金静宇 赵娟霞

摘 要：进行生态文明建设是我国经济发展的重大战略。如今，我国环保产业发展面临更新换代的关键时期，亟需金融资本的鼎力支持，金融供给能力的高低直接决定着环保产业经济结构调整的能力。当前，我国绿色金融总体体量较小，环保产业发展过程中的金融供给不足，应完善金融供给，构建绿色金融体系，通过金融市场引导资源配置推动经济结构调整，借助金融产业多层次资本市场中的资金融通作用，引导环保产业的升级换代。

关键词：金融供给;环保产业;绿色金融

中图分类号：F127      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）02-0125-02

当前，我国环保产业发展正处于更新换代的关键时期，迫切需要金融资本的鼎力支持和金融安全的有力保障。然而长期以来，由于体制等方面的原因，政府在资源环境保护工作中出现了失灵现象，金融业出于逐利动机不愿涉足环保领域，经济增长与社会可持续发展之间产生了尖锐的矛盾。因此，改变目前的融资模式，增加金融供给，将资金导入节能、低耗、无污染的环保产业已成为当务之急。

一、金融供给对环保产业的扶持

环保产业是一种增长性强、市场需求巨大，但又亟待加强与扶持的朝阳产业。当前，在国内严峻的环境形势和公众环境诉求不断增长的矛盾下，大力推进生态文明建设以及建设美丽中国的战略要求无疑给环保产业的发展带来了良好契机。但是，单一完全依靠国家投资发展环保产业是不现实的，其促进作用也是有限的，只有逐步健全完善一系列经济促进政策，并最终依靠市场，引进民间或社会资本共同参与环保事业才能真正促进环保产业的发展。

作为现代经济发展的核心，金融在产业升级和经济发展过程中发挥着资金融通的重要作用，金融供给的充足可以有效促进产业的升级换代。企业在发展的整个生命周期过程中，都离不开金融资本的支持和服务，金融作为重要的经济资源和产业资本，已经与实体经济相互融合在一起。对于环保企业而言，由于属于资金密集型的产业，金融供给能力的高低直接决定了其产业经济结构调整的能力。

二、环保产业发展过程中的金融供给现状

十九大报告提出，要增强金融服务实体经济的能力，对于环保企业而言，金融是支撑环境企业发展的重要力量。近些年来，金融对我国绿色产业和环境产业的发展起到了积极作用，但是总体而言，其对环保产业支撑尚显不足。

（一）环境保护的资金供给不足

资金匮乏使一些紧迫的环境问题难以解决，而且环境质量改善的进程缓慢，与公众对环境质量的要求有较大差距，一些重大的环境治理项目还要依靠国外贷款来解决。

（二）绿色金融总体体量较小

我国绿色金融从整体上来看，体量不足，且在绿色金融结构方面，多停留在绿色信贷的层面。其中，绿色信贷在银行信贷业务中仅占9%左右，相较庞大的市场需求而言，缺口较大。

（三）环保企业现金流难以覆盖其投资支出，需要依赖外部融资

从现金流的角度看，環保行业上市公司用于构建固定资产、无形资产以及其他长期资产支付的现金在增长。当环保企业处于快速发展期时，企业收入在高速增长，但其经营性现金难以覆盖其投资性现金流，因此需要不断融资来保证盈利水平持续增长。

（四）环保产业间接融资存在制度缺陷

货币信贷政策的非灵活性，即金融贷款利率的浮动性小，对环保企业的投入力度不够，有些商业银行对环保企业贷款条件过严、手续烦琐、审批时间过长，从而影响企业贷款的积极性;在贷款风险管理上，金融机构的呆账核销率太低，导致其贷款积极性不高。更深层次原因在于直接融资薄弱，导致环保资本严重不足和金融资产结构的不合理，导致环保企业资金普遍短缺。

三、国内环保产业金融供给不足的原因分析

（一）商业银行认知理念存在偏差

商业银行在环境保护问题上普遍存在一定的偏差，尚未能真正体会绿色产业发展的实质，仅将环保产业的支持工作视为公益性或政策性活动，不能很好地平衡环保产业的风险特征和收益特征，认为环保产业风险过高、收益率不足、应收账款过多等，导致对部分环保项目资金支持的缺失。在实际经营过程中，往往存在环保产业“投资主体唯政府论”、“投资结构片面论”的错误认识，在追求经济利益的原则下，商业银行往往对钢铁、电力、水泥等高耗能高污染行业有所偏好，同时由于缺乏对环保产业的主动识别、跟踪、监督、服务等意识，导致银行标准化的绿色信贷产业未能与企业的实际融资需求有效对接。

