张锴钺

摘  要：资本结构，反映企业资本中债务和股权之间的比例关系，在一定程度上反映了公司的继续筹资能力，属于企业财务状况的一项重要指标。而作为企业追求的目标资本结构，理解影响最优资本结构的因素对企业的生产经营活动存在深远意义。

关键词：资本结构;相关理论;影响因素

一、引言

资本结构是指公司发行在外的股权筹资、债务筹资、以及其他衍生证券筹资相互之间的比例，其中债务筹资又包括在外流通的债券以及尚未偿还的银行借款。资本结构在一定程度上可以反映企业在某一时期筹资组合的结果，较为常见的资本结构类型可以分为：仅拥有股权资本，债务资本与股权资本并存。与此同时，资本结构又有广义、狭义之分，其主要区别在于对资本的定义，由于企业的全部资本是由短期资本和长期资本共同组成，所以广义的资本结构主要研究对象为企业全部资本的构成及其相对比例关系，而狭义的资本结构主要研究企业各种长期资本的构成及其相对比例关系【1】;其中长期资本一般考虑所有者权益、长期金融负债和长期净负债。事实上，公司追求的目标资本结构应当是使公司价值达到最大化的最优资本结构，即在一定时期内，企业通过股权筹资、债务筹资等方式筹措的全部资本的加权平均资本成本WACC最低时的资本结构。

二、资本结构的相关理论

（一）无公司所得税理论

无公司所得税理论认……