林峰

【摘 要】近年来，我国的国民经济迅速发展，人民的生活水平日益提高。生活水平的提高促使人们投资方式的丰富和发展。证券投资基金产品就是其中的代表。外部市场的扩大对于我国的证券投资基金行业来说既是机遇，也是挑战，传统的投资基金产品设计已经很难满足我国证券投资行业的发展实际，所以进行相关产品的设计和创新很有必要。本文结合我国证券投资基金产品发展的实际情况，基于我国相关行业的发展实际，对产品设计和创新发展提出了自己的看法，仅供参考。

【关键词】证券投资；基金产品；设计及创新

结合我国证券行业的发展实际情况，可以说是瞬息万变，基金公司的数量不断增多，基金公司的规模也在不断扩大，从开放式基金大潮的洗礼和LOF基金形式的不断创新和发展，基金行业在我国的国民经济中有着愈发重要的影响。从金融市场来看，相关股指期货业务的上市，为基金的创新和发展创造了条件，从监管体系上来看，行业的监管体系不断完善，监管手段也在不断丰富。为了行业的长远发展，推进差异化发展很有必要。

一、我国证券投资基金市场的发展现状

证券投资基金是一种集合证券投资方式，利益与风险共担是其主要特点，主要是通过发行基金的份额，对投资者的基金进行管理，大部分工作都是由基金管理人完成，譬如股票投资和证券投资等等，然后根据基金投资者的投资份额对其进行合理分配，可以说一种间接性的投资方式。

我国的证券投资基金目前大部分都是契约型基金，主要是由基金投资者、托管人和管理人员三部分组成，基金契约是主要的受益凭证，所以大部分基金管理工作这都是由基金管理公司完成，大中型银行则是主要的基金托管人。

二、我国基金市场的主要基金产品类型

（一）主要基金产品类型

按照不同的划分标准，能够将基金市场的产品进行划分，按照筹集方式来看，一般可以分为公募基金和私募基金，公募基金大部分都是由政府相关部门进行监管，可以说公开发售的一般都属于公募基金；私募基金则与之相反，大部分都是非公开宣传，私下进行资金的筹集工作。

按照股票和债权的投资比重进行划分，能够将我国的基金划分成货币市场型、债券型和股票型等等，除此之外，还可以借助其他分类标准对产品进行进一步划分。

（二）其他基金的类型和特点

1.ETF基金

ETF基金也就是交易所交易基金，每份基金表示的都是一篮子股票的所有权，投资者可以一篮子股票和先进替代的方式进行相关的赎回工作，也可以利用交易所市场实现基金的买入和卖出，综合多种因素来看，ETF属于开放式的一种基金类型，该种基金类型拥有封闭式基金和开发型基金的共同优点，这也是该种基金类型的主要特点[1]。

指数化投資策略是ETF基金的主要投资方式，再加上该种基金类型的成本和费用比较低，在我国证券投资行业的适应性比较强，受到了广大投资者的喜爱，为其发展创造了条件。

2.指数基金

指数型基金是一种被动式管理的基金，能够按照证券价格指数编制原理实现证券的投资，除此之外，指数型基金产品也可以选择主动式管理，也就是增强型指数型基金。

3.LOF基金

这也是一种较为常见的开放式基金，主要是通过对中国证券市场发展的实际情况的把握，结合ETF相关特点进行的设计，LOF也就是上市型开放式基金，在基金发行过后，可以通过多种方式实现基金的买入和卖出，该种基金类型一方面能够防止封闭式基金大幅降价，也能为投资者提供套利的机会。

4.QDII基金

这种基金类型一般都是通过该国有关部门的批准后进行的证券投资基金，在资本项目并未完全推行情况下的一种制度安排。

三、基金产品创新的设计过程

（一）基金产品选择过程

基金产品设计主要是为了满足不同投资群体的投资需求，因为不同的投资者在进行投资工作时选用的具体投资方式之间也存在较大差异，一方面是因为投资者自身的经济情况之间存在差异，另一方面也受到投资者年龄等相关因素的影响，所以说不同的投资者会有不同的投资偏好，所以在对基金产品进行设计和创新的过程中，一定要充分考虑到这个因素，可以说是基金产品设计和创新工作的基础和出发点。

投资需求的选定受到很多因素的影响，包括投资者自身的投资目的、风险承受能力等等，对基金产品的资产组合和风险等因素进行考虑，投资者会符合受益需求的基金产品进行选择。譬如，经济实力比较强的投资者就会选择高风险高收入的股票基金；而经济实力相对较弱的投资者可能就会选择风险和收益比较低的股票基金产品；经济实力较弱的投资者可能就会选择货币基金和债券基金。

基金产品的设计主要就是为了顺应设计者的实际需求，可以说投资者的需求是基金产品设计和创新的动力，因此，在进行基金产品的设计和创新过程中，一定要对消费者的投资需求进行切实把握[2]。

（二）基金产品的设计过程

基金产品的设计过程实际上就是实现投资者需求的过程，因为一个基金产品的设计包含很多具体的组成部分，包括基金的具体投资品种和投资周期等等，但是归根结底这些因素都要考虑投资者的需求。

在进行基金产品设计时，如果投资者群体想要获得其他市场的收益，那么基金就要加大在全国投资的比例；如果高成长性是投资者的主要目标，那么就要击打中小盘股票的投资比例；如果投资者分享某资源类商品的上涨，那么就要实现资金产品与商品期货的挂钩。总的来说，无论是哪种具体措施，都是为了保障基金的配置符合投资者的实际需求。

