嘉兴科技型中小企业互联网融资模式研究

2019-03-05汪雯舒子芊宋孙雨蒋雪清

合作经济与科技 2019年5期

汪雯　舒子芊　宋孙雨　蒋雪清

[提要] 科技型中小企业已成为当今经济社会一股不可忽视的力量。目前，由于科技型中小企业存在着规模小、信息不对称等一系列问题，导致其融资难、生命周期短。本文对其融资困境进行分析，结合企业特征，分析在互联网背景下对科技型中小企业融资的影响和优化。

关键词：嘉兴;科技型中小企业;融资;互联网

基金项目：嘉兴学院SRT项目（项目编号：SRT2018B029）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年12月15日

一、嘉兴科技型中小企业融资现状及困境分析

（一）嘉兴市科技型中小企业融资现状。近年来，嘉兴市以推进“大众创业、万众创新”为动力，以增强企业自主研发能力为核心，深化体制机制创新，加强政策扶持效应，加大高新技术产业投资力度，整合各类科技资源，完善创新创业生态，构建科技企业“微成长、小升高、高壮大”的梯次培育机制，为创新型城市发展注入新动能。截至2018年6月，嘉兴市共有376家企业被认定为“2018年第一批省科技型中小企业”，至此，嘉兴市科技型中小企业已突破3，000家，并且领域分布较为广泛。

为了解嘉兴市科技型中小企业融资现状，根据嘉兴市科技金融支持企业管理服务系统，截至2018年11月，嘉兴市科技型企业金融需求如表1、表2所示。可以看出，银行发放的贷款与科技企业金融需求有较大的差距，并且科技型企业融资以银行贷款为主，融资渠道狭窄。（表1、表2）

嘉興市科技型中小企业融资现状分析如下：

1、嘉兴市政府提供良好的政策环境。为扶持科技型中小企业成长，在融资方面嘉兴市政府和金融机构采取了不少得力措施。政府制定了《嘉兴市科技企业培育专项行动实施方案》等政策。在强化资金投入力度方面，2018年，嘉兴市争取省补助资金共计10，726万元，同比增长217.9%。其中，重点研发激励资金7，144万元、技术创新引导资金1，410万元、创新基地和人才资金2，172万元。此外，在政府推动下，目前全市共拥有省级重点企业研究院19家、省级企业研究院88家、省级高新技术企业研发中心368家、市级高新技术研发中心891家，在推进科技型中小企业培育方面起到引领、指导作用。

2、投融资体系建设不断完善。2015年南湖基金小镇发起成立“基金小镇-投融圈”平台，投融双方可通过该平台获得“线上+线下”的双重对接服务。目前，“投融圈”已拥有2，100余人的投融资会员，提供了1，400多个项目的投融信息，累计帮助55家企业完成53亿元融资，也帮助嘉兴本地近200家融资企业对接投资基金，实现科技创新企业融资需求和投资机构偏好之间个性化、定制化的智能匹配和精准推送。不断完善的投融资体系，发挥金融“造血”功能，为本土科技型中小企业“输血”，推动企业成长壮大。

3、财政托底分解银行信贷风险。嘉兴港区通过科技型支行向港区范围内科技型中小企业提供信贷的风险补偿基金，专项用于科技型支行对认定的科技型中小企业开展相关信贷融资服务过程中产生的损失进行风险补偿，为其承担有限代偿责任。经追偿后实际发生的贷款损失，按照6：4的比例由风险补偿基金和科技型支行分别承担。该制度的实施为科技型支行和科技型中小企业发展打了“强心针”，对银行而言在支持科技型中小企业发展方面更有底气，对科技企业而言，更容易向银行获得足额贷款。

4、加强科技与金融结合。2017年4月，旭科新能源股份有限公司通过担保的方式成功从嘉兴银行科技支行获得150万元的融资。该笔担保也是“嘉兴秀洲高新区科技金融服务平台”的首笔担保。该平台与相关金融机构签订合作协议，为需要融资的区内科技成长型企业进行推荐，并积极引导企业与签约银行建立业务关系、申请金融服务。

