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一、引言

中小企业是社会经济体系的基石，美、德、日的中小企业对本国经济的贡献大约是50%，对就业的贡献是约60%-70%，而在我国，中小企业对经济的贡献比例更加大，截至2018年，中小企业占了市场主体94%以上，贡献了全国80%的就业、70%左右的专利发明权、60%以上的GDP和50%以上的税收。但是，中小企业却没有得到与之贡献相对应的融资比例，融资难、融资贵始终是困扰中小企业发展的最大问题。

二、我国中小企业融资现状

(一)中小企业获得的贷款比重低，融资渠道狭窄

我国大型企业的总数占全国企业总数的1%，除了获到国家政策性支持，国有银行积极向其发放贷款外，还可以通过发行债券、股票等方式融资。而我国中小企业的总数占全国企业总数的94%，融资渠道主要是通过银行贷款，但在银行贷款结构中，中小企业的贷款规模占银行信贷总额不到25%。中小企业获得银行贷款，不仅存量比重低，而且增量也趋缓，甚至有时候在某些地区为负增长，特别是新生中小企业，尚无盈利记录，更难以申请得到银行贷款。2018年，小微企业贷款增速降至9.83%，而同期金融机构各项贷款余额增速达到13.2%。

(二)中小企业融资供给明显失衡

我国长期以来存在不均衡发展，形成了多层级的二元经济结构，城乡二元结构、地区二元结构，现经济体系与金融体系也形成了明显的二元结构。在经济主体中，形成了了大型国有企业集团为代表的国有经济主体与中小企业为代表的私人经济主体。在金融体系中，形成了正规金融和民间金融的二元结构。这种在经济主体与融资方式上的二元结构造成了金融资源分配严重不平衡，国有经济主体能以较低的成本获得绝大部分的正规金融融资，私有经济主体融资成本高且难以获得正规融资渠道，产生了对中小企业等弱势群体的金融排斥。当前，中小企业资金来源仍以自有投入为主，直接融资渠道不畅通，融资比例低、核准周期长。

三、中小企业融资难、融资贵原因分析

(一) 中小企业自身原因导致融资困难

中小企业自身得规模特征与抗风险能力较弱。导致中小企业难以将股权融资、债券融资等直接融资方式作为首要融资方式，其绝大部分资金需求只能依靠内部的自有资金，或者银行贷款、民间借贷。导致中小企业从外部融资贵且难的原因，既有中小企业本身的风险属性，也有银行部门忽视发展小微企业金融业务的原因。

经营管理差，经营风险大。我国中小企业绝大部分是20世纪90年代成立的，民营企业占绝大多数，其管理水平参差不齐。由于经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，从而导致其经济效益降低，企业经营存在着严重的管理和投资风险，使得中小企业市场进入与退出的频率较高，经营风险变数大使得金融部门存在严重的投资顾虑。另一方面，许多中小企业技术薄弱、市场占有率低，经营面临较大的不确定性，导致信用等级较低、风险较高、诚信问题突出，将贷款资金作为自有资金使用、短贷长用、挪作他用的现象较为普遍，恶意逃废债行为屡屡发生，违约概率较高，中小企业不良率高于一般企业。

部分中小企业难以提供优质的抵押物和担保物。中小企业大多资产较少，普遍在一千万以下，企业的固定资产占比不高，可用于抵押或者担保的标的物较少且价值不高。银行对其评级往往不高，难以增加对中小企业的授信额度。若是企业聘请担保公司为自己提供担保，而担保费用通常占到融资总额的1.5%以上，这使得本就高昂得融资更加贵，大部分想聘请担保公司的中小企业望而却步。与此同时，地方政府的担保效果也不明显。近年来，中央和地方实施机制和体系建设双重并举，建立提供信用保障、金融支持的中小企业信用担保体系。但从效果来看，相关政策的效果并未得到充分发挥。

(二)外部因素导致中小企业融资困难

在政策与法律上，有些已出台的政策措施落实不到位，没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境，使得中小企业经营、融资、发展环境处于严重不利地位，严重挤压了中小企业的生存和发展空间。由于缺乏必要的扶持中小企业生存、融资、发展的政策和法律，从而导致目前银行信贷经营产生“垒大户”倾向。另一方面，我国征信体系尚不健全，还处于起步建设阶段。良好的社会信用环境是建立在完善的制度保障基础上的。发达的市场经济国家一般都建立了比较完善的社会信用体系，涵盖了国家信用管理体系、企业信用风险管理与防范体系以及信用风险揭示与评价体系等部分。

