赵伟喆

摘 要：票据中介凭借其自身信息优势、灵活的经营方式、周到的服务为商票的流通与中小企业的资金融通提供了很大便利，促进了商票市场的快速发展。但由于自身资质与监管欠缺等问题，也直接导致或间接促使了很多不合规、高风险事件的发生。作为我国票据市场中的重要组成部分，票据中介其产生与存在有其必然性，应充分发挥其优势，对其现行模式与经营范围进行界定，符合经纪行为模式的纳入经纪行业市场进行规范与监督，使之更好的为银行等金融机构所形成的票据市场形成补充，以更加规范的业务模式为中小企业提供服务。同时应尽快建立与完善行业内外部的监管机构、监管法规，促使票据经纪行业与市场的规范，促进商票市场体系的健康发展。

关键词：票据经纪;商业承兑汇票;票据中介

中图分类号：F832.2文献标识码：A文章编号：2095-4379-（2019）11-0008-030

市场的交易行为会造就诸多的经纪服务，其组织形式会随着市场的发展不断变化以适应不断演变的市场环境。商业承兑汇票市场长期以来存在着为数众多票据中介从业者和从业机构，他们提供的经纪服务对商票市场交易效率的提高、市场的活跃起到了重要作用。但由于其在开展服务中存在不规范乃至不法行为，造成了行业的法律与道德风险的提高。随着上海票据交易中心的正式挂牌与运营，全国最大的票据经纪与交易平台由此诞生，在这样的情况下，票据中介该如何定位，票据经纪市场将会怎样发展，票据经纪之间又将如何分工，这不仅对票据经纪行业来讲是个重要课题，对于整个商业承兑汇票市场体系的健康发展也具有重要意义。

一、票据经纪的界定

参照经纪行为的概念，可知票据经纪指的是参与票据业务活动，以赚取手续费或佣金为目的，在票据贴现、转贴现、再贴现、质押回购、买断回购、票据咨询、票据见证、票据理财与资管等一系列与票据相关的买卖流通中进行撮合、提供信息服务活动的机构与个人。

票交所成立之前，参与以上活动的主要是广泛存在于商票市场的民间中介机构。全国统一的票据交易市场——上海票据交易中心，其定位并非以经纪服务为主要目的，所以本文主要讨论的是存在于民间的各票据中介机构。

二、目前票据中介的服务模式及存在的问题

（一）民间票据中介的服务模式

目前商业承兑汇票市场体系中，票据中介服务的业务模式主要包括以下几种类型：

1.纯居间服务——服务中介模式

此种模式下中介机构通过分布在全国的各服务网点开发与收集区域内企业和银行的各类票据信息，如服务期限、买入与卖出价格等，通过内部交流通道汇集，并将内部信息与外部交易信息相比较与匹配，撮合其他参与者或参与机构完成交易。主要利润来自于合作对象的咨询费或佣金。

对于银行，通过票据中介提供的居间服务，只需要支付少量佣金费用或者咨询费，便可以获得票源信息，提升票据业务量。对于企业而言，只要支付一定手续费或者服务费，就可以提高票据交易速度，提升资金周转效率，同时有助于自身降低企业的财务成本。

2.直贴自营——资金中介模式

这一类型的中介主要从事两方面的工作，一方面是开发与维护直贴行，并积极询价;另一方面是收集票据，拓展票源。

这种模式的常规做法是：票据中介从企业买入票据后持有到期或通过包装的形式寻找能够贴现的银行进行贴现。通过包装的形式获取贴现利差的企业被业界称为“包装户”。包装户的一般做法是：首先，票据中介通常会事先注册好空壳公司，与持票企业谈好贴现价格并检验票据真偽后，票据背书转让给注册的空壳公司并支付对价，虚构贸易合同及制作对应的增值税发票，然后以空壳公司的名义到银行进行贴现，获取贴现款项。

对于不少中小企业来说，通过票据中介的这种模式获得票据贴现，不仅门槛低，而且成本也不高，很好的解决了融资贵、融资难的问题，只要票据真实有效，票据中介就能把它交易出去。这种类型服务模式实质就是打着咨询服务的旗号，进行融资实质的交易。其产生的根源是我国票据法律体系对融资票定位的缺失造成的，它的存在直接促成了部分中小型直贴行员工的道德风险，间接的增加了票据兑付的风险。

3.直贴+转帖——借壳交易模式

由于转贴现的利率一般会略低于直贴利率，随着直贴模式的日益扩大，激烈的市场竞争让票据中介开始把业务触碰到这一环节。从直贴银行的客户开发升级为与银行更加深入的接触。此种模式下票据中介已不再是单纯的中介，主要通过控制地方小型金融机构的异地同业账户，借其名义，负责该行转贴现业务的询价和票据的递送。由于票据中介常常能控制数十亿资金，异地同业账户没有资金划转对象约束且较为隐蔽，票据贴现资金可以不受约束的流向非银行账户，因此只要到期按时还款便不会暴露风险，这样通过大量的银行同业账户一票多卖，有些票据中介大肆套取银行资金。

就是在这种模式背景下发生了2016年1月的“票据变纸”案件，虽然说案件是由中介机构与工作人员内外勾结引起的，但究其原因是在异地同业账户“回买”操作过程中存在的操作管理漏洞。

4.互联网+——票据理财模式

随着互联网金融业务的迅猛发展，一些票据中介机构在服务上进行了创新，将票据业务与互联网平台进行了结合，开发了多样的互联网票据服务模式。

票据见证：票据中介公司通过互联网搭建一个公开的票据转让平台，为转让双方在资金划转、票据背书等行为提供见证服务的一种模式。

票据理财：通过互联网金融信息服务平台，融资企业提供票据作为质押物，委托银行或第三方托管机构进行票据托管和资金支付，向线上理财客户进行网络借贷的一种互联网信息服务模式，这种模式实际上是票据与P2P的一种结合。

（二）目前票据中介存在的问题

在以上模式中，中介服务存在的问题及引发的风险在不断暴露。