（二）绿色信贷的审核机制及标准不够完善

当前，我国环保产业多为中小企业，企业规模较小，难以消化高科技产品，企业经营风险较大，导致往往环保项目的市场信誉度不高，难以进行抵押贷款。商业银行在贷款审查过程中，由于缺少指导性的绿色信贷目录以及缺乏对环境风险进行评价的指标体系，往往导致金融机构过于放大经营风险，以致部分项目难以通过商业银行的风险评审，给中小环保企业带来了投资损失，抑制了企业的投资积极性。

（三）商业银行绿色服务能力不足

通常情况下，各个商业银行对绿色信贷产品的准入门槛存在差别，对于资质优良的大型企业，金融机构对其提供的产品和服务相对丰富;反之，对于资质较弱、规模较小的中小企业，由于其往往缺乏实质抵押物，金融机构对其供给的金融创新服务产品较为稀缺。这种区别对待策略也导致中小型环保企业无法享受到充足的绿色融资服务。

（四）环保企业杠杆率过高

杠杆率过高也是导致部分环保企业发展受限的原因之一。由于环保产业的公共产品性质，环保和清洁项目都存在外部性特征，导致环保项目的投资回报率较低，抑制了企业投资的积极性。尤其是带有公共产品性质的环保项目，多由政府出资，但政府也会面临财政资金约束的困难。当环保企业进行融资发展时，往往会导致其财务杠杆率过高，因此，需要建立绿色金融体系，激励和动员大量的社会资本进驻环保行业。

四、完善金融供给，促进环保产业发展

（一）金融市场引导资源配置推动经济结构调整

环保产业的发展有利于推动经济结构的转型。经济新常态下，传统支持经济发展的“旧产业结构”促进经济增长的动力在逐步减弱，以“四新”为代表的新经济成为支持经济发展的新动能，成为推动经济增长的主要力量。货币政策可以通过对社会资源的引导支持实体经济的发展，利于宏观经济发展目标的实现。在市场价格的引领下，金融市场会引导资源逐步输入到“新型产业结构”的经济体系中，并逐步减少对“旧产业结构”经济体系的资金支持，推动新旧产业结构的转换。

（二）通过金融产业稳健发展促进环保产业转型升级

在环保产业结构调整的过程中，应逐步淘汰落后产能，进行创新发展。金融产业与环保产业相互依赖、相互影响，金融产业借助其多层次资本市场中的资金融通作用，便于引导产业资本在新旧体系中的流动。金融资本的逐利性有利于环保产业对新产业市场机遇的把握和挖掘，在市场竞争中逐步淘汰落后的環保产能，积极促进环保产业市场集中度的提升，助推环保产业的转型升级。

（三）综合化金融服务支持环保企业的创新发展

金融体系中各金融机构发挥金融自身功能，为环保企业提供全生命周期的资金融通服务。商业银行通过贷款组合、资金结算等业务，为环保企业的成长壮大提供全方位的综合性服务。环保企业也可采用IPO或者发行企业债券的方式进行资金的募集，还可通过投资银行等为环保企业进行市场规模的扩张提供资金融通服务。环保企业要实现创新发展，就需要在发挥信贷融资主渠道作用的同时，全面拓宽股票、债券、私募股权、资产证券化等直接融资渠道，充分利用资本市场优化资源配置的功能。

（四）创新绿色金融产品供给满足环保产业需求

我国环保产业每年投资需求的市场空间较大，财政资金仅能满足其十分之一左右的需求，剩余资金缺口亟须金融体系的支持，这给商业银行提供了较大的市场空间和市场机遇。商业银行应紧紧把握发展机遇，创新其绿色金融产品的供给，推动债券、租赁、信托以及基金产品与环境保护产业的全面对接，开发如开发碳债券、碳基金、碳期货、碳期权等绿色金融产品。同时，在PPP、环境污染第三方治理、碳排放权和排污权等环境权益交易市场进行新产品的开发，保证其绿色金融产品的多样性，形成全方位的绿色金融产品供给体系。

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