（二）嘉兴市科技型中小企业融资困境成因分析

1、资金需求方角度

（1）高风险、高投入的性质。科技型中小企业兼具高风险和高投入的特点。这一时期企业往往需要大量的资金支持用于高科技术产品研发费用、推广费用。同时，推广初期的市场竞争情况和产品盈利能力的不确定性较高。一旦市场拓展成功，企业可以在成功推向市场的短时间内获得高收益，并大量回收投入的资金成本。但实际上除了一些竞争突出且形成垄断的企业可以发展，大部分企业往往存在夭折的风险。

（2）管理水平有限。一方面企业管理层缺乏借力资本市场的理念，不能充分认识到企业上市给企业融资带来的利好，没有借力资本市场;另一方面部分科技型中小企业仍采用家族式管理模式，企业内部没有明确的职责分配，随着企业的发展壮大，一权独大或身兼多职往往导致治理不健全的问题，使得银行难以判断企业提供信息的真实性，很难对其进行全面客观的等级评估，进而影响银行对其放贷。

2、资金供给方角度

（1）融资渠道单一。目前，嘉兴市科技型中小企业在融资方面大多数是利用自有资金、银行贷款，还有部分民间借贷，其他融资渠道少。我国科技型中小企业上市融资的条件较高，嘉兴市科技型中小企业很难达到上市融资的标准，极少能从资本市场获得融资。而且，民间资本由于缺乏规范性，发展仍不成规模，不能及时为科技型中小企业的发展提供稳定支持。

（2）银行贷款不易。银行出于风险的考虑，在信息不对称的情况下，对科技型中小企业信用评级要求日趋提高，且常常倾向于抵押贷款。尤其目前大多科技型中小企业很难提供规范的财务报表，银行放贷的过程也更为谨慎和严格，使得贷款程序冗长复杂，加大科技型中小企业的融资成本和融资难度。即使是科技银行，提供的信贷产品也不够丰富，受益对象不多，因此能提供的资金与科技型中小企业发展所需相比仍有不小差距。

3、政府引导。近年来，嘉兴市政府不断出台相关政策大力扶持科技型中小企业。虽然通过财政拨款、促成金融服务平台搭建、帮助银行分解信贷风险等多方面对科技型中小企业进行扶持，但力度和宽度依旧不够。一方面政府财政资金毕竟有限，能资助的只是众多科技型中小企业中的小部分，且绝大部分只是一次性资助，并不能满足科技型中小企业对资金的重复需求;另一方面政府各个部门的支持缺乏联动机制，使得对中小企业的扶持难以达到1+1>2的效果。

4、嘉兴市经济环境

（1）中介机构服务发展滞后。嘉兴作为三线城市，比较缺乏独立的金融服务中介机构，而中介机构在指导企业上市进而借力资本市场融资中起到专业指导作用。并且，嘉兴市中小企业担保有限公司科技担保业务规模不大，为科技型中小企业贷款风险进行补偿的风险补偿基金数额小，与科技型企业的融资要求还有较大差距。另外，中介在企业办理财产抵押时，评估公证等手续的服务费用也较高，对科技型中小企业的抵押融资也造成不便。

（2）风险投资市场不完善。风险投资是企业直接融资的重要方式之一，基于科技型中小企业的特点，本身对资金的需求量很大，风险投资也常常是企业迫切需要的。虽然嘉兴金融投资环境日趋优化，但尚处于成长型阶段，目前风险投资基金的引入和发展主要依靠的是政府的扶持资金，科技型中小企业获得的风险投资还十分有限。

二、互联网融资模式对嘉兴科技型中小企业的影响

科技的创新和金融的发展相辅相成、相互促进，互联网领域融资模式的开拓和创新给嘉兴科技型中小企业融资提供新思路新渠道的同时，也缓解融资压力降低融资成本。

（一）集中处理支付信息和移动式风险评估以降低融资成本。互联网金融利用强大的信息技术和大数据、云计算，可以对供需双方的个人信息和信用等级、风险承受能力以及资产投资状况进行双方风险评估。以减少投资和融资双方的时间成本和浸没成本。

