王冬

内容摘要：长期投资扩张在推动我国经济高速增长的同时，也造成了经济结构失衡局面。突出表现在消费与投资、劳动报酬份额与GDP以及虚拟经济与实体经济的失衡。主要是因为投资扩张中的创新激励不足、劳动价值被低估、以及部分资源和产品价格出现扭曲。另一方面，短期内我国高投资政策又很难完全退出，因此需要加大要素分配和创新激励政策的改革，并加大投资中对高科技产品的购买，以实现均衡增长。

关键词：投资扩张   消费结构   创新激励

我国消费与投资结构失衡的主要特征

（一）就业扩张与要素分配失衡共存

推动经济实现高速增长和增加社会就业，是我国实施投资扩张政策的初衷。但在我国投资推动增长政策取得成效的同时，也加重了要素分配结构失衡局面，主要表现为劳动报酬份额占GDP比重持续下降。例如，1992年我国的劳动报酬份额曾达到占GDP比重55%的历史高度，但是自1998年实施投资扩张政策以来，我国劳動报酬份额及相关消费对增长贡献率逐年下降。到2017年，我国劳动报酬份额仅为GDP的35%左右。相比之下，发达国家美国的劳动报酬份额从1900-1909年的55%，增加到了1952年至今的65%以上，日本的劳动报酬份额也从1970年占GDP的42%的低水平，增长到了1975年的53%高水平，各国劳动报酬份额的比较如表1所示。因此，我国劳动报酬总额占GDP比重的持续下降，严重扭曲了要素分配格局并抑制了消费需求。

投资扩张政策对要素分配产生的不利影响，首先表现在投资项目中存在着层层承包的现象，投资收益被资方过度分割。……