边惠宗

科技股有所活跃

影响近期市场回撤的三个因素主要是货币政策边际收紧、机构持仓水平处于长期高位区间、估值和均值修复合理区间、市场风险偏好降低，这几个因素在逐渐兑现。尤其是对两地杠杆资金的严监管导致了部分热钱加速撤离，加上北上资金持续净流出对市场资金面构成压制。在存量博弈态势下，资金面的边际增量重点还是在外资方面，5月份A股纳入MSCI比例提升的时间点逐步临近，五一长假之后可能会迎来新一轮外资配置期。外资流入对金融和白马股构成支撑，这意味着大盘下行的空间有限，可能会在2960-3080点之间确立较强的支撑区间。

节前避险情绪的提升也是导致了风险偏好急剧下行的因素之一，市场情绪再度进入阶段性的冰点水平。周四连板动能创出了长期以来新低，三连板比率也临近最低水平，周五开始先于指数反弹，多头情绪已经处于中期以来的低位水平，并且市场广度已经距离中期底部区间也不远，这里持续追杀的概率偏小，多头情绪这里会有修复和反复。在一个多头趋势结构中，系统性下跌后往往会迎来新一轮机会。近期主线氢能源杀跌，包括猪肉板块也在补跌，强势股追杀补跌是阶段性赶底的特征之一。

科创板渐行渐近，从近期盘面来看，机构有从大盘向小市值部分调仓迹象。接下来，市场企稳还需要个股赚钱效应的回暖，尤其是科技股的活跃，这需要新的催化因素。亚马逊获苹果百亿云计算大单是短期市场的一个催化剂，去年亚马逊AWS营收规模同比增长47%，占有全球31.7%的市场份额，全球云计算市场突破800亿美元大口。目前国内市场规模依然很小，并且市场有向外资放开云计算的预期，国内云计算发展空间巨大。云计算板块的美利云、三五互联等在自下而上进行扩展，所以下周热点有可能通过云计算向5G链等科技股延伸。

趋势强轧空和强轧空回档策略

在大盘强势回撤的市场格局中，由于整体依然属于多头格局，并且大多数个股仍处于上升趋势中，在这个期间有两种相对比较好用的策略：一是趋势强轧空，另一个是强轧空回档。趋势强轧空的个股中比较典型的有大唐电信等，其走势较强的因素之一是在市场情绪和偏好水平偏低的时候，确定性高的板块和个股更容易得到资金的追捧，而大唐电信属于摘帽概念，且属于景气度较高的5G板块，所以这是在大盘回撤中它能保持趋势强轧空的主要因素。

趋势强轧空遵循动量策略的两种“强”：自身动量强以及相对强度强，若用RMIB这个动量工具来观测自身动量的话，强趋势格局中它会在80以上呈现钝化的强势特征。相对强度水平持续在80以上，表明横向比的强度高，这些是强趋势的特征和稳定性的标志，笔者的相对强度指数既能显示自身动量格局也能显示相对强度水平，这个在近日强势股二六三中体现的也相对比较突出。

由于氢能源等强势板块仍处于强趋势格局中，常态上，这次回撤仍会形成一个趋势回档中做多机会，从胜率的角度讲，强趋势的第一次回撤后做多的胜率较高。氢能源中的很多强势股在短期大幅的修正中可以应用强轧空回档的策略。前期龙头红阳能源、力帆股份等均已回撤到TIR中轨一線，常态上，这个回档位置易产生多头抵抗。