（二）缓解信息不对称，提高融资效率。在传统融资模式下，若通过直接融资的模式则需要发行股票或债券，此类融资行为成本大、要求高且资金供需双方需要耗费大量人力物力去寻找合适的合作对象，同时也存在较大的潜在信用风险、财务风险。若通过间接融资模式则需通过银行等中介机构进行融通资金，此类行为虽然一定程度上可以通过多样化的投资和相对均衡的负债结构降低金融风险，但其融资费用高同时对资金的使用也有一定的限制，不利于激发企业自身的创造性和积极性。不同于以往传统融资模式，互联网融资模式下资金供需双方在网络上都需要将自己的部分信息公开透明化。由嘉兴市政府相关单位牵头建立的相关融资平台，汇集企业融资信息，增加企业信息透明度和公信力，由此资金供需双方节约了大量寻找洽谈的时间，在较短的时间内将手中空闲资金投向需要资金的领域，提高融资效率的同时在无形中将资金时间价值最大化。

（三）扩大融资对象范围，并宣传企业。传统融资对于科技型中小企业而言门槛较高，而且资金供给对象以银行金融机构为主较为固定，企业在其范围内筹措到的资金有限。就互联网融资模式而言，嘉兴中小型科技型企业通過在网络上登记企业信息寻找资金供给者，互联网上资金持有者涉及各行各业来自世界各地，企业在融资的同时也向大众做了宣传，提高企业知名度和影响力。

三、优化嘉兴科技型中小企业互联网融资模式

2014年至2018年五届世界互联网大会在嘉兴乌镇的召开，使得嘉兴地区互联网设施及环境不断发展，为中小科技企业探索新的融资模式提供了契机。

（一）政府主导建立的互联网融资平台

1、南湖基金小镇“投融圈”。南湖基金小镇作为嘉兴打造的聚集私募股权投资产业的小镇，已累计引进投资类企业5，100余家，认缴规模超11，000亿元。通过创建线上线下联动的准入服务体系，建立国内首个私募基金监管服务平台，其手机端“企易安”的上线使用，真正做到将互联网应用于金融，将互联网服务于金融。依托于南湖基金小镇丰厚的资金、完善的信息服务平台、良好的互联网基础进一步服务于科技型企业融资基金小镇“投融圈”应运而生。作为南湖基金小镇旗下对接服务平台，沿袭基金小镇精准直接有效的特性，线上搭建投融资信息对接平台和内部信息转让对接平台，线下开展面对面咨询学习活动。

2、嘉兴科技金融服务平台。由嘉兴市科技局牵头于2015年5月上线的全省首家科技金融服务平台——嘉兴科技金融服务平台。据平台数据统计显示截至2018年11月，平台注册企业数达7，454家，认证投资人数达2，793人，企业服务产品数达1，010款，贷款产品数达45种。基于互联网大数据建立科技金融支持企业管理服务系统和科技融资需求库两大平台。根据《嘉兴市科技金融支持科技型中小企业发展的实施办法》（嘉科综[2018]5号）的指导，有资金需求的科技金融企业通过“嘉兴科技金融支持企业”认定，相关部门审核并及时发布相关入库企业名单，将符合条件的科技金融企业纳入管理服务系统之中，并在线申请各家科技支行发布的科技贷。同时，征集科技银行、科技保险公司、科技担保公司和创业投资基金公司四类科技金融机构入库，为本市科技型中小企业提供专业到位的金融服务，进一步促进嘉兴科技金融服务平台的发展。将资金供给方与资金需求方有效纳入同一服务平台之中，并通过互联网技术自动匹配、推荐及对接，有效缓解信息不对称性，进一步提高资金利用的效率和精准度。

3、嘉兴市中小企业公共服务平台。嘉兴市中小企业公共服务平台针对科技型中小企业融资难的问题开辟“科技企业融资服务子平台”，通过平台+银行+企业的方式，开展多形式、多角度、多渠道的融资互动服务，基于银行所拥有的资金资源提供多种类型不同额度的贷款产品，为科技型中小企业提供精准高效的融资需求对接服务。

（二）企业抓住机遇努力提高自身经营水平。科技型中小企业以其轻资产科技含量高的特点难以达到相关传统融资模式的要求，互联网融资模式的发展为适合自身的融资产品及融资方案;另一方面企业不仅要整合现有资金及资源，也要提高产品市场竞争力增加科技附加值，做到合理规划科学管理，提升企业核心竞争力。