四、我国基金产品设计与创新工作中的缺陷

（一）投资品种较为传统

投资品种较为传统是我国基金产品设计与创新工作中的主要阻碍，造成阻碍的因素也比较多，主要来说分为以下几点：首先就是我国的基金产品行业受传统投资观念的影响较为严重，无法为相关的投资工作起到重要的导向作用；其次就是我国当前可投资的金融产品品种比较少，这是投资品种较为传统的主要原因；最后就是相关法律法规有待完善，无法为相关的投资工作营造一个较为稳定的外部环境。结合我国当前的法律法规来看，基金公司只能进行股票和相关债券的投资，并不能投资于相关的期货和信托基金。

（二）产品同质化程度高

结合投资市场的实际情况来看，我国的基金产品品种较为丰富，同时具体类型也比较多，虽然说产品种类比较多，但是在投资策略上却大致相同，就非常容易导致产品的同质化现象，这种同质化现象不仅无法为相关行业的发展注入新的活力，也不利于行业的创新和进步，因为消除行业的同质化现象就显得尤为重要，但是产品同质化现象的消除对产品的创新有着较高的要求，这也是行业发展过程中的一大阻碍。

（三）投资品种局限性比较大

结合我国证券基金产品的投资实际来看，投资品种主要集中在债券和A股市场，这种集中的趋势对于行业来说非常不利，再加上对于外汇等多种金融工具的利用也比较少，很容易出现投资品种上的限制，导致这种情况的主要原因还是当前法律法规的不完善，但是在证券投资基金发展的前期，进行一定监管和控制很有必要，随着基金市场的发展和相关行业的进步，为基金的投资营造一个较为稳定的发展环境逐渐成为一种必然的要求。

（四）侧重点不尽合理

我国大部分基金公司遵循的都是传统的营销模式，但是这种营销模式不仅无法顺应当前时代的发展潮流，同时也无法满足行业发展的实际需求，所以就比较容易导致侧重点的不合理，侧重点的不合理也会给基金行业的发展造成巨大的阻碍，偏重首发规模就是我国基金行业发展过程中不合理的一点，对这个侧重点的过度重视，很容易导影响基金产品的持续营销，甚至会造成基金规模的缩小，所以说，保障基金公司的持续营销很有必要[3]。

五、基金产品设计创新发展的策略

（一）丰富投资品种，加强衍生工具利用

作为投资过程中的关键点，对于衍生工具的利用不仅能为产品的设计与创新创造有利条件，同时也能对传统基金产品的风险收益性进行转变，实现丰富基金产品种类的目标。譬如结合股指期货的保本基金就是一种全新的基金类型，保本基金在我国相关行业中有着巨大的发展潜力，因为相关投资者对这种基金类型的认可度比较高。在股指期货出现之后，保本资金可以在很大程度上降低对股票的依赖。由此可以看出，实现投资品种的丰富，对多种衍生工具加以利用很有必要。

（二）转变营销策略，加强产品持续营销

基金行业的迅猛发展，对于行业来说既是一个巨大的发展机遇，同时也是一个巨大的发展挑战，为了实现基金行业的长远发展，不仅要顺应时代和行业的发展潮流，还要加强产品营销工作的针对性，譬如定期定额的推广就是行业中的一种创新，加强产品的持续营销是相关营銷工作中的重点和关键，除此之外，想要实现营销策略的转变，还有以下几个方面的工作需要推进：首先就是实现营销观念的转变，从而为营销工作提供重要的导向作用；其次就是对相关的法律法规进行完善，为产品的营销营造一种较为稳定的外部环境[4]。

（三）加强人才培养，奠定坚实人才基础

行业工作人员是基金行业中的核心，对于基金产品的设计创新和最终的营销工作都会产生重要的反作用，但是结合我国基金行业来看，工作人员的素质不容乐观，为了给行业发展奠定坚实的人才基础，主要有以下几项工作有待推进：首先可以提高行业的入职门槛，从根本上提高行业工作人员的素质；其次就是加强后期培训工作的作用，培训的具体内容也不能过于单一，要切实提高行业工作人员的综合素质。人才培养工作是一个长期的过程，需要行业诸多部门充分发挥自身的监管作用，为人才的培养创造条件。

六、结语

从上述叙述中可以看出，近年来，我国的证券投资基金行业在产品的设计和创新上取得了不少成果，但是由于技术层面和管理层面上的原因，相关行业在诸多方面上还存在有待完善的地方，为了保障行业的长远健康发展，主要有以下几项工作有待推进：从国家层面来说，要发挥自身的宏观调控作用，完善相关扶持政策，为行业发展营造一个较为稳定的外部环境；从基金行业自身来说，要发挥自身的主观能动性，制定正确的产品设计和创新战略，为行业发展注入源源不断的动力。

【参考文献】

[1]袁静. 我国证券投资基金产品设计的创新与发展[D]. 上海交通大学， 2010.

[2]黄淑慧. 我国证券投资基金产品创新趋势及金融衍生品在其中的应用[D]. 上海交通大学， 2013.

[3]许林， 宋光辉， 郭文伟. 基金投资风格理论演进透视及引入分形理论的研究探索[J]. 金融理论与实践， 2010（12）.

[4]李玲. 试论交易所交易基金的产品设计及其在我国发展的可行性研究[D]. 西南财经大学， 2004.