相互独立并各尽其职。

参考文献

[1]王储，王峰娟.国企混合所有制改革中的资产定价问题--以中石化销售公司混合所有制改革为例[J].财务与会计，2015（6）：23-25.