从银行方面来看，首先，银行管理中小企业贷款的成本高，不愿贷给中小企业。很多中小企业财务编制不规范不透明，信用信息获取不易，导致银行对中小企业发放贷款前收集信息、调研、分析、决策等产生的成本比一般大企业要高，中国银行业协会研究表明，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。其次，中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业进行调查和评估需要花费相当多的人力物力，贷款审批周期长，加之银行过分注重担保物、抵押物和第三方担保，而忽略了对借款人本身的现金流量这个第一偿还能力的审视，降低了银行向其贷款的积极性。最后，银行面临来自监管部门的外部考核要求以及内部的绩效考核压力，特别是当前对于不良率、资本充足率的要求已越来越严格，银行为减少自身风险，会降低对中小企业的放贷比率。

四、解决中小企业融资困难的国际经验

美国对中小企业金融服务体系的调节主要依靠市场主导。对中小企业的融资扶持，美国已经建立了包括信用担保、银行贷款、股权融资、金融投资机构等多元化融资模式，有效支持了中小企业发展。美国成立了小企业管理局，它的主要职能是落实中小企业融资扶植政策。小企业管理局不是行政机构，而是政策性金融机构，侧重于从融资政策调节解决市场失灵的问题。美国小企业管理局经国会授权，除向中小企业提供担保贷款外，还选择部分具有较强技术创新能力、发展前景较好的中小企业给予最高额度不超过15万美元的信用贷款。

日本对中小企业金融服务体系的构建主要由政府财政支持。在融资机构上政府组建了包括国民金融公库、商工组合金融公库、中小企业金融公库在内的政策性金融公库系统，为中小企业提供低成本的长期资金，利率低于市场利率2到3个百分点。政府还出资成立专门的中小企业服务商业银行，或从国家预算中划拨放款基金给民间社团，向中小企业提供贷款支持和多种融资服务。政府与民间机构、地方公共团体共同出资成立中小企业投资公司，向中小企业提供资本金注入，推动中小企业长远发展。

德国的政策性金融机构主导中小企业金融服务体系。德国复兴信贷银行作为政策性银行在中小企业融资体系中起着核心作用，该银行的主要运作模式为利用政府担保在资本市场发行债券吸纳低成本资金，以再贷款的方式给中小银行提供资金，用于向中小企业发放贷款。德国复兴信贷银行面向中小企业设立了创业贷款和一般性贷款，创业贷款的期限为5年或10年，每家企业总贷款金额不超过10万欧元，利率低于市场2%-2.5%。

五、解决我国中小企业融资困难的对策

(一)完善中小企业担保体系与健全社会征信制度

提供担保是中小企业获取融资的必要条件，政府应当采取必要的扶持政策，重点扶持一批规范的担保机构，加快组建中小企业担保机构。可以借鉴美国小企业管理局的贷款担保经验，强化国有融资性担保机构职能，进一步完善政府增信机制，以缓解中小企业贷款担保难题，提高贷款的可获得性。其次，需建立多层次的中小企业担保体系，可以从以下几个方面入手：一，支持地方政府建立中小企业贷款风险补偿基金，完善中小企业信贷风险分担机制。加快组建省级再担保机构，完善以省级再担保机构为核心的体系建设，推进建立产权纽带关系，发挥其增信、分险作用。推动中小企业信用代偿补偿机制建设；二，鼓励互助性担保机构的建立与发展，鼓励民间资本进入，促进商业担保体系发展。

健全社会征信制度，是保障中小企业担保体系可健康持续发展的基础与关键。国家在建立企业信用制度时，要将中小企业信用制度作为重要的一部分，逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系。我国可以借鉴德国担保银行18级信用评级的做法，不仅有利于担保机构完善自身的风控体系，还能挖掘潜在的客户群体。

(二)构建多层次的融资体系

构建政策性的金融机构，专门配合、贯彻与执行中小企业扶持政策。中小企业相比大企业具有天生的劣势，政策性金融机构对帮助中小企业融资是不可缺失的。在这方面可以借鉴德国复兴银行的模式。德国复兴银行作为具有政治和经济双重属性的政策性银行，一直不断地支持着本国小微企业的发展，与商业银行进行有效的促进与补充。

其次，完善国有商业银行对中小企业的金融服务。目前中小企业融资仍以银行贷款为主要方式，还应继续发挥商业银行在中小企业融资中的作用。一是继续改进中小企业贷款专营制度；二是加强对银行的业务指导和监督。充分发挥中小企业贷款专营制度的作用，针对不同生命周期、不同类型的企业采取不同的信贷政策和风险管理措施，加快新产品的推广。

最后，规范与发展民间借贷。非正规融资是社会资本聚集的最佳方式，因而在满足中小企业融资需求上表现出了更强的适应性。P2P便是民间借贷的一种方式，在前几年风靡一时，但是政府对这些网贷平台缺乏有效的监管，绝大部分平台因各种各样的原因纷纷倒闭。政府应转变思路，将这些广泛存在民间借贷机构统一纳入到金融监管体系之中，切实提高监管水平，使符合条件的民间融资合法化，引导和规